根据华融化学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.59亿元，同比小幅下降6.67%。扣非净利润1.01亿元，同比小幅增长5.00%。华融化学2023年年度净利润1.39亿元，业绩同比小幅增长13.53%。

公司的主要业务为化工行业，占比高达85.47%，主要产品包括钾产品和供应链管理业务两项，其中钾产品占比75.23%，供应链管理业务占比13.77%。

2023年公司营收10.59亿元，与去年同期的11.35亿元相比，小幅下降了6.67%，主要是因为钾产品本期营收7.97亿元，去年同期为10.11亿元，同比下降了17.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.65%，同比小幅增长到了今年的18.93%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）氯产品本期毛利率-56.25%，去年同期为-70.35%，同比增长20.04%，主要是由于直接材料成本在大幅下降。

（2）钾产品本期毛利率31.05%，去年同期为26.98%，同比增长15.09%，主要是由于直接材料成本在大幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为化工行业，占主营业务收入的31.98%。2023年化工行业营收10.87亿元，相较于去年增长70.16%，同期毛利率为17.13%，同比下降8.48个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.70%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的69.57%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达38.79%。第二大供应商占比12.41%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从49.68%上升至69.57%，锐增40%。

本期净利润为1.39亿元，去年同期1.22亿元，同比小幅增长13.53%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为7,946.85万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降；

但是投资收益本期为9,430.20万元，去年同期为2,452.10万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现持平趋势，从9,932.49万元增长到1.02亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.02亿元增长到1.39亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为7,946.85万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降32.04%。

虽然毛利率本期为18.93%，同比小幅增长了2.28%，不过（1）营业总收入本期为10.59亿元，同比小幅下降6.67%；（2）研发费用本期为5,171.49万元，同比大幅增长4.96倍，导致主营业务利润同比大幅下降。

华融化学2023年年度非主营业务利润为8,031.85万元，去年同期为2,145.90万元，同比大幅增长。

2023年公司营收10.59亿元，同比小幅下降6.67%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为5,171.49万元，同比大幅增长近5倍。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接材料费本期为3,131.70万元，去年同期为67.65万元，同比大幅增长了近45倍。

（2）职工薪酬本期为1,565.97万元，去年同期为675.42万元，同比大幅增长了131.85%。

本期销售费用为1,073.95万元，同比大幅增长41.91%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为881.46万元，去年同期为691.43万元，同比增长了27.48%。

（2）宣传推广费本期为77.34万元，去年同期为1,172.57元，同比大幅增长了近659倍。

本期管理费用为5,853.91万元，同比增长17.17%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为661.37万元，去年同期为419.26万元，同比大幅增长了57.75%。

（2）职工薪酬本期为3,212.40万元，去年同期为2,987.08万元，同比小幅增长了7.54%。

（3）业务招待费本期为374.78万元，去年同期为246.48万元，同比大幅增长了52.05%。

（4）安全环保费本期为785.00万元，去年同期为660.34万元，同比增长了18.88%。

（5）其他本期为163.98万元，去年同期为48.66万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年华融化学固定资产合计2.40亿元，占总资产的9.61%，同比去年的1.55亿元大幅增长了54.81%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.13亿元，主要为在建工程转入的1.05亿元，占比93.02%。

在此之中：降风险促转型改造项目转入6,664.58万元。

该项目项目预算为2.36亿元，本期投入1,808.36万元，项目本期转入固定资产6,664.58万元，期末账面余额349.46万元，项目工程进度为66.05%。

华融化学2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,730.66万元,占归母净利润的26.9%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，华融化学用于金融投资的资产为14.49亿元，占总资产的58.04%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,509.49万元，占净利润1.39亿元的68.57%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融资产产生的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的9,509.49万元。

华融化学属于基础化工领域的化学原料行业，核心聚焦无机盐产品制造。 化学原料行业近三年受新能源、电子化学品需求驱动，市场规模稳步增长，2024年国内无机盐产值突破5000亿元。未来行业将加速向高端化、绿色化转型，湿电子化学品、光伏级原料等细分领域年复合增长率预计超15%，政策对高附加值产品扶持力度持续加大，2025年市场空间或达6000亿元。

华融化学是国内氢氧化钾领域头部企业，高端片状氢氧化钾市占率约12%，居细分市场前三；其电子级化学品已切入半导体供应链，2024年湿电子化学品业务营收占比提升至18%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.39亿元，较上期有所增长，主要依赖于投资收益。

2023年主营利润7,946.85万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示降风险促转型改造项目等阶段性投产1.05亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华融化学近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，华融化学的PE-TTM是31.66，而无机盐行业的PE-TTM是16.77，华融化学的PE-TTM相比无机盐行业的PE-TTM较高。