福建高速(600033)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
福建发展高速公路股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理。主要产品为泉厦高速公路、福泉高速公路、罗宁高速公路。
根据福建高速2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.47亿元,同比小幅增长4.99%。扣非净利润2.44亿元,同比小幅增长5.54%。福建高速2024年第一季度净利润3.10亿元,业绩同比小幅增长4.94%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为高速公路收费,主要产品包括福泉高速公路和泉厦高速公路两项,其中福泉高速公路占比53.28%,泉厦高速公路占比40.93%。
1、福泉高速公路
2023年福泉高速公路营收16.25亿元,同比去年的14.03亿元增长了15.78%。2021年-2023年福泉高速公路毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的62.39%,小幅下降到了2023年的59.57%。
2021年,该产品名称由“福泉高速”变更为“福泉高速公路”。
2、泉厦高速公路
2023年泉厦高速公路营收12.48亿元,同比去年的11.31亿元小幅增长了10.34%。同期,2023年泉厦高速公路毛利率为60.09%,同比去年的59.95%基本持平。
2021年,该产品名称由“泉厦高速”变更为“泉厦高速公路”。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.94%
本期净利润为3.10亿元,去年同期2.96亿元,同比小幅增长4.94%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1.02亿元,去年同期支出9,831.96万元,同比小幅增长;
但是主营业务利润本期为4.18亿元,去年同期为3.97亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长5.33%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 7.47亿元 | 7.12亿元 | 4.99% |
营业成本 | 2.93亿元 | 2.75亿元 | 6.36% |
销售费用 | - | ||
管理费用 | 2,410.25万元 | 2,282.69万元 | 5.59% |
财务费用 | 849.31万元 | 1,301.53万元 | -34.75% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 1.02亿元 | 9,831.96万元 | 4.00% |
2024年一季度主营业务利润为4.18亿元,去年同期为3.97亿元,同比小幅增长5.33%。
虽然毛利率本期为60.80%,同比有所下降了0.50%,不过营业总收入本期为7.47亿元,同比小幅增长4.99%,推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
福建高速属于中国高速公路投资、建设及运营管理行业 近三年高速公路行业呈现稳健增长态势,2023年全国高速公路总里程达18.4万公里,智慧化转型加速推进,ETC覆盖率达98%。2024年政策推动绿色低碳发展,光伏路面、车路协同等新技术应用拓宽市场空间,预计2030年智慧高速市场规模将突破2000亿元。行业竞争格局向运营效率提升、多元化服务延伸方向演进
2、市场地位及占有率
福建高速在福建省高速公路网络运营中占据核心地位,管理里程占全省通车总里程35%以上,其中福泉、泉厦高速合计贡献超94%主营收入,区域路网垄断优势显著
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
福建高速(600033) | 福建省核心高速公路运营商,控股福泉、泉厦等主干线 | 2025年控股路段日均车流量突破35万辆 |
深高速(600548) | 粤港澳大湾区高速公路龙头企业,运营14条收费公路 | 2024年收费公路收入占比提升至58% |
山东高速(600350) | 山东省最大高速公路投资运营平台,管理省内40%高速路网 | 2024年智慧高速改造项目覆盖率达28% |
宁沪高速(600377) | 长三角核心路网运营商,拥有沪宁高速等黄金线路 | 2025年货车通行量同比增幅达12% |
粤高速(000429) | 广东省属高速公路主体,运营里程超550公里 | 2024年服务区商业收入突破7亿元 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.10亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年一季度主营利润4.18亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 54 | 84 | 60 | 83 | 59 |
行业中位数 | 54 | 77 | 56 | 78 | 56 |
行业排名 | 9 | 5 | 6 | 6 | 8 |
高速公路行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 粤高速A | 86 | 五洲交通 | 87 |
2 | 招商公路 | 75 | 粤高速A | 86 |
3 | 城发环境 | 68 | 皖通高速 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,福建高速近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,福建高速的PE-TTM是11.70,而高速公路行业的PE-TTM是14.14,福建高速低于高速公路行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
福建高速 | 5.19528 | 601 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
福建高速 | 9.820447 | 84 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
福建高速神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
5.1952 | 9.8204 | 3 | 148 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 楚天高速 | 480 | 81 |
2 | 粤高速A | 649 | 136 |
3 | 福建高速 | 685 | 148 |
文章来源:碧湾App
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