兴齐眼药(300573)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
沈阳兴齐眼药股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘继东”。公司专注于眼科药物领域,是一家主要从事眼科药物研发、生产、销售的专业企业,主要产品是眼科处方药物。以“速高捷”、“迪友”、“迪非”、“兹养”、“迪可罗”等产品为代表的眼用制剂产品已在行业内树立了良好的品牌声誉。
根据兴齐眼药2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.50亿元，同比增长22.10%。扣非净利润3,524.10万元，同比大幅增长126.46%。兴齐眼药2024年第一季度净利润3,474.90万元，业绩同比大幅增长79.59%。
2023年公司的主要业务为医药制造，占比高达74.19%，主要产品包括滴眼剂、凝胶剂/眼膏剂、医疗服务三项，滴眼剂占比45.17%，凝胶剂/眼膏剂占比25.46%，医疗服务占比23.91%。
2016年-2023年滴眼剂营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.03亿元，大幅增长到2023年的6.63亿元。2017年-2023年滴眼剂毛利率呈大幅增长趋势，从2017年的56.31%，大幅增长到了2023年的79.25%。
2023年凝胶剂/眼膏剂营收3.74亿元，同比去年的3.16亿元增长了18.37%。同期，2023年凝胶剂/眼膏剂毛利率为86.53%，同比去年的85.54%基本持平。
2023年医疗服务营收3.51亿元，同比去年的4.06亿元小幅下降了13.49%。同期，2023年医疗服务毛利率为78.26%，同比去年的80.6%基本持平。
1、营业总收入同比增加22.10%，净利润同比大幅增加79.59%
2024年一季度，兴齐眼药营业总收入为3.50亿元，去年同期为2.87亿元，同比增长22.10%，净利润为3,474.90万元，去年同期为1,934.93万元，同比大幅增长79.59%。
虽然（1）营业外利润本期为-559.52万元，去年同期为-98.95万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出690.70万元，去年同期支出252.83万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为3,662.15万元，去年同期为2,411.91万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益176.07万元，去年同期损失512.36万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.50亿元 |
2.87亿元 |
22.10% |
| 营业成本 |
8,361.31万元 |
6,886.46万元 |
21.42% |
| 销售费用 |
1.50亿元 |
1.34亿元 |
11.98% |
| 管理费用 |
3,870.03万元 |
3,009.38万元 |
28.60% |
| 财务费用 |
-119.43万元 |
-182.19万元 |
34.45% |
| 研发费用 |
3,806.83万元 |
2,868.40万元 |
32.72% |
| 所得税费用 |
690.70万元 |
252.83万元 |
173.19% |
2024年一季度主营业务利润为3,662.15万元，去年同期为2,411.91万元，同比大幅增长51.84%。
虽然销售费用本期为1.50亿元，同比小幅增长11.98%，不过（1）营业总收入本期为3.50亿元，同比增长22.10%；（2）毛利率本期为76.10%，同比有所增长了0.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
兴齐眼药2024年一季度非主营业务利润为1,062.96万元，去年同期为-224.15万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,662.15万元 |
105.39% |
2,411.91万元 |
51.84% |
| 营业外支出 |
559.52万元 |
16.10% |
110.00万元 |
408.65% |
| 其他收益 |
767.99万元 |
22.10% |
506.40万元 |
51.66% |
| 其他 |
294.98万元 |
8.49% |
-631.60万元 |
146.70% |
| 净利润 |
3,474.90万元 |
100.00% |
1,934.93万元 |
79.59% |
2024年一季度，兴齐眼药净现金流为8,730.98万元，去年同期为-2,459.49万元，由负转正。
虽然支付给职工以及为职工支付的现金本期为1.45亿元，同比增长29.36%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.67亿元，同比增长29.70%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2,534.28万元，同比大幅下降74.10%；（3）取得借款收到的现金本期为3,000.00万元，同比增长3,000.00万元。
截止到2025年6月20日，兴齐眼药近十二个月的滚动营收为19亿元，在眼科药物行业中，兴齐眼药的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
眼科药物营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rohto Pharmaceutical 乐敦制药 |
153 |
15.63 |
15 |
13.84 |
| Santen Pharmaceutical 参天制药 |
149 |
4.06 |
18 |
10.03 |
| 兴齐眼药 |
19 |
23.65 |
3.38 |
20.19 |
| 莎普爱思 |
4.84 |
-8.40 |
-1.23 |
-- |
| 欧康维视生物 |
4.17 |
95.15 |
-2.68 |
-- |
| EyePoint Pharmaceuticals |
3.11 |
5.42 |
-9.41 |
-- |
| 诺思兰德 |
0.72 |
8.25 |
-0.45 |
-- |
| 兆科眼科 |
0.69 |
-- |
-2.37 |
-- |
| Kala Pharmaceuticals 卡拉制药 |
0 |
-- |
-2.77 |
-- |
| Kodiak Sciences 科迪亚克科学 |
0 |
-- |
-12.67 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
