宁波华翔(002048)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
宁波华翔电子股份有限公司于2005年上市,实际控制人为“周晓峰”。公司主要从事汽车零部件的开发、生产和销售。公司产品主要有汽车内外饰件、汽车底盘附件、汽车电器及空调配件、汽车发动机附件等。
根据宁波华翔2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收56.84亿元,同比增长22.59%。扣非净利润1.93亿元,同比小幅增长8.03%。宁波华翔2024年第一季度净利润3.05亿元,业绩同比小幅增长10.37%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车配件,主要产品包括内饰件、金属件、外饰件三项,内饰件占比49.40%,金属件占比22.46%,外饰件占比15.80%。
1、内饰件
2021年-2023年内饰件营收呈大幅增长趋势,从2021年的77.07亿元,大幅增长到2023年的114.80亿元。2023年内饰件毛利率为15.53%,同比去年的15.43%基本持平。
2、金属件
2016年-2023年金属件营收呈大幅增长趋势,从2016年的20.45亿元,大幅增长到2023年的52.18亿元。2023年金属件毛利率为17.77%,同比去年的18.39%小幅下降了3.37%。
3、外饰件
2020年-2023年外饰件营收呈大幅增长趋势,从2020年的25.83亿元,大幅增长到2023年的36.71亿元。2023年外饰件毛利率为16.89%,同比去年的17.12%基本持平。
4、电子件
2016年-2023年电子件营收呈大幅增长趋势,从2016年的9.36亿元,大幅增长到2023年的23.08亿元。2023年电子件毛利率为25.45%,同比去年的21.83%增长了16.58%。
2017年,该产品名称由“电子”变更为“电子件”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 56.84亿元 | - | - | - |
净利润 | 3.05亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 46.37亿元 | 55.73亿元 | 61.97亿元 | 68.29亿元 |
净利润 | 2.76亿元 | 4.33亿元 | 4.31亿元 | 3.01亿元 | |
2022 | 营业收入 | 41.96亿元 | 40.00亿元 | 57.87亿元 | 57.34亿元 |
净利润 | 2.59亿元 | 2.14亿元 | 5.68亿元 | 2.76亿元 | |
2021 | 营业收入 | 43.35亿元 | 41.65亿元 | 43.98亿元 | 46.90亿元 |
净利润 | 3.06亿元 | 4.75亿元 | 3.53亿元 | 3.89亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占23%、三季度占26%、四季度占30%
其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.37%
本期净利润为3.05亿元,去年同期2.76亿元,同比小幅增长10.37%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为2.66亿元,去年同期为2.79亿元,同比小幅下降;
但是(1)其他收益本期为5,531.19万元,去年同期为2,776.60万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为4,783.80万元,去年同期为3,369.75万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降4.91%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 56.84亿元 | 46.37亿元 | 22.59% |
营业成本 | 48.27亿元 | 38.80亿元 | 24.40% |
销售费用 | 7,087.70万元 | 7,721.32万元 | -8.21% |
管理费用 | 2.71亿元 | 2.06亿元 | 31.48% |
财务费用 | 1,943.45万元 | -276.43万元 | 803.05% |
研发费用 | 2.00亿元 | 1.70亿元 | 17.90% |
所得税费用 | 6,577.18万元 | 6,697.43万元 | -1.80% |
2024年一季度主营业务利润为2.66亿元,去年同期为2.79亿元,同比小幅下降4.91%。
虽然营业总收入本期为56.84亿元,同比增长22.59%,不过毛利率本期为15.08%,同比小幅下降了1.23%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
宁波华翔2024年一季度非主营业务利润为1.05亿元,去年同期为6,392.77万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2.66亿元 | 87.11% | 2.79亿元 | -4.91% |
投资收益 | 4,783.80万元 | 15.69% | 3,369.75万元 | 41.96% |
其他收益 | 5,531.19万元 | 18.14% | 2,776.60万元 | 99.21% |
其他 | 875.35万元 | 2.87% | 497.09万元 | 76.10% |
净利润 | 3.05亿元 | 100.00% | 2.76亿元 | 10.37% |
全球排名
截止到2025年6月20日,宁波华翔近十二个月的滚动营收为263亿元,在汽车饰件行业中,宁波华翔的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。
汽车饰件营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Lear 李尔 | 1675 | 6.56 | 36 | 10.65 |
Adient 安道拓 | 1056 | 2.40 | 1.29 | -74.67 |
宁波华翔 | 263 | 14.39 | 9.53 | -9.00 |
ST华通 | 226 | 17.54 | 12 | -19.51 |
继峰股份 | 223 | 9.76 | -5.67 | -- |
富维股份 | 196 | -1.48 | 5.09 | -8.26 |
Gentex 真泰克 | 166 | 10.14 | 29 | 3.88 |
新泉股份 | 133 | 42.20 | 9.77 | 50.94 |
航天智造 | 78 | 270.41 | 7.92 | 441.47 |
模塑科技 | 71 | -1.16 | 6.26 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波华翔属于汽车零部件制造行业。 近三年,汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升驱动,轻量化、智能化需求显著增长,2024年全球市场规模预计突破1.5万亿美元。国内自主品牌崛起推动供应链本地化,新能源车零部件年复合增长率超20%。未来趋势聚焦于新材料应用、智能座舱集成及全球化产能布局,2025年智能驾驶相关零部件市场空间或达千亿级。
2、市场地位及占有率
宁波华翔是国内汽车内外饰件龙头企业,客户覆盖大众、宝马、特斯拉等主流车企,国内乘用车内饰件市场占有率约8%,新能源车轻量化部件供货规模居行业前五,2024年一季度营收同比增长22.59%至56.84亿元。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
宁波华翔(002048) | 主营汽车内外饰件及金属件,特斯拉、蔚来核心供应商 | 2024年一季度新能源车部件营收占比提升至35%,轻量化铝饰条市占率国内第三 |
华域汽车(600741) | 上汽集团旗下综合性零部件龙头,覆盖车身、底盘及电子系统 | 智能座舱产品2024年国内市占率超15%,新能源业务营收占比突破25% |
拓普集团(601689) | 专注减震、内饰及底盘系统,特斯拉供应链核心企业 | 2024年悬挂系统全球市占率约7%,墨西哥工厂投产扩产新能源部件 |
均胜电子(600699) | 汽车电子与安全系统供应商,客户包括宝马、奔驰等 | 智能驾驶域控制器2024年获国内新势力车企30亿元订单 |
常熟汽饰(603035) | 高端内饰件制造商,合作大众、理想等车企 | 2024年新能源车内饰营收同比增40%,长三角产能占比超60% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.05亿元,较上期有所增长。
由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润2.66亿元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 54 | 76 | 55 | 75 | 53 |
行业中位数 | 54 | 75 | 55 | 74 | 54 |
行业排名 | 15 | 17 | 11 | 18 | 21 |
汽车饰件行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 京威股份 | 87 | 京威股份 | 87 |
2 | 博俊科技 | 86 | 福赛科技 | 84 |
3 | 航天智造 | 81 | 岱美股份 | 84 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,宁波华翔近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日,宁波华翔的PE-TTM是11.11,而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.55,宁波华翔的PE-TTM相比车身附件及饰件行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
宁波华翔 | 3.377865 | 1386 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
宁波华翔 | 10.048768 | 78 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
宁波华翔神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.3778 | 10.048 | 10 | 555 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 金杯汽车 | 414 | 55 |
2 | 天铭科技 | 830 | 213 |
3 | 京威股份 | 857 | 234 |
文章来源:碧湾App
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