正邦科技(002157)2024年一季报深度解读:资产负债率同比大幅下降,主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
江西正邦科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“鲍洪星”。公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售,并为养殖户提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司的主要产品是全价料、浓缩料、预混料、生猪养殖、禽类养殖、食品、兽药、农药、原料贸易。
根据正邦科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.42亿元,同比大幅下降36.08%。扣非净利润-3.17亿元,较去年同期亏损有所减小。正邦科技2024年第一季度净利润-6,650.85万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司主要从事养殖、饲料、兽药,主要产品包括猪业和全价料两项,其中猪业占比64.14%,全价料占比27.90%。
名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
养殖 | 44.84亿元 | 64.14% | -25.43% |
饲料 | 24.07亿元 | 34.43% | 7.42% |
其他业务 | 1.00亿元 | 1.43% | - |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低36.08%,净利润亏损有所减小
2024年一季度,正邦科技营业总收入为14.42亿元,去年同期为22.56亿元,同比大幅下降36.08%,净利润为-6,650.85万元,去年同期为-12.69亿元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-6,476.46万元,去年同期为-12.26亿元,亏损有所减小;(2)投资收益本期为3.02亿元,去年同期为-461.50万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 14.42亿元 | 22.56亿元 | -36.08% |
营业成本 | 12.36亿元 | 28.80亿元 | -57.09% |
销售费用 | 1,924.91万元 | 1,341.17万元 | 43.52% |
管理费用 | 2.19亿元 | 3.93亿元 | -44.22% |
财务费用 | 2,154.13万元 | 1.92亿元 | -88.76% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 110.24万元 | 223.34万元 | -50.64% |
2024年一季度主营业务利润为-6,476.46万元,去年同期为-12.26亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为14.42亿元,同比大幅下降36.08%,不过毛利率本期为14.27%,同比大幅增长了41.97%,推动主营业务利润亏损有所减小。
资产负债率同比大幅下降
2024年一季度,企业资产负债率为50.43%,去年同期为156.99%,同比大幅下降了106.56%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为90.73亿元,同比大幅下降73.96%,另外总资产本期为179.91亿元,同比下降18.94%。
本期有息负债为28.12亿元,占总负债为31.00%,去年同期为63.00%,同比降低了32.00%,有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为28.12亿元,去年同期为220.87亿元,同比大幅下降87.27%,主要是短期借款同比大幅下降97.39%,一年内到期的非流动负债同比大幅下降93.92%。
有息负债结构
科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减(%) |
---|---|---|---|
短期借款 | 3.30亿元 | 126.62亿元 | -97.39 |
一年内到期的非流动负债 | 3.24亿元 | 53.35亿元 | -93.92 |
长期借款 | 1.38亿元 | 21.38亿元 | -93.56 |
应付债券 | 0.00元 | 16.50亿元 | 0 |
长期应付款 | 20.20亿元 | 3.02亿元 | 569.88 |
合计 | 28.12亿元 | 220.87亿元 | -87.27 |
全球排名
截止到2025年6月20日,正邦科技近十二个月的滚动营收为89亿元,在养猪行业中,正邦科技的全球营收规模排名为9名,全国排名为5名。
养猪营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
牧原股份 | 1379 | 20.47 | 179 | 37.33 |
温氏股份 | 1049 | 17.33 | 92 | -- |
新希望 | 1031 | -6.54 | 4.74 | -- |
BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
Seaboard | 654 | -0.47 | 6.33 | -46.35 |
德康农牧 | 225 | 31.40 | 41 | -- |
中粮家佳康 | 163 | 7.27 | 5.38 | -- |
天邦食品 | 96 | -2.82 | 15 | -- |
正邦科技 | 89 | -42.91 | 2.16 | -- |
Sunjin 尚进 | 88 | -0.90 | 0.29 | -49.66 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
正邦科技属于生猪养殖行业,是肉制品供应链的核心环节。 生猪养殖行业近三年受政策调控和规模化升级影响,周期性波动减弱,2024年行业进入微利整合阶段,头部企业通过智能化改造优化成本。未来行业集中度将持续提升,科技创新驱动效率升级,预计2025年市场规模将突破1.5万亿元,绿色养殖和全产业链整合成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
正邦科技目前处于行业第二梯队,2024年销售收入同比增长11.71%,但出栏量同比下降24.31%,反映其战略重心转向成本控制与资产优化,市场占有率约3%-5%,低于头部企业牧原股份的15%以上份额。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
正邦科技(002157) | 生猪养殖及饲料生产一体化企业,2024年完成债务重组引入战略投资者 | 2024年资产负债率降至47.05%,智能化改造降低单位养殖成本12% |
牧原股份(002714) | 国内最大生猪养殖企业,自繁自养模式行业领先 | 2025年生猪出栏量预计超7500万头,市占率连续三年稳居行业首位 |
新希望(000876) | 农牧全产业链龙头企业,涵盖饲料、养殖、食品加工 | 2024年生猪出栏量同比增18%,饲料业务贡献超60%营收 |
唐人神(002567) | 饲料与生猪养殖双主业协同,华中地区领先企业 | 2024年计划出栏450万头,饲料年销量突破700万吨 |
天邦食品(002124) | 聚焦种猪育种与商品猪养殖,技术驱动型养殖企业 | 2024年能繁母猪存栏量同比提升9%,种猪销售占比达28% |
1、经营分析总结
最近4年一季度,公司扣非净利润长期处于亏损状态,近3年一季度扣非净利润亏损持续收窄,2024年一季度扣非净利润亏损3.35亿元,亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续收窄,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损6,476.46万元,较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 17 | 14 |
行业中位数 | 19 | 17 |
行业排名 | 8 | 9 |
养猪行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 京基智农 | 71 | 京基智农 | 91 |
2 | 罗 牛 山 | 58 | 罗 牛 山 | 37 |
3 | 天域生物 | 19 | 温氏股份 | 35 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
F值 | 分数 | 5 | 3 | 4 | 4 | 2 |
描述 | 一般 | 较差 | 一般 | 一般 | 较差 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
F值范围 | 财务状况 |
---|---|
分值 >=7 | 良好 |
7 > 分值 >= 4 | 一般 |
分值 < 4 | 较差 |
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
正邦科技 | -0.538958 | 4432 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
正邦科技 | -0.411311 | 4415 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
正邦科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-0.538 | -0.411 | 7 | 4433 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | ST天邦 | 333 | 43 |
2 | 罗牛山 | 1587 | 620 |
3 | 温氏股份 | 5009 | 2635 |
文章来源:碧湾App
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