根据金隅集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,079.56亿元，同比小幅增长4.99%。扣非净利润-20.28亿元，较去年同期亏损增大。金隅集团2023年年度净利润-12.87亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为71.41亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为绿色建材板块，主要产品包括大宗商品贸易、产品销售、房屋销售三项，大宗商品贸易占比36.34%，产品销售占比33.21%，房屋销售占比23.39%。

2023年公司营收1,079.56亿元，与去年同期的1,028.22亿元相比，小幅增长了4.99%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）大宗商品贸易本期营收392.26亿元，去年同期为326.50亿元，同比增长了20.14%。

（2）房屋销售本期营收252.48亿元，去年同期为228.67亿元，同比小幅增长了10.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.93%，同比下降到了今年的11.1%，主要是因为产品销售本期毛利率10.35%，去年同期为19.55%，同比大幅下降47.06%。

产品毛利率方面，2021-2023年大宗商品贸易毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.52%，大幅增长到2023年的2.88%，2020-2023年产品销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的30.54%，大幅下降到2023年的10.35%。

2023年年度，金隅集团营业总收入为1,079.56亿元，去年同期为1,028.22亿元，同比小幅增长4.99%，净利润为-12.87亿元，去年同期为17.40亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为11.67亿元，去年同期为5.83亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-8.82亿元，去年同期为16.56亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失18.59亿元，去年同期损失8.28亿元，同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现上升趋势，从19.51亿元增长到52.13亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从52.13亿元下降到-12.87亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-8.82亿元，去年同期为16.56亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为1,079.56亿元，同比小幅增长4.99%，不过毛利率本期为11.10%，同比下降了3.83%，导致主营业务利润由盈转亏。

金隅集团2023年年度非主营业务利润为11.82亿元，去年同期为16.69亿元，同比下降。

2023年公司营收1,079.56亿元，同比小幅增长4.99%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为22.75亿元，同比下降15.35%。财务费用下降的原因是：虽然利息资本化金额本期为15.41亿元，去年同期为22.14亿元，同比大幅下降了30.42%，但是利息支出本期为39.46亿元，去年同期为49.51亿元，同比下降了20.29%。

金隅集团2023年的归母净利润为2,526.28万元，非经常性损益为20.53亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为11.17亿元，非流动资产处置损益的具体构成是无形资产处置收益10.67亿元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.06亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为2.99亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4.14亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7.86亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，金隅集团用于投资的资产为452.4亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为12.01亿元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

企业的投资资产持续大幅上升，由2019年的3.5亿元大幅上升至2023年的452.4亿元，变化率为128.15倍，而企业的投资收益相比去年同期增长了5.94亿元，变化率为98.01%。

2023年，金隅集团资产减值损失18.59亿元，导致企业净利润从盈利5.71亿元下降至亏损12.87亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计17.20亿元。

其中，开发成本，开发产品本期分别计提10.63亿元，4.75亿元。

目前，开发成本，开发产品的账面价值仍分别为500.81亿元，371.01亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.92，在2022年到2023年金隅集团存货周转率从0.76提升到了0.92，存货周转天数从473天减少到了391天。2023年金隅集团存货余额合计958.10亿元，占总资产的36.53%，同比去年的1,111.84亿元小幅下降了13.83%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到52.12%，余额同比减少24.21%；其次，开发产品占比38.80%，余额同比增长6.89%。

金隅集团属于建筑材料与房地产开发综合行业。 近三年，建材行业受房地产调控及环保政策影响，市场增速放缓，但绿色建材、装配式建筑等细分领域呈现结构性增长。2024年行业整体营收规模约5.8万亿元，市场空间向低碳化、智能化方向转型，预计未来五年复合增长率约3%-5%，其中城市更新、基建投资将成为核心驱动力。

金隅集团在水泥及混凝土领域居国内前列，华北区域市场占有率超20%，房地产开发业务聚焦一线城市核心地块，2024年北京区域土储规模位居行业前三。

近5年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

2023年主营利润亏损8.82亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，由于毛利率的下降。

金隅集团金融投资最近5年，收益平均占净利润6.64%，金融投资平均占总资产的0.86%，平均投资收益率为24.82%。2023年金融投资24.35亿元，占总资产0.9%，收益12.01亿元，占净利润93.27%。投资收益主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

2023年扣非净利润亏损33.41亿元，由于非经常性损益贡献了20.53亿元，净利润减亏至-12.87亿元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期金隅集团PE-TTM为负，参考价值不大。