深圳燃气(601139)2024年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
深圳市燃气集团股份有限公司于2009年上市。公司的主营业务是城市燃气、燃气资源（上游资源）、综合能源、智慧服务。公司的主要服务是城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售和燃气投资业务。
根据深圳燃气2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收68.62亿元，同比小幅下降9.44%。扣非净利润2.69亿元，同比增长15.88%。深圳燃气2024年第一季度净利润3.16亿元，业绩同比小幅增长10.02%。
2023年公司主要产品包括城市燃气和综合能源两项，其中城市燃气占比57.26%，综合能源占比22.26%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 城市管道燃气 |
155.84亿元 |
50.39% |
10.54% |
| 光伏胶膜 |
58.35亿元 |
18.87% |
9.66% |
| 商品销售及其他 |
21.77亿元 |
7.04% |
49.54% |
| 天然气批发 |
21.56亿元 |
6.97% |
5.06% |
| 燃气工程及其他 |
21.27亿元 |
6.88% |
53.83% |
| 其他业务 |
30.50亿元 |
9.85% |
- |
本期净利润为3.16亿元，去年同期2.87亿元，同比小幅增长10.02%。
虽然其他收益本期为1,612.94万元，去年同期为3,325.64万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益258.94万元，去年同期损失1,896.42万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出5,975.84万元，去年同期支出7,979.83万元，同比下降。
2024年一季度，深圳燃气净现金流为3.84亿元，去年同期为7,026.53万元，同比大幅增长4.47倍。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
53.86亿元 |
-16.60% |
支付其他与筹资活动有关的现金 |
45.07亿元 |
124.72% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 |
45.00亿元 |
28.57% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
65.97亿元 |
-16.46% |
| 取得借款收到的现金 |
21.18亿元 |
85.85% |
|
|
|
截止到2025年6月20日，深圳燃气近十二个月的滚动营收为283亿元，在燃气管网行业中，深圳燃气的全国排名为4名，全球排名为15名。
燃气管网营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GS Holdings |
1365 |
18.93 |
68 |
-- |
| Tokyo Gas 东京瓦斯 |
1320 |
14.71 |
84 |
50.85 |
| GAIL India |
1110 |
32.42 |
82 |
17.28 |
| 新奥能源 |
1099 |
5.67 |
60 |
-8.26 |
| Osaka Gas 大阪瓦斯 |
1032 |
15.16 |
66 |
17.95 |
| 华润燃气 |
940 |
9.51 |
37 |
-13.86 |
| 北京控股 |
841 |
1.48 |
51 |
-19.77 |
| 中国燃气 |
745 |
5.17 |
29 |
-32.76 |
| 香港中华煤气 |
508 |
1.17 |
52 |
3.66 |
| 广州发展 |
483 |
8.38 |
17 |
104.45 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 深圳燃气 |
283 |
9.80 |
15 |
2.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
深圳燃气属于城市燃气生产与供应行业。 近三年，中国城市燃气行业加速向天然气转型，2021年天然气用气人口占比达80.6%，替代液化石油气和人工煤气趋势显著。受益于“双碳”政策及国家管网公司成立，行业集中度持续提升，头部企业通过整合区域资源扩大规模。未来五年，行业年复合增长率预计保持6%-8%，2025年市场规模有望突破1.2万亿元，氢能、分布式能源等新业态将成增长引擎。
深圳燃气作为华南区域龙头，覆盖11省57个城市，拥有40余项管道燃气特许经营权，异地售气量占比提升至38%。2024年上半年管道燃气业务营收80.16亿元，占公司总营收58.17%，国内市场份额约5%，位列行业前五。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 深圳燃气（601139） |
覆盖11省57城的国有燃气运营商，布局光伏胶膜等新能源业务 |
2024H1管道燃气营收80.16亿元，毛利率12.42%，市占率约5% |
| 佛燃能源（002911） |
深耕广东的区域燃气龙头，拓展氢能装备和储能业务 |
2024年天然气销量同比增9%，市占率华南地区第三 |
| 九丰能源（605090） |
国内LNG进口头部企业，拥有自主接收站和能源贸易网络 |
2025年LNG接收站年周转能力超500万吨，气源采购成本低于行业均值 |
| 成都燃气（603053） |
四川核心燃气供应商，覆盖超600万人口 |
2024年销气量同比增7%，区域市场占有率超30% |
| 蓝天燃气（605368） |
河南区域燃气分销商，布局长输管道和城市终端 |
2025年规划新增管网200公里，销气规模突破10亿立方米 |
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3.16亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，2024年一季度主营利润3.57亿元，归因于毛利率的小幅增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
