中闽能源(600163)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
中闽能源股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务是风力发电、光伏发电等新能源项目的投资开发及建设运营，其主产品有风电、光伏发电。公司全资子公司中闽有限是福建省境内最早介入风电项目前期工作和开发建设的风电企业之一。
根据中闽能源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.65亿元，同比下降16.07%。扣非净利润2.04亿元，同比下降23.64%。中闽能源2024年第一季度净利润2.24亿元，业绩同比下降23.25%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电力，其中风电为第一大收入来源，占比93.22%。
1、风电
2023年风电营收16.14亿元，同比去年的17.35亿元小幅下降了6.95%。2020年-2023年风电毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的68.14%，小幅下降到了2023年的61.89%。
2017年，该产品名称由“电力”变更为“风电”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.25%
本期净利润为2.24亿元，去年同期2.92亿元，同比下降23.25%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,822.39万元，去年同期支出5,548.81万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.50亿元，去年同期为3.36亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.65亿元 | 5.54亿元 | -16.07% |
| 营业成本 | 1.72亿元 | 1.71亿元 | 0.24% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1,475.61万元 | 1,494.99万元 | -1.30% |
| 财务费用 | 2,503.33万元 | 2,808.55万元 | -10.87% |
| 研发费用 | 43.69万元 | - | |
| 所得税费用 | 3,822.39万元 | 5,548.81万元 | -31.11% |
2024年一季度主营业务利润为2.50亿元，去年同期为3.36亿元，同比下降25.71%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为4.65亿元，同比下降16.07%。
全国排名
截止到2025年6月20日，中闽能源近十二个月的滚动营收为17亿元，在风电行业中，中闽能源的全国排名为9名，全球排名为18名。
风电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Iberdrola | 4084 | 14.18 | 398 | 9.97 |
| NextEra Energy 新纪元能源 | 1780 | 13.19 | 499 | 24.81 |
| Orsted 沃旭能源 | 878 | 16.48 | -227.29 | -- |
| 龙源电力 | 371 | -0.12 | 63 | -0.31 |
| 三峡能源 | 297 | 24.27 | 61 | 2.70 |
| 新天绿能 | 214 | 10.16 | 17 | -8.18 |
| 新天绿色能源 | 214 | 10.16 | 17 | -8.18 |
| 京能清洁能源 | 206 | 3.85 | 33 | 11.24 |
| EDP Renovaveis | 166 | 5.07 | 26 | -17.76 |
| 中广核新能源 | 140 | 4.81 | 18 | 10.31 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中闽能源 | 17 | 4.34 | 6.51 | -0.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中闽能源属于新能源电力行业，聚焦风力发电领域。 新能源电力行业近三年在“双碳”政策推动下高速发展，2023年风电累计装机容量达4.3亿千瓦，同比增长16.7%。预计2025年风电新增装机将突破70GW，市场空间超6000亿元，未来将向大功率机组、海上风电及多能互补模式升级，同时平价上网加速行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
中闽能源是福建省陆上风电龙头企业，省内风电装机规模占比约21%，2024年风电发电量占全省新能源发电量的18%。公司在国内风电运营商中位列前15名，区域资源优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中闽能源（600163） | 福建省属风电运营商，专注陆上风电开发 | 2024年新增核准风电项目450MW，占福建年度新增风电份额24% |
| 闽东电力（000993） | 福建区域水电及风电综合能源企业 | 2025年风电装机规模达1.2GW，省内市占率提升至19% |
| 节能风电（601016） | 中央企业背景的全国性风电投资运营商 | 2024年末累计装机6.8GW，全国市占率7.3%排名第四 |
| 浙江新能（600032） | 浙江省新能源开发主体，风电光伏并重 | 2024年风电营收占比超35%，海上风电项目储备1.5GW |
| 三峡能源（600905） | 全球最大风电运营商，覆盖海陆风电全产业链 | 2025年Q1末风电装机突破28GW，全国市占率22.6%稳居第一 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润2.24亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的下降，2024年一季度主营利润2.50亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 67 | 73 | 54 | 79 | 61 |
| 行业中位数 | 56 | 73 | 52 | 71 | 61 |
| 行业排名 | 1 | 4 | 3 | 1 | 6 |
风电行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 川能动力 | 76 | 中闽能源 | 79 |
| 2 | 新天绿能 | 73 | 嘉泽新能 | 77 |
| 3 | 立新能源 | 65 | 节能风电 | 74 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.85 | 1.79 | 1.85 | 1.92 | 1.86 |
| 描述 | 不稳定 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中闽能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，中闽能源的PE-TTM是14.30，而风力发电行业的PE-TTM是18.11，中闽能源低于风力发电行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中闽能源 | 4.09695 | 1020 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中闽能源 | 4.366707 | 770 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中闽能源神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.0969 | 4.3667 | 3 | 733 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 川能动力 | 1763 | 712 |
| 2 | 嘉泽新能 | 1770 | 719 |
| 3 | 中闽能源 | 1790 | 733 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
