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分析报告

百利天恒(688506)2024年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

四川百利天恒药业股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“朱义”。公司主营业务为药品的研发、生产及销售。公司主要产品包括:好好黄芪(黄芪颗粒)、新博柴黄(柴黄颗粒)、杜拉宝(消旋卡多曲颗粒)、新博林(利巴韦林颗粒)、奥博林(奥硝唑胶囊)、乐维静(丙泊酚注射液)、派斯欣(注射用甲磺酸帕珠沙星)等。

根据百利天恒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收54.62亿元,同比大幅增长43.25倍。扣非净利润50.05亿元,扭亏为盈。百利天恒2024年第一季度净利润50.05亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括化药制剂和中成药制剂两项,其中化药制剂占比67.81%,中成药制剂占比31.93%。

1、化药制剂

2023年化药制剂营收3.81亿元,同比去年的5.35亿元下降了28.82%。同期,2023年化药制剂毛利率为69.46%,同比去年的74.92%小幅下降了7.29%。

2023年,该产品名称由“化药”变更为“化药制剂”。

2、中成药制剂

2023年中成药制剂营收1.79亿元,同比去年的1.67亿元小幅增长了7.72%。同期,2023年中成药制剂毛利率为37.8%,同比去年的41.65%小幅下降了9.24%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加43.25倍,净利润扭亏为盈

2024年一季度,百利天恒营业总收入为54.62亿元,去年同期为1.23亿元,同比大幅增长43.25倍,净利润为50.05亿元,去年同期为-1.67亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为50.75亿元,去年同期为-1.74亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 54.62亿元 1.23亿元 4325.45%
营业成本 5,892.11万元 4,685.40万元 25.76%
销售费用 5,803.44万元 5,772.28万元 0.54%
管理费用 2,718.18万元 2,687.49万元 1.14%
财务费用 -925.89万元 609.30万元 -251.96%
研发费用 2.49亿元 1.59亿元 56.52%
所得税费用 6,803.93万元 -859.35万元 891.75%

2024年一季度主营业务利润为50.75亿元,去年同期为-1.74亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为54.62亿元,同比大幅增长43.25倍。

3、净现金流由负转正

2024年一季度,百利天恒净现金流为54.25亿元,去年同期为-2.75亿元,由负转正。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,百利天恒近十二个月的滚动营收为58亿元,在本土创新药行业中,百利天恒的全球营收规模排名为9名,全国排名为5名。

本土创新药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
复星医药 411 1.73 28 -16.37
石药集团 290 1.35 43 -8.26
中国生物制药 289 2.49 35 -37.89
恒瑞医药 280 2.61 63 11.83
百济神州 272 53.06 -49.78 --
翰森制药 123 7.26 44 17.24
丽珠集团 118 -0.70 21 5.09
信达生物 94 30.19 -0.95 --
百利天恒 58 94.06 37 --
复宏汉霖 57 50.40 8.20 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

百利天恒-U属于医药制造业中的创新药研发与生产领域,核心聚焦于肿瘤治疗领域的生物创新药开发。 近三年,中国创新药行业在政策支持(如优先审评、医保谈判)及资本投入驱动下加速发展,2023年市场规模突破8000亿元,年复合增长率超15%。未来趋势聚焦于靶向治疗、ADC(抗体偶联药物)、双抗等前沿领域,全球合作(如License-out模式)成为增长引擎,预计2025年市场规模将达1.2万亿元。

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