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分析报告

伟思医疗(688580)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

南京伟思医疗科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王志愚”。公司主营业务为医疗器械的研发、生产和销售。

根据伟思医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,767.03万元,同比小幅下降8.24%。扣非净利润1,921.09万元,同比下降27.42%。伟思医疗2024年第一季度净利润2,175.32万元,业绩同比下降27.69%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为医疗器械,占比高达93.94%,主要产品包括磁刺激类、耗材及配件、电生理类、电刺激类四项,磁刺激类占比43.17%,耗材及配件占比16.48%,电生理类占比14.02%,电刺激类占比13.62%。

1、磁刺激类

2023年磁刺激类营收2.00亿元,同比去年的1.36亿元大幅增长了46.59%。2020年-2023年磁刺激类毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的83.48%,小幅下降到了2023年的76.86%。

2、耗材及配件

2023年耗材及配件营收7,617.50万元,同比去年的5,829.03万元大幅增长了30.68%。同期,2023年耗材及配件毛利率为67.95%,同比去年的64.74%小幅增长了4.96%。

3、电生理类

2023年电生理类营收6,478.20万元,同比去年的4,957.85万元大幅增长了30.67%。同期,2023年电生理类毛利率为72.81%,同比去年的71.79%基本持平。

4、电刺激类

2023年电刺激类营收6,293.95万元,同比去年的5,893.13万元小幅增长了6.8%。2021年-2023年电刺激类毛利率呈下降趋势,从2021年的71.05%,下降到了2023年的69.57%。

5、激光射频类

2023年激光射频类营收3,732.99万元,同比去年的647.52万元大幅增长了近5倍。同期,2023年激光射频类毛利率为60.61%,同比去年的55.75%小幅增长了8.72%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 8,767.03万元 - - -
净利润 2,175.32万元 - - -
2023 营业收入 9,553.95万元 1.24亿元 1.12亿元 1.30亿元
净利润 3,008.17万元 4,047.57万元 3,112.37万元 3,457.75万元
2022 营业收入 5,410.73万元 8,001.80万元 8,245.41万元 1.05亿元
净利润 1,700.97万元 2,124.71万元 2,391.20万元 3,165.71万元
2021 营业收入 8,019.98万元 1.11亿元 1.12亿元 1.27亿元
净利润 3,114.34万元 3,783.89万元 3,832.52万元 7,022.90万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占18%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占30%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降27.69%

本期净利润为2,175.32万元,去年同期3,008.17万元,同比下降27.69%。

净利润同比下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出97.23万元,去年同期支出278.20万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1,529.18万元,去年同期为2,430.34万元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为113.38万元,去年同期为323.59万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降37.08%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,767.03万元 9,553.95万元 -8.24%
营业成本 2,613.98万元 2,732.98万元 -4.35%
销售费用 2,221.83万元 2,584.95万元 -14.05%
管理费用 1,272.24万元 965.68万元 31.75%
财务费用 -540.81万元 -462.61万元 -16.90%
研发费用 1,542.78万元 1,173.97万元 31.42%
所得税费用 97.23万元 278.20万元 -65.05%

2024年一季度主营业务利润为1,529.18万元,去年同期为2,430.34万元,同比大幅下降37.08%。

虽然销售费用本期为2,221.83万元,同比小幅下降14.05%,不过(1)营业总收入本期为8,767.03万元,同比小幅下降8.24%;(2)研发费用本期为1,542.78万元,同比大幅增长31.42%;(3)管理费用本期为1,272.24万元,同比大幅增长31.75%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比小幅下降

伟思医疗2024年一季度非主营业务利润为733.16万元,去年同期为856.03万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,529.18万元 70.30% 2,430.34万元 -37.08%
其他收益 620.91万元 28.54% 464.85万元 33.57%
其他 122.45万元 5.63% 393.97万元 -68.92%
净利润 2,175.32万元 100.00% 3,008.17万元 -27.69%

4、净现金流同比大幅下降3.68倍

2024年一季度,伟思医疗净现金流为-4,148.62万元,去年同期为-885.82万元,较去年同期大幅下降3.68倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然投资支付的现金本期为2.74亿元,同比大幅下降58.17%;

但是收回投资收到的现金本期为2.74亿元,同比大幅下降58.17%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,伟思医疗近十二个月的滚动营收为4.0亿元,在康复器械行业中,伟思医疗的全球营收规模排名为5名,全国排名为5名。

康复器械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
信隆健康 12 -23.24 -0.19 --
普门科技 11 13.84 3.45 21.97
翔宇医疗 7.44 12.41 1.03 -20.11
麦澜德 4.25 7.51 1.02 -4.97
伟思医疗 4.0 -2.38 1.02 -16.92
倍益康 2.91 -3.99 0.28 -29.66

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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