宁沪高速(600377)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏宁沪高速公路股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“江苏省国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务，除沪宁高速江苏段外。
根据宁沪高速2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收34.73亿元，同比小幅下降4.30%。扣非净利润11.87亿元，同比基本持平。宁沪高速2024年第一季度净利润13.15亿元，业绩同比小幅增长3.31%。
本期净利润为13.15亿元，去年同期12.73亿元，同比小幅增长3.31%。
虽然公允价值变动收益本期为-2,701.30万元，去年同期为2,814.81万元，由盈转亏；
但是（1）资产处置收益本期为6,672.52万元，去年同期为0.00元；（2）投资收益本期为2.97亿元，去年同期为2.36亿元，同比增长。
宁沪高速2024年一季度非主营业务利润为3.29亿元，去年同期为2.63亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
13.20亿元 |
100.36% |
13.36亿元 |
-1.26% |
| 投资收益 |
2.97亿元 |
22.62% |
2.36亿元 |
26.09% |
| 其他 |
4,107.41万元 |
3.12% |
4,267.29万元 |
-3.75% |
| 净利润 |
13.15亿元 |
100.00% |
12.73亿元 |
3.31% |
2024年一季度，宁沪高速净现金流为-4,941.46万元，去年同期为-36.06万元，较去年同期大幅下降136.02倍。
虽然（1）收回投资收到的现金本期为59.97亿元，同比大幅增长81.88%；（2）偿还债务支付的现金本期为39.78亿元，同比大幅下降30.51%。
但是（1）投资支付的现金本期为76.62亿元，同比大幅增长62.67%；（2）取得借款收到的现金本期为47.42亿元，同比下降23.36%。
截止到2025年6月20日，宁沪高速近十二个月的滚动营收为232亿元，在高速公路行业中，宁沪高速的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
高速公路营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 山东高速 |
285 |
20.70 |
32 |
1.55 |
| 宁沪高速 |
232 |
18.92 |
49 |
5.78 |
| 江苏宁沪高速公路 |
232 |
18.92 |
49 |
5.78 |
| Transurban |
193 |
12.59 |
15 |
-53.79 |
| 浙江沪杭甬 |
181 |
3.57 |
55 |
4.93 |
| 深圳国际 |
143 |
-5.66 |
26 |
-7.71 |
| Getlink |
134 |
27.74 |
26 |
-- |
| 招商公路 |
127 |
13.79 |
53 |
2.29 |
| 四川成渝 |
104 |
4.44 |
15 |
-7.92 |
| 四川成渝高速公路 |
102 |
5.09 |
14 |
-8.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宁沪高速属于高速公路行业，涵盖公路建设、运营维护及配套服务，是具备行政垄断特征的重资产公共事业领域。 高速公路行业近三年受政策驱动加速智慧化转型，2023年全国超20个省份推进40余个智慧高速项目，路网协同及数据互联成为核心方向。未来市场空间将随车流量增长及智慧化升级持续扩容，预计2025年后智慧高速渗透率超30%，出海战略或成为企业突破区域瓶颈的新路径，但需平衡高收益与政策、汇率等风险。
宁沪高速为长三角核心路网运营商，核心资产沪宁高速2023年车流量占江苏省干线公路15%以上，区域通行费收入长期稳居行业前三，2025年首季度路产营收同比提升6.2%，规模效应及区位优势巩固其头部地位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 宁沪高速（600377） |
长三角高速公路网络核心运营商，覆盖沪宁、宁常等主干线 |
2025年首季度通行费收入同比增6.2%，智慧化改造路段占比达28% |
| 山东高速（600350） |
山东省高速公路主体投资运营商，布局智慧交通及新能源 |
2024年智慧高速项目营收占比升至19%，省内路网市占率超35% |
| 深高速（600548） |
珠三角区域路产运营商，拓展环保及清洁能源业务 |
2024年核心路产广深高速日均车流量同比增4.5% |
| 粤高速A（000429） |
广东省主要高速公路资产持有方，控股广佛、佛开等干线 |
2024年控股路段营收贡献集团总营收72% |
| 福建高速（600033） |
福建省高速公路投资建设主体，运营沈海高速福建段 |
2024年通行费收入同比增长5.8%，占省内市场份额约25% |
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润13.15亿元，较上期有所增长。
2024年一季度主营利润13.19亿元，归因于营收的小幅下降。
