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分析报告

久立特材(002318)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

浙江久立特材科技股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“周志江”。公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售。公司的主要产品可以分为蒸汽发生器U形传热管、镍基合金油井管、精密管、超(超)临界锅炉用管、(超级)双相不锈钢管、仪器仪表管、双金属复合管等。

根据久立特材2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收23.89亿元,同比大幅增长42.30%。扣非净利润3.40亿元,同比大幅增长51.41%。久立特材2024年第一季度净利润3.46亿元,业绩同比大幅增长47.50%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为化工、天然气、其他机械制造、其他不可分行业。主要产品包括无缝管和焊接管两项,其中无缝管占比46.94%,焊接管占比26.72%。

1、无缝管

2020年-2023年无缝管营收呈大幅增长趋势,从2020年的23.69亿元,大幅增长到2023年的40.22亿元。2023年无缝管毛利率为28.36%,同比去年的32.0%小幅下降了11.38%。

2、焊接管

2021年-2023年焊接管营收呈大幅增长趋势,从2021年的17.56亿元,大幅增长到2023年的22.89亿元。2021年-2023年焊接管毛利率呈增长趋势,从2021年的20.61%,增长到了2023年的24.84%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 23.89亿元 - - -
净利润 3.46亿元 - - -
2023 营业收入 16.79亿元 20.86亿元 23.90亿元 24.14亿元
净利润 2.34亿元 4.79亿元 3.95亿元 3.84亿元
2022 营业收入 13.19亿元 16.66亿元 17.73亿元 17.79亿元
净利润 1.94亿元 3.13亿元 3.74亿元 4.17亿元
2021 营业收入 12.89亿元 16.71亿元 15.33亿元 14.81亿元
净利润 1.43亿元 2.36亿元 2.39亿元 1.84亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占26%、三季度占27%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比大幅增长47.50%

本期净利润为3.46亿元,去年同期2.34亿元,同比大幅增长47.50%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1,662.20万元,去年同期为7,828.38万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出5,212.90万元,去年同期支出1,819.00万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为3.91亿元,去年同期为1.88亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长107.21%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.89亿元 16.79亿元 42.30%
营业成本 17.44亿元 12.81亿元 36.10%
销售费用 1.04亿元 7,483.75万元 38.84%
管理费用 7,682.48万元 5,537.02万元 38.75%
财务费用 -3,054.29万元 -512.05万元 -496.49%
研发费用 8,847.97万元 7,509.59万元 17.82%
所得税费用 5,212.90万元 1,819.00万元 186.58%

2024年一季度主营业务利润为3.91亿元,去年同期为1.88亿元,同比大幅增长107.21%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为23.89亿元,同比大幅增长42.30%;(2)毛利率本期为27.00%,同比小幅增长了3.32%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,久立特材近十二个月的滚动营收为109亿元,在钢管行业中,久立特材的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

钢管营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Tenaris 泰纳瑞斯 900 24.30 146 22.78
友发集团 548 -6.41 4.25 -11.56
久立特材 109 22.26 15 23.35
常宝股份 57 10.46 6.34 67.14
金洲管道 46 -13.13 2.01 -19.47
珠江钢管 29 17.48 2.13 --
盛德鑫泰 27 33.35 2.26 62.79
武进不锈 27 -0.59 1.26 -10.67
迈科管业 26 13.17 1.42 7.05

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

久立特材属于特种钢材制造行业,专注于高端不锈钢、合金材料及制品的研发与生产。 近三年,特种钢材行业受能源、化工、核电等领域需求驱动稳步增长,2024年市场规模预计突破5000亿元。未来,行业将加速向高端化、国产替代方向升级,深海油气、航空航天、新能源装备等新兴领域需求占比持续扩大,复合增速有望保持在8%-10%。政策推动低碳冶金技术及新材料研发,进一步释放市场空间。

2、市场地位及占有率

久立特材在国内高端不锈钢管领域占据领先地位,核电用管市占率超35%,油气输送用管细分市场占有率约18%-20%,位列行业前三,深海镍基合金管实现进口替代突破。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
久立特材(002318) 高端不锈钢及合金管材龙头企业 2025年核电蒸发器管供货规模超2万吨,深海油气用管国产化率突破60%
永兴材料(002756) 特种不锈钢及锂电材料供应商 2024年无缝管产品在超临界机组领域市占率22%
抚顺特钢(600399) 高温合金及超高强度钢制造商 航空发动机用高温合金市占率约40%,2025年新增产能投产
钢研高纳(300034) 航空航天材料核心供应商 2024年新型高温合金营收占比达58%,供货国产大飞机项目
宝钢股份(600019) 综合型钢铁巨头 2025年高端汽车用钢供货规模超千万吨,核电用钢研发投入占比提升至5.3%

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