*ST花王(603007)2024年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，所得税费用由收益变为支出推动净利润同比亏损减小
花王生态工程股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“肖国强”。公司的主营业务为从事市政园林景观及旅游景观、道路绿化和地产景观等领域的园林绿化工程设计和施工业务，兼营花卉苗木的种植业务。公司的主要产品为生态景观、市政建设、水利工程、养护等其他、设计咨询评估、林业、管道销售。
根据*ST花王2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,989.83万元，同比大幅增长92.92%。扣非净利润-2,073.51万元，较去年同期亏损有所减小。*ST花王2024年第一季度净利润-2,284.37万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主营业务为其他建筑业，主要产品包括工程设计和工程施工两项，其中工程设计占比51.31%，工程施工占比44.39%。
1、营业总收入同比大幅增加92.92%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，*ST花王营业总收入为2,989.83万元，去年同期为1,549.75万元，同比大幅增长92.92%，净利润为-2,284.37万元，去年同期为-2,579.61万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）信用减值损失本期收益764.34万元，去年同期收益899.60万元，同比下降；（2）营业外利润本期为-138.16万元，去年同期为-10.24万元，亏损增大。
但是所得税费用本期收益66.30万元，去年同期支出464.92万元，同比大幅增长。
*ST花王2024年一季度非主营业务利润为663.73万元，去年同期为946.13万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3,014.39万元 |
131.96% |
-3,060.83万元 |
1.52% |
| 信用减值损失 |
764.34万元 |
-33.46% |
899.60万元 |
-15.04% |
| 其他 |
188.22万元 |
-8.24% |
77.28万元 |
143.56% |
| 净利润 |
-2,284.37万元 |
100.00% |
-2,579.61万元 |
11.45% |
2024年一季度，企业资产负债率为82.33%，去年同期为88.26%，负债率很高但较去年下降了5.93%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为18.91亿元，同比小幅下降9.38%
本期有息负债为6.31亿元，占总负债为33.00%，去年同期为46.00%，同比降低了13.00%，有息负债同比大幅下降。
有息负债从2020年一季度到2024年一季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为6.31亿元，去年同期为9.54亿元，同比大幅下降33.87%，主要是长期借款同比基本持平，一年内到期的非流动负债同比基本持平。
有息负债结构
| 科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减（%） |
| 短期借款 |
2.46亿元 |
2.46亿元 |
0.00 |
| 一年内到期的非流动负债 |
3.20亿元 |
3.21亿元 |
-0.24 |
| 长期借款 |
6,497.79万元 |
6,641.79万元 |
-2.17 |
| 应付债券 |
0.00元 |
3.21亿元 |
0 |
| 合计 |
6.31亿元 |
9.54亿元 |
-33.87 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.64 |
0.70 |
0.84 |
1.15 |
1.08 |
| 速动比率 |
0.59 |
0.65 |
0.79 |
1.08 |
1.04 |
| 现金比率(%) |
0.01 |
0.01 |
0.04 |
0.05 |
0.12 |
| 资产负债率(%) |
82.33 |
88.26 |
80.46 |
64.86 |
65.83 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
13.75 |
2.59 |
3.32 |
7.38 |
19.33 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
- |
-0.04 |
-0.06 |
0.10 |
-0.36 |
| 货币资金/短期债务 |
0.02 |
0.03 |
0.12 |
0.14 |
0.34 |
流动比率为0.64，去年同期为0.70，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外货币资金/短期债务本期为0.02，去年同期为0.03，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
ST花王属于土木工程建筑业 土木工程建筑业近三年受基建投资稳健增长及绿色低碳政策驱动，市场规模持续扩容，2024年行业产值突破26万亿元。未来聚焦智能建造、生态修复及城市更新领域，预计2025年新型城镇化与“双碳”目标将推动市场空间进一步释放，绿色基建和数字化施工成为核心增长点
ST花王为区域性园林工程龙头企业，具备市政、水利等多领域施工资质，曾获“中国生态园林百强企业”称号，但在全国市场竞争中处于中游，2024年三季报显示其营收规模不足亿元，未披露具体市占率数据
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST花王（603007） |
主营市政园林、生态景观工程，兼营水利及文旅项目 |
2025年启动新能源混合动力汽车部件资产重组 |
| 正平股份（603843） |
基础设施综合服务商，涵盖公路、水利等领域 |
2024年公路工程营收占比超60% |
| 文科园林（002775） |
生态景观设计与施工一体化企业，聚焦文旅及地产景观 |
2024年生态修复项目签约额达3.2亿元 |
| 杭州园林（300649） |
风景园林设计领军企业，参与亚运会场馆景观建设 |
2024年设计业务毛利率维持35%以上 |
| 乾景园林（603778） |
综合性园林企业，重点布局智慧城市及海绵城市 |
2025年PPP项目储备规模超5亿元 |
最近4年一季度，公司净利润均处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润亏损持续增加，2024年一季度净利润亏损2,284.37万元，亏损较上期有所好转。
