根据中山公用2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收51.99亿元，同比大幅增长43.65%。扣非净利润9.13亿元，同比小幅下降13.61%。中山公用2023年年度净利润9.93亿元，业绩同比小幅下降5.33%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为工程板块、水务板块、固废板块。主要产品包括工程安装、供水及污水处理、环卫及垃圾发电三项，工程安装占比52.84%，供水及污水处理占比25.74%，环卫及垃圾发电占比11.12%。

2023年公司营收51.99亿元，与去年同期的36.19亿元相比，大幅增长了43.65%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）工程安装本期营收27.47亿元，去年同期为16.37亿元，同比大幅增长了67.81%。

（2）供水及污水处理本期营收13.38亿元，去年同期为10.77亿元，同比增长了24.22%。

2023年公司毛利率为20.16%，同比去年的20.33%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年供水及污水处理毛利率呈下降趋势，从2020年的37.22%，下降到2023年的26.25%，2023年工程安装毛利率为10.23%，同比增加18.95%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从30.58%下降至18.38%，锐减39%。

2023年年度，中山公用营业总收入为51.99亿元，去年同期为36.19亿元，同比大幅增长43.65%，净利润为9.93亿元，去年同期为10.49亿元，同比小幅下降5.33%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为3.18亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长；

但是投资收益本期为7.22亿元，去年同期为8.86亿元，同比下降。

2023年年度主营业务利润为3.18亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长53.58%。

虽然毛利率本期为20.16%，同比有所下降了0.17%，不过营业总收入本期为51.99亿元，同比大幅增长43.65%，推动主营业务利润同比大幅增长。

中山公用2023年年度非主营业务利润为7.58亿元，去年同期为8.95亿元，同比下降。

在2023年报告期末，中山公用用于对外股权投资的资产为141.53亿元，占总资产的48.79%，对外股权投资所产生的收益为7.22亿元，占净利润9.93亿元的72.72%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6.91亿元和处置外股权投资的收益3,049.8万元。

广发证券股份有限公司业务性质为证券经纪。

从下表可以明显的看出，广发证券股份有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2021年的129.27亿元小幅上升至2023年的141.53亿元，增长率为9.48%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的12.63亿元下滑至2023年的7.22亿元，增长率为-42.83%。

2023年年度，中山公用净利润为9.93亿元，去年同期为10.49亿元，同比小幅下降5.33%。净现金流为2,153.50万元，去年同期为-3.22亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为9.93亿元，而经营现金流净额为6.04亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-4.98亿元，与经营无关的费用与亏损为-3.64亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年，中山公用的其他非流动资产合计18.84亿元，占总资产的6.49%，相较于年初的7.26亿元大幅增长159.34%。

主要原因是合同资产（参见附注七、6）增加7.74亿元。

中山公用属于环保水务行业，聚焦城市供水、污水处理及固废处理领域。 环保水务行业近三年受政策驱动加速整合，2025年全国水务市场规模预计突破8000亿元，年复合增长率约6%。行业向智慧化、资源化转型，智慧水务渗透率提升至35%，再生水利用率达25%。未来将围绕低碳技术、新能源协同及区域一体化发展，市场空间向县域下沉和存量设施升级扩容。

中山公用在中山市供水市场占有率75%、污水处理占有率57%，区域垄断优势显著。全国水务企业营收排名位列前30，固废处理业务在珠三角地区焚烧产能占比约8%，但跨区域拓展能力待强化。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的4416人上升至2023年的5080人。

其中，公司的生产人员人数上升了32.68%，从2022年的2503人增加到2023年的3321人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的65.37%。但是，公司的销售人员人数下降了66.66%，从2022年的339人减少至2023年的113人，当前人数占员工总数的2.22%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润9.93亿元，较上期有所下降，净利润多年依赖于投资收益。

由于营收的大幅增长，2023年主营利润3.18亿元，较去年同期大幅增长。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的55.25%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为7.83%。对外股权投资收益连续3年下降。2023年对外股权投资141.53亿元，占总资产84.98%，主要是投资广发证券股份有限公司。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中山公用近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中山公用的PE-TTM是13.20，而水务及水治理行业的PE-TTM是17.11，中山公用低于水务及水治理行业的PE-TTM。