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常青股份(603768)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

合肥常青机械股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“吴应宏”。公司主营业务为模块化、自动化、多业务链的规模性汽车零部件冲压焊接件的生产、销售。公司的主要产品涵盖商用车和乘用车领域,是国内少数能为商用车和乘用车同时进行大规模配套的汽车冲压及焊接零部件专业生产厂商。

根据常青股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.39亿元,同比小幅下降6.12%。扣非净利润2,645.56万元,同比大幅下降45.52%。常青股份2024年第一季度净利润3,205.17万元,业绩同比大幅下降39.56%。本期经营活动产生的现金流净额为2,447.83万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为汽车零部件制造业,主要产品包括车身件和底盘件两项,其中车身件占比64.41%,底盘件占比19.41%。

1、车身件

2023年车身件营收20.92亿元,同比去年的21.36亿元基本持平。同期,2023年车身件毛利率为17.9%,同比去年的19.1%小幅下降了6.28%。

2018年,该产品名称由“汽车零部件业务”变更为“车身件”。

2、底盘件

2023年底盘件营收6.31亿元,同比去年的4.96亿元增长了27.03%。同期,2023年底盘件毛利率为11.58%,同比去年的5.96%大幅增长了94.3%。

2018年,该产品名称由“汽车零部件业务”变更为“底盘件”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低6.12%,净利润同比大幅降低39.56%

2024年一季度,常青股份营业总收入为7.39亿元,去年同期为7.88亿元,同比小幅下降6.12%,净利润为3,205.17万元,去年同期为5,303.31万元,同比大幅下降39.56%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然(1)其他收益本期为1,899.34万元,去年同期为571.99万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期收益390.32万元,去年同期支出689.43万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为2,561.92万元,去年同期为7,471.04万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降65.71%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.39亿元 7.88亿元 -6.12%
营业成本 6.14亿元 6.27亿元 -1.95%
销售费用 540.65万元 760.29万元 -28.89%
管理费用 3,291.07万元 2,999.38万元 9.73%
财务费用 1,786.28万元 1,774.41万元 0.67%
研发费用 3,589.94万元 2,501.03万元 43.54%
所得税费用 -390.32万元 689.43万元 -156.62%

2024年一季度主营业务利润为2,561.92万元,去年同期为7,471.04万元,同比大幅下降65.71%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为7.39亿元,同比小幅下降6.12%;(2)研发费用本期为3,589.94万元,同比大幅增长43.54%;(3)毛利率本期为16.90%,同比下降了3.53%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,常青股份近十二个月的滚动营收为34亿元,在车身及附件行业中,常青股份的全球营收规模排名为6名,全国排名为5名。

车身及附件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cooper-Standard 196 5.43 -5.66 --
凌云股份 188 6.15 6.55 33.57
华达科技 51 2.68 2.25 -14.37
新朋股份 50 2.05 1.54 -27.23
英利汽车 47 0.70 0.49 -31.00
常青股份 34 4.25 0.68 4.69
ARB 33 3.81 4.82 --
天汽模 27 13.48 0.95 --
贵航股份 24 -0.20 1.78 5.13
上海沿浦 23 40.17 1.37 24.81

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

常青股份属于汽车制造业中的汽车冲压及焊接零部件细分领域。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车快速发展驱动,轻量化、一体化压铸技术成为核心趋势。2024年新能源车渗透率突破40%,带动零部件市场规模超1.2万亿元,预计2025年一体化压铸部件需求年增超30%。行业集中度持续提升,具备技术迭代能力的企业将占据主导。

2、市场地位及占有率

常青股份在汽车冲压零部件领域处于中游梯队,重点布局新能源车身结构件,2024年新能源相关业务营收占比提升至38%,为奇瑞、比亚迪等主流车企核心供应商,但尚未进入行业前五。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
常青股份(603768) 主营汽车冲压及焊接零部件,新能源车身结构件供应商 2024年新能源业务营收占比38%,新增华为问界车型配套订单
宁波华翔(002048) 汽车内外饰件龙头企业,覆盖德系、美系主流品牌 2024年新能源部件营收占比超35%,特斯拉Model Y内饰件核心供应商
文灿股份(603348) 一体化压铸技术领先企业,聚焦车身结构件 2025年一体化压铸市占率约12%,蔚来ET5后底板独家供应商
广东鸿图(002101) 铝合金压铸件制造商,布局新能源三电系统壳体 2024年新能源产品营收同比增52%,小鹏汽车电池托盘主供
旭升集团(603305) 新能源车铝合金部件核心供应商,覆盖特斯拉、理想 2025年Q1特斯拉相关业务占比超60%,营收规模行业前三

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润3,205.17万元,较上期大幅下降。

2024年一季度主营利润2,561.92万元,较去年同期大幅下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是研发费用在大幅增长。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:49 总排名:2641/5196
行业排名(车身及附件):10/16
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 66 45 60 49
行业中位数 73 54 69 55
行业排名 43 32 40 34

车身及附件行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 威唐工业 74 松原股份 85
2 新朋股份 66 东箭科技 80
3 松原股份 61 长华集团 74

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.49 1.82 1.58 1.87 1.86
描述 堪忧 不稳定 堪忧 不稳定 不稳定

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,常青股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,常青股份的PE-TTM是32.71,而其他汽车零部件行业的PE-TTM是28.19,常青股份高于其他汽车零部件行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
常青股份 1.292722 3065

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
常青股份 1.746806 2565

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

常青股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.2927 1.7468 37 2961

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 明阳科技 970 285
2 多利科技 1000 303
3 易实精密 1333 476


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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