根据郑州煤电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.23亿元，同比基本持平。扣非净利润1,827.17万元，同比大幅下降73.60%。郑州煤电2023年年度净利润2.18亿元，业绩同比大幅下降31.49%。

公司的主要业务为煤炭，占比高达88.13%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.86%，同比小幅下降到了今年的30.64%，主要是因为煤炭本期毛利率32.47%，去年同期为37.32%，同比小幅下降13.0%，主要原因是一方面是职工薪酬成本在小幅增长，另一方面折旧成本也有所增长。

值得一提的是，煤炭在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年煤炭毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的37.49%，小幅下降到2023年的32.47%，2020-2023年物资流通毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.19%，大幅增长到2023年的16.25%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的56.86%，相较于2022年的42.88%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达27.00%，第二大客户占比14.83%。

本期净利润为2.18亿元，去年同期3.18亿元，同比大幅下降31.49%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,282.47万元，去年同期损失5,647.94万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1.33亿元，去年同期支出1.75亿元，同比增长。

但是主营业务利润本期为3.59亿元，去年同期为6.14亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-8.63亿元增长到3.18亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.18亿元下降到2.18亿元。

2023年年度主营业务利润为3.59亿元，去年同期为6.14亿元，同比大幅下降41.63%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为43.23亿元，同比有所下降2.26%；（2）毛利率本期为30.64%，同比小幅下降了5.22%。

本期财务费用为1.54亿元，同比下降17.97%。财务费用下降的原因是：

（1）金融业务手续费本期为736.57万元，去年同期为2,895.65万元，同比大幅下降了74.56%。

（2）利息收入本期为5,704.61万元，去年同期为4,632.34万元，同比增长了23.15%。

在2023年报告期末，郑州煤电用于投资的资产为9.85亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,218.78万元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续下滑，由2019年的10.94亿元下滑至2023年的9.85亿元，变化率为-10.0%。

2023年，企业应收账款合计10.24亿元，占总资产的7.72%，相较于去年同期的9.84亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.31。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从220天减少到了83天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有42.07%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从69.85%小幅下降到42.07%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从19.56%上涨到30.37%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，郑州煤电在建工程余额合计12.64亿元，较去年的11.18亿元小幅增长了13.08%。主要在建的重要工程是白坪矿技改、其他工程等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.03亿元，主要是其他工程。

在建工程本期新增投入金额为4.50亿元，其中追加投入其他工程、白坪矿技改等4.50亿元。

郑州煤电属于煤炭开采及加工行业，主营工业动力煤生产与供应 近三年煤炭行业受环保政策收紧与新能源替代影响增速放缓，但2024年市场空间仍维持3.8万亿元规模，短期火电保供及煤化工需求支撑行业韧性，中长期向清洁化、高效化转型，智能化矿井改造及煤电联营模式将成核心增长点

郑州煤电为河南省重点煤炭国企，区域市场占有率约15%，全国煤炭产量占比不足1%，在动力煤细分领域位列行业第二梯队，2024年煤炭产销规模达800万吨级

公司从1997年上市以来，累计分红仅4.94亿元，但从市场上融资37.63亿元，且在2019年以后再也不分红。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.18亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3.59亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期郑州煤电PE-TTM为负，参考价值不大。