根据洪城环境2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收80.48亿元，同比小幅增长3.43%。扣非净利润10.27亿元，同比增长20.65%。洪城环境2023年年度净利润12.40亿元，业绩同比小幅增长11.84%。本期经营活动产生的现金流净额为17.29亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的核心业务有两块，一块是供排水业务及涉水工程，一块是燃气销售及安装工程，主要产品包括污水处理服务费、燃气销售、自来水销售、固废处理业务四项，污水处理服务费占比29.79%，燃气销售占比24.89%，自来水销售占比12.00%，固废处理业务占比9.53%。

2023年公司营收80.48亿元，与去年同期的77.81亿元相比，小幅增长了3.43%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）给排水工程本期营收6.61亿元，去年同期为5.51亿元，同比增长了20.23%。

（2）污水处理服务费本期营收23.98亿元，去年同期为22.93亿元，同比小幅增长了4.56%。

（3）燃气销售本期营收20.03亿元，去年同期为19.03亿元，同比小幅增长了5.25%。

2023年公司毛利率从去年同期的29.76%，同比小幅增长到了今年的30.73%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）燃气销售本期毛利率9.85%，去年同期为5.33%，同比大幅增长84.8%，主要是由于其他成本有所下降。

（2）污水处理服务费本期毛利率41.54%，去年同期为40.26%，同比小幅增长3.18%。

（3）自来水销售本期毛利率44.67%，去年同期为41.6%，同比小幅增长7.38%，主要是由于其他成本有所下降。

产品毛利率方面，2019-2023年污水处理服务费毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的31.65%，大幅增长到2023年的41.54%，2023年燃气销售毛利率为9.85%，同比大幅增加84.8%。

本期净利润为12.40亿元，去年同期11.08亿元，同比小幅增长11.84%。

净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为14.30亿元，去年同期为12.66亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为8,333.82万元，去年同期为5,076.03万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为14.30亿元，去年同期为12.66亿元，同比小幅增长12.94%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为80.48亿元，同比小幅增长3.43%；（2）毛利率本期为30.73%，同比小幅增长了0.97%。

2023年，企业应收账款合计17.83亿元，占总资产的7.78%，相较于去年同期的13.99亿元增长了27.40%。

本期，企业应收账款周转率为5.06。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从12.78大幅下降到了5.06，平均回款时间从28天增加到了71天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为79.13%，18.10%和2.78%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从17.13%下降到2.78%。

2023年，洪城环境的其他非流动资产合计13.16亿元，占总资产的5.74%，相较于年初的3.39亿元大幅增长287.91%。

主要原因是PPP项目合同资产增加9.79亿元。

洪城环境属于水务及水治理行业，聚焦城镇供水、污水处理及固废处置等环保服务领域。 水务行业近三年受政策驱动持续增长，2022年行业总产值达4498.3亿元，同比增长5.52%。水资源短缺与分布不均推动节水技术、再生水利用及智慧水务发展，行业加速整合并向环保技术升级转型，预计未来五年市场空间将突破万亿级，政策重点支持污水处理提标、固废资源化及区域水环境综合治理。

洪城环境为江西省水务龙头，业务覆盖省内超60%的供水及污水处理市场，固废处置能力区域领先，2024年入选“沪股通”标的及中证红利指数，综合市占率居行业前15%，机构持仓比例稳中有升。

2023年净利润12.40亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润14.30亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，洪城环境近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，洪城环境的PE-TTM是10.65，而水务及水治理行业的PE-TTM是17.11，洪城环境的PE-TTM相比水务及水治理行业的PE-TTM较低。