ST加加(002650)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
加加食品集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“杨振”。公司的主营业务为酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售。公司主要产品包括酱油类、食用植物油、味精类、食醋类、鸡精类。
根据ST加加2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.87亿元，同比小幅增长12.05%。扣非净利润364.07万元，同比大幅下降62.88%。ST加加2024年第一季度净利润544.75万元，业绩同比大幅下降57.57%。
2023年公司的主要业务为调味品，占比高达75.66%，主要产品包括酱油类和食用植物油两项，其中酱油类占比49.77%，食用植物油占比17.95%。
2023年酱油类营收7.24亿元，同比去年的8.71亿元下降了16.96%。同期，2023年酱油类毛利率为27.21%，同比去年的26.31%小幅增长了3.42%。
2020年-2023年食用植物油营收呈大幅下降趋势，从2020年的6.42亿元，大幅下降到2023年的2.61亿元。2023年食用植物油毛利率为3.69%，同比去年的5.59%大幅下降了33.99%。
1、营业总收入同比小幅增加12.05%，净利润同比大幅降低57.57%
2024年一季度，ST加加营业总收入为4.87亿元，去年同期为4.35亿元，同比小幅增长12.05%，净利润为544.75万元，去年同期为1,283.88万元，同比大幅下降57.57%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为568.64万元，去年同期为1,150.31万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-8.03万元，去年同期为163.85万元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出422.56万元，去年同期支出261.73万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.87亿元 |
4.35亿元 |
12.05% |
| 营业成本 |
3.68亿元 |
3.33亿元 |
10.59% |
| 销售费用 |
6,855.14万元 |
4,472.16万元 |
53.29% |
| 管理费用 |
3,264.42万元 |
3,170.88万元 |
2.95% |
| 财务费用 |
180.62万元 |
92.58万元 |
95.08% |
| 研发费用 |
510.99万元 |
705.44万元 |
-27.56% |
| 所得税费用 |
422.56万元 |
261.73万元 |
61.45% |
2024年一季度主营业务利润为568.64万元，去年同期为1,150.31万元，同比大幅下降50.57%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售费用 |
6,855.14万元 |
53.29% |
营业总收入 |
4.87亿元 |
12.05% |
| |
|
|
毛利率 |
24.51% |
0.99% |
ST加加2024年一季度非主营业务利润为398.67万元，去年同期为395.31万元，同比基本持平。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
568.64万元 |
104.39% |
1,150.31万元 |
-50.57% |
| 其他收益 |
398.73万元 |
73.20% |
244.46万元 |
63.11% |
| 其他 |
23.39万元 |
4.29% |
164.76万元 |
-85.81% |
| 净利润 |
544.75万元 |
100.00% |
1,283.88万元 |
-57.57% |
2024年一季度，ST加加净现金流为1.56亿元，去年同期为-3,131.88万元，由负转正。
截止到2025年6月20日，ST加加近十二个月的滚动营收为13亿元，在调味品行业中，ST加加的全国排名为10名，全球排名为25名。
调味品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 |
1858 |
-0.25 |
197 |
39.44 |
| Ajinomoto 味之素 |
758 |
10.02 |
35 |
-2.46 |
| McCormick 味好美 |
483 |
2.10 |
57 |
1.41 |
| Kikkoman 龟甲万 |
351 |
11.14 |
31 |
16.61 |
| 阜丰集团 |
278 |
8.82 |
23 |
21.77 |
| 海天味业 |
269 |
2.47 |
63 |
-1.66 |
| 梅花生物 |
251 |
3.16 |
27 |
5.24 |
| Treehouse Foods 树屋食品 |
241 |
-8.14 |
1.93 |
-- |
| Ottogi 奥土基不倒翁 |
186 |
8.92 |
7.18 |
1.84 |
| House Foods 好侍食品 |
156 |
7.57 |
6.19 |
-3.62 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST加加 |
13 |
-9.49 |
-2.43 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST加加属于调味品行业，主营业务为酱油、植物油、食醋等产品的生产与销售。 调味品行业近三年受消费升级推动，市场规模稳步增长，但竞争加剧。健康化、功能化产品需求提升，细分赛道如零添加酱油增速显著。预计未来三年复合增长率约5%-7%，市场空间超4000亿元，头部企业通过品类创新与渠道下沉持续扩张。
ST加加当前市场地位处于行业中下游，2024年前三季度营收10.36亿元，同比下滑14.92%，净利润亏损6765万元。其市占率不足2%，显著低于头部企业，在价格敏感型市场及区域渠道存在局部优势，但品牌溢价与全国化布局能力较弱。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST加加（002650） |
主营酱油、植物油及食醋等调味品 |
2024年前三季度营收10.36亿元，销售毛利率24.53% |
| 海天味业（603288） |
国内调味品龙头企业，产品覆盖酱油、蚝油等 |
2024年酱油市占率约33%，营收规模超200亿元 |
| 中炬高新（600872） |
旗下美味鲜品牌聚焦酱油及鸡精市场 |
酱油业务营收占比超70%，市占率约8% |
| 千禾味业（603027） |
专注零添加酱油及高端调味品研发 |
零添加产品线营收占比超50%，2024年电商渠道增长35% |
| 恒顺醋业（600305） |
食醋行业龙头，拓展料酒及复合调味品 |
食醋市占率约10%，2024年餐饮渠道营收增长22% |
