英利汽车(601279)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
长春英利汽车工业股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“林启彬”。公司的主营业务为车身结构零部件及防撞系统零部件的设计、研发、制造及销售;公司的主要产品包含金属零部件和非金属零部件两大类,金属零部件包括仪表板骨架、防撞梁、门槛、EV电池下壳体以及其他车身冲压件等。
根据英利汽车2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.61亿元,同比基本持平。扣非净利润1,761.93万元,同比大幅增长2.21倍。英利汽车2024年第一季度净利润1,801.26万元,业绩同比大幅增长73.83%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件行业,主要产品包括金属件和非金属件两项,其中金属件占比70.46%,非金属件占比23.22%。
1、金属件
2023年金属件营收37.47亿元,同比去年的38.40亿元基本持平。同期,2023年金属件毛利率为9.1%,同比去年的8.2%小幅增长了10.98%。
2、非金属件
2023年非金属件营收12.35亿元,同比去年的10.90亿元小幅增长了13.26%。同期,2023年非金属件毛利率为16.01%,同比去年的15.58%基本持平。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加73.83%
2024年一季度,英利汽车营业总收入为11.61亿元,去年同期为11.64亿元,同比基本持平,净利润为1,801.26万元,去年同期为1,036.24万元,同比大幅增长73.83%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期收益26.39万元,去年同期收益663.65万元,同比大幅下降;
但是(1)其他收益本期为937.58万元,去年同期为177.57万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1,628.87万元,去年同期为1,084.60万元,同比大幅增长;(3)所得税费用本期支出382.11万元,去年同期支出795.08万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长50.18%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 11.61亿元 | 11.64亿元 | -0.31% |
营业成本 | 10.26亿元 | 10.44亿元 | -1.73% |
销售费用 | 341.11万元 | 553.78万元 | -38.40% |
管理费用 | 5,017.09万元 | 5,046.29万元 | -0.58% |
财务费用 | 618.26万元 | 319.16万元 | 93.71% |
研发费用 | 5,155.01万元 | 4,356.90万元 | 18.32% |
所得税费用 | 382.11万元 | 795.08万元 | -51.94% |
2024年一季度主营业务利润为1,628.87万元,去年同期为1,084.60万元,同比大幅增长50.18%。
主营业务利润同比大幅增长原因是:
主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
毛利率 | 11.59% | 1.28% | 营业总收入 | 11.61亿元 | -0.31% |
研发费用 | 5,155.01万元 | 18.32% |
3、非主营业务利润同比下降
英利汽车2024年一季度非主营业务利润为554.50万元,去年同期为746.72万元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,628.87万元 | 90.43% | 1,084.60万元 | 50.18% |
投资收益 | 341.64万元 | 18.97% | 506.42万元 | -32.54% |
资产减值损失 | -764.88万元 | -42.46% | -590.53万元 | -29.52% |
其他收益 | 937.58万元 | 52.05% | 177.57万元 | 428.00% |
其他 | 57.62万元 | 3.20% | 750.87万元 | -92.33% |
净利润 | 1,801.26万元 | 100.00% | 1,036.24万元 | 73.83% |
全球排名
截止到2025年6月20日,英利汽车近十二个月的滚动营收为47亿元,在车身及附件行业中,英利汽车的全球营收规模排名为5名,全国排名为4名。
车身及附件营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Cooper-Standard | 196 | 5.43 | -5.66 | -- |
凌云股份 | 188 | 6.15 | 6.55 | 33.57 |
华达科技 | 51 | 2.68 | 2.25 | -14.37 |
新朋股份 | 50 | 2.05 | 1.54 | -27.23 |
英利汽车 | 47 | 0.70 | 0.49 | -31.00 |
常青股份 | 34 | 4.25 | 0.68 | 4.69 |
ARB | 33 | 3.81 | 4.82 | -- |
天汽模 | 27 | 13.48 | 0.95 | -- |
贵航股份 | 24 | -0.20 | 1.78 | 5.13 |
上海沿浦 | 23 | 40.17 | 1.37 | 24.81 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英利汽车属于汽车零部件行业,主要从事金属及非金属汽车零部件的研发、生产和销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升及轻量化技术驱动,市场规模稳步增长。2024年行业规模预计突破4.5万亿元,年复合增长率约6%。未来趋势聚焦智能化(如自动驾驶传感器)、电动化(三电系统)及全球化供应链整合,2025年智能座舱和电驱动系统细分市场增速有望达15%以上。
2、市场地位及占有率
英利汽车在国内汽车零部件行业中处于中游水平,2024年主营业务营收排名位列行业前30%,但盈利能力低于行业均值,2024年半年报显示其毛利率为14.2%,低于行业平均18.5%。核心产品车身结构件国内市场占有率约3%-5%,客户覆盖一汽大众、北京奔驰等主流主机厂。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
英利汽车(601279) | 主营车身结构件及底盘零部件 | 2024年车身轻量化部件营收占比52%,一汽大众核心供应商,占其同类采购份额12% |
华域汽车(600741) | 综合性汽车零部件龙头 | 2024年营收超1600亿元,国内座椅及车灯市占率分别达25%和18% |
拓普集团(601689) | 专注智能驾驶及新能源底盘系统 | 2025年Q1新能源客户订单占比68%,特斯拉悬挂系统独家供应商 |
宁波华翔(002048) | 内外饰件及热成型金属部件供应商 | 2024年热成型件产能达120万吨,国内市占率9% |
旭升集团(603305) | 铝制轻量化零部件领先企业 | 2024年营收同比增长34%,特斯拉铝压铸件供应占比超30% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1,801.26万元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于毛利率的小幅增长,2024年一季度主营利润1,628.87万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 53 | 71 | 50 | 66 | 49 |
行业中位数 | 54 | 73 | 54 | 69 | 55 |
行业排名 | 25 | 35 | 28 | 33 | 35 |
车身及附件行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 威唐工业 | 74 | 松原股份 | 85 |
2 | 新朋股份 | 66 | 东箭科技 | 80 |
3 | 松原股份 | 61 | 长华集团 | 74 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,英利汽车近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,英利汽车的PE-TTM是68.78,而其他汽车零部件行业的PE-TTM是28.19,英利汽车的PE-TTM远高于其他汽车零部件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
英利汽车 | 0.702917 | 3646 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
英利汽车 | 1.066226 | 3214 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
英利汽车神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.7029 | 1.0662 | 40 | 3558 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 明阳科技 | 970 | 285 |
2 | 多利科技 | 1000 | 303 |
3 | 易实精密 | 1333 | 476 |
文章来源:碧湾App
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