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分析报告

纽泰格(301229)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

江苏纽泰格科技集团股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“张义”。公司主要从事汽车零部件的研发、生产和销售。公司主要产品包括汽车悬架减震支撑、悬架系统塑料件、内外饰塑料件等适应汽车轻量化、节能环保趋势的汽车零部件产品。

根据纽泰格2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.32亿元,同比增长27.36%。扣非净利润2,249.93万元,同比大幅增长61.34%。纽泰格2024年第一季度净利润2,286.18万元,业绩同比大幅增长56.52%。本期经营活动产生的现金流净额为2,920.54万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为汽车零部件加工业,主要产品包括悬架及减震系统和动力及相关系统两项,其中悬架及减震系统占比61.95%,动力及相关系统占比24.02%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.32亿元 - - -
净利润 2,286.18万元 - - -
2023 营业收入 1.82亿元 2.01亿元 2.49亿元 2.70亿元
净利润 1,460.59万元 1,679.85万元 2,170.12万元 2,028.64万元
2022 营业收入 1.47亿元 1.26亿元 1.94亿元 2.25亿元
净利润 521.31万元 567.50万元 1,142.77万元 1,917.80万元
2021 营业收入 1.29亿元 1.34亿元 1.21亿元 1.65亿元
净利润 1,852.14万元 1,083.72万元 565.62万元 1,749.82万元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占22%、三季度占26%、四季度占30%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比大幅增长56.52%

本期净利润为2,286.18万元,去年同期1,460.59万元,同比大幅增长56.52%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失330.72万元,去年同期损失25.92万元,同比大幅增长;

但是(1)信用减值损失本期收益179.94万元,去年同期损失365.85万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为2,363.95万元,去年同期为1,930.17万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长22.47%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.32亿元 1.82亿元 27.36%
营业成本 1.72亿元 1.43亿元 19.83%
销售费用 488.78万元 287.08万元 70.26%
管理费用 1,695.24万元 958.31万元 76.90%
财务费用 276.94万元 11.86万元 2234.86%
研发费用 1,113.58万元 599.91万元 85.63%
所得税费用 149.82万元 148.52万元 0.87%

2024年一季度主营业务利润为2,363.95万元,去年同期为1,930.17万元,同比增长22.47%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.32亿元,同比增长27.36%;(2)毛利率本期为26.07%,同比增长了4.64%。

3、净现金流同比大幅下降5.55倍

2024年一季度,纽泰格净现金流为-8,404.65万元,去年同期为-1,282.56万元,较去年同期大幅下降5.55倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.14亿元,同比大幅增长35.30%;

但是(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.42亿元,同比大幅增长84.77%;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为3,031.20万元,同比大幅增长16.41倍。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,纽泰格近十二个月的滚动营收为9.75亿元,在底盘系统行业中,纽泰格的全球营收规模排名为8名,全国排名为6名。

底盘系统营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Dana 达纳 739 4.76 -4.10 --
拓普集团 266 32.39 30 43.41
富奥股份 165 8.68 6.76 -7.03
SAF Holland 155 14.61 6.40 28.17
亚普股份 81 0.08 5.00 0.11
保隆科技 70 21.70 3.03 4.07
正裕工业 23 12.66 0.71 4.48
纽泰格 9.75 21.14 0.54 0.69
凯众股份 7.48 10.92 0.90 2.39
兆丰股份 6.65 -2.52 1.40 3.46

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

纽泰格属于汽车轻量化零部件制造行业,聚焦于铝合金精密压铸件及注塑件的研发与生产。 汽车轻量化行业近三年因新能源汽车渗透率提升及排放法规趋严,市场规模年均增速超15%,2024年市场规模突破1800亿元。未来三年,随着一体化压铸技术普及和电池壳体轻量化需求激增,行业预计保持12%-18%增速,2027年市场规模有望突破3000亿元,其中铝压铸件占比将提升至65%以上。

2、市场地位及占有率

纽泰格在国内汽车轻量化结构件领域市占率约3%,位居第二梯队,核心产品悬架减震支架国内市场占有率超8%,2024年配套比亚迪、宁德时代等头部客户营收占比达34%,铝压铸件年产能突破600万件。

3、主要竞争对手

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