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宁波华翔(002048)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

宁波华翔电子股份有限公司于2005年上市,实际控制人为“周晓峰”。公司主要从事汽车零部件的开发、生产和销售。公司产品主要有汽车内外饰件、汽车底盘附件、汽车电器及空调配件、汽车发动机附件等。

根据宁波华翔2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收56.84亿元,同比增长22.59%。扣非净利润1.93亿元,同比小幅增长8.03%。宁波华翔2024年第一季度净利润3.05亿元,业绩同比小幅增长10.37%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为汽车配件,主要产品包括内饰件、金属件、外饰件三项,内饰件占比49.40%,金属件占比22.46%,外饰件占比15.80%。

1、内饰件

2021年-2023年内饰件营收呈大幅增长趋势,从2021年的77.07亿元,大幅增长到2023年的114.80亿元。2023年内饰件毛利率为15.53%,同比去年的15.43%基本持平。

2、金属件

2016年-2023年金属件营收呈大幅增长趋势,从2016年的20.45亿元,大幅增长到2023年的52.18亿元。2023年金属件毛利率为17.77%,同比去年的18.39%小幅下降了3.37%。

3、外饰件

2020年-2023年外饰件营收呈大幅增长趋势,从2020年的25.83亿元,大幅增长到2023年的36.71亿元。2023年外饰件毛利率为16.89%,同比去年的17.12%基本持平。

4、电子件

2016年-2023年电子件营收呈大幅增长趋势,从2016年的9.36亿元,大幅增长到2023年的23.08亿元。2023年电子件毛利率为25.45%,同比去年的21.83%增长了16.58%。

2017年,该产品名称由“电子”变更为“电子件”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 56.84亿元 - - -
净利润 3.05亿元 - - -
2023 营业收入 46.37亿元 55.73亿元 61.97亿元 68.29亿元
净利润 2.76亿元 4.33亿元 4.31亿元 3.01亿元
2022 营业收入 41.96亿元 40.00亿元 57.87亿元 57.34亿元
净利润 2.59亿元 2.14亿元 5.68亿元 2.76亿元
2021 营业收入 43.35亿元 41.65亿元 43.98亿元 46.90亿元
净利润 3.06亿元 4.75亿元 3.53亿元 3.89亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占23%、三季度占26%、四季度占30%

PART 3
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长10.37%

本期净利润为3.05亿元,去年同期2.76亿元,同比小幅增长10.37%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2.66亿元,去年同期为2.79亿元,同比小幅下降;

但是(1)其他收益本期为5,531.19万元,去年同期为2,776.60万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为4,783.80万元,去年同期为3,369.75万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降4.91%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 56.84亿元 46.37亿元 22.59%
营业成本 48.27亿元 38.80亿元 24.40%
销售费用 7,087.70万元 7,721.32万元 -8.21%
管理费用 2.71亿元 2.06亿元 31.48%
财务费用 1,943.45万元 -276.43万元 803.05%
研发费用 2.00亿元 1.70亿元 17.90%
所得税费用 6,577.18万元 6,697.43万元 -1.80%

2024年一季度主营业务利润为2.66亿元,去年同期为2.79亿元,同比小幅下降4.91%。

虽然营业总收入本期为56.84亿元,同比增长22.59%,不过毛利率本期为15.08%,同比小幅下降了1.23%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

宁波华翔2024年一季度非主营业务利润为1.05亿元,去年同期为6,392.77万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.66亿元 87.11% 2.79亿元 -4.91%
投资收益 4,783.80万元 15.69% 3,369.75万元 41.96%
其他收益 5,531.19万元 18.14% 2,776.60万元 99.21%
其他 875.35万元 2.87% 497.09万元 76.10%
净利润 3.05亿元 100.00% 2.76亿元 10.37%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,宁波华翔近十二个月的滚动营收为263亿元,在汽车饰件行业中,宁波华翔的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

汽车饰件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Lear 李尔 1675 6.56 36 10.65
Adient 安道拓 1056 2.40 1.29 -74.67
宁波华翔 263 14.39 9.53 -9.00
ST华通 226 17.54 12 -19.51
继峰股份 223 9.76 -5.67 --
富维股份 196 -1.48 5.09 -8.26
Gentex 真泰克 166 10.14 29 3.88
新泉股份 133 42.20 9.77 50.94
航天智造 78 270.41 7.92 441.47
模塑科技 71 -1.16 6.26 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

宁波华翔属于汽车零部件制造行业。 近三年,汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升驱动,轻量化、智能化需求显著增长,2024年全球市场规模预计突破1.5万亿美元。国内自主品牌崛起推动供应链本地化,新能源车零部件年复合增长率超20%。未来趋势聚焦于新材料应用、智能座舱集成及全球化产能布局,2025年智能驾驶相关零部件市场空间或达千亿级。

2、市场地位及占有率

宁波华翔是国内汽车内外饰件龙头企业,客户覆盖大众、宝马、特斯拉等主流车企,国内乘用车内饰件市场占有率约8%,新能源车轻量化部件供货规模居行业前五,2024年一季度营收同比增长22.59%至56.84亿元。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
宁波华翔(002048) 主营汽车内外饰件及金属件,特斯拉、蔚来核心供应商 2024年一季度新能源车部件营收占比提升至35%,轻量化铝饰条市占率国内第三
华域汽车(600741) 上汽集团旗下综合性零部件龙头,覆盖车身、底盘及电子系统 智能座舱产品2024年国内市占率超15%,新能源业务营收占比突破25%
拓普集团(601689) 专注减震、内饰及底盘系统,特斯拉供应链核心企业 2024年悬挂系统全球市占率约7%,墨西哥工厂投产扩产新能源部件
均胜电子(600699) 汽车电子与安全系统供应商,客户包括宝马、奔驰等 智能驾驶域控制器2024年获国内新势力车企30亿元订单
常熟汽饰(603035) 高端内饰件制造商,合作大众、理想等车企 2024年新能源车内饰营收同比增40%,长三角产能占比超60%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.05亿元,较上期有所增长。

由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润2.66亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:53 总排名:1935/5196
行业排名(汽车饰件):15/23
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 54 76 55 75 53
行业中位数 54 75 55 74 54
行业排名 15 17 11 18 21

汽车饰件行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 京威股份 87 京威股份 87
2 博俊科技 86 福赛科技 84
3 航天智造 81 岱美股份 84

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,宁波华翔近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,宁波华翔的PE-TTM是11.11,而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.55,宁波华翔的PE-TTM相比车身附件及饰件行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
宁波华翔 3.377865 1386

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
宁波华翔 10.048768 78

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

宁波华翔神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.3778 10.048 10 555

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 金杯汽车 414 55
2 天铭科技 830 213
3 京威股份 857 234


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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