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福建高速(600033)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

福建发展高速公路股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理。主要产品为泉厦高速公路、福泉高速公路、罗宁高速公路。

根据福建高速2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.47亿元,同比小幅增长4.99%。扣非净利润2.44亿元,同比小幅增长5.54%。福建高速2024年第一季度净利润3.10亿元,业绩同比小幅增长4.94%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为高速公路收费,主要产品包括福泉高速公路和泉厦高速公路两项,其中福泉高速公路占比53.28%,泉厦高速公路占比40.93%。

1、福泉高速公路

2023年福泉高速公路营收16.25亿元,同比去年的14.03亿元增长了15.78%。2021年-2023年福泉高速公路毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的62.39%,小幅下降到了2023年的59.57%。

2021年,该产品名称由“福泉高速”变更为“福泉高速公路”。

2、泉厦高速公路

2023年泉厦高速公路营收12.48亿元,同比去年的11.31亿元小幅增长了10.34%。同期,2023年泉厦高速公路毛利率为60.09%,同比去年的59.95%基本持平。

2021年,该产品名称由“泉厦高速”变更为“泉厦高速公路”。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长4.94%

本期净利润为3.10亿元,去年同期2.96亿元,同比小幅增长4.94%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.02亿元,去年同期支出9,831.96万元,同比小幅增长;

但是主营业务利润本期为4.18亿元,去年同期为3.97亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长5.33%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.47亿元 7.12亿元 4.99%
营业成本 2.93亿元 2.75亿元 6.36%
销售费用 -
管理费用 2,410.25万元 2,282.69万元 5.59%
财务费用 849.31万元 1,301.53万元 -34.75%
研发费用 -
所得税费用 1.02亿元 9,831.96万元 4.00%

2024年一季度主营业务利润为4.18亿元,去年同期为3.97亿元,同比小幅增长5.33%。

虽然毛利率本期为60.80%,同比有所下降了0.50%,不过营业总收入本期为7.47亿元,同比小幅增长4.99%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

福建高速属于中国高速公路投资、建设及运营管理行业 近三年高速公路行业呈现稳健增长态势,2023年全国高速公路总里程达18.4万公里,智慧化转型加速推进,ETC覆盖率达98%。2024年政策推动绿色低碳发展,光伏路面、车路协同等新技术应用拓宽市场空间,预计2030年智慧高速市场规模将突破2000亿元。行业竞争格局向运营效率提升、多元化服务延伸方向演进

2、市场地位及占有率

福建高速在福建省高速公路网络运营中占据核心地位,管理里程占全省通车总里程35%以上,其中福泉、泉厦高速合计贡献超94%主营收入,区域路网垄断优势显著

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
福建高速(600033) 福建省核心高速公路运营商,控股福泉、泉厦等主干线 2025年控股路段日均车流量突破35万辆
深高速(600548) 粤港澳大湾区高速公路龙头企业,运营14条收费公路 2024年收费公路收入占比提升至58%
山东高速(600350) 山东省最大高速公路投资运营平台,管理省内40%高速路网 2024年智慧高速改造项目覆盖率达28%
宁沪高速(600377) 长三角核心路网运营商,拥有沪宁高速等黄金线路 2025年货车通行量同比增幅达12%
粤高速(000429) 广东省属高速公路主体,运营里程超550公里 2024年服务区商业收入突破7亿元

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.10亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年一季度主营利润4.18亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:59 总排名:1236/5196
行业排名(高速公路):9/19
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 54 84 60 83 59
行业中位数 54 77 56 78 56
行业排名 9 5 6 6 8

高速公路行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 粤高速A 86 五洲交通 87
2 招商公路 75 粤高速A 86
3 城发环境 68 皖通高速 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,福建高速近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,福建高速的PE-TTM是11.70,而高速公路行业的PE-TTM是14.14,福建高速低于高速公路行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
福建高速 5.19528 601

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
福建高速 9.820447 84

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

福建高速神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.1952 9.8204 3 148

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 楚天高速 480 81
2 粤高速A 649 136
3 福建高速 685 148


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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