ST摩登(002656)2023年年报解读：服饰及配件(代理品牌)收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润近4年整体呈现下降趋势
摩登大道时尚集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“林永飞”。公司主营业务为自有品牌卡奴迪路(CANUDILO)高级男装的研发设计,组织外包生产,品牌推广和终端销售,以及开展国际一线香化,服装品牌的代理业务。公司的主要产品为服饰及配件、香化产品、科技互联网。
根据ST摩登2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.90亿元，同比增长25.95%。扣非净利润-1.07亿元，较去年同期亏损有所减小。ST摩登2023年年度净利润-8,906.99万元，业绩较去年同期亏损增大。
服饰及配件(代理品牌)收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为批发零售业（线下），主要产品包括服饰及配件（自有品牌）和服饰及配件（代理品牌）两项，其中服饰及配件（自有品牌）占比62.72%，服饰及配件（代理品牌）占比36.14%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 批发零售业（线下） | 2.71亿元 | 93.7% | 72.12% |
| 其他业务 | 1,822.85万元 | 6.3% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 服饰及配件（自有品牌） | 1.82亿元 | 62.72% | 80.90% |
| 服饰及配件（代理品牌） | 1.05亿元 | 36.14% | 53.90% |
| 其他业务 | 329.41万元 | 1.14% | - |
2、服饰及配件(代理品牌)收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年公司营收2.90亿元，与去年同期的2.30亿元相比，增长了25.95%。
营收增长的主要原因是：
（1）服饰及配件(代理品牌)本期营收1.05亿元，去年同期为6,209.37万元，同比大幅增长了68.51%。
（2）服饰及配件(自有品牌)本期营收1.82亿元，去年同期为1.49亿元，同比增长了21.91%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 服饰及配件(自有品牌) | 1.82亿元 | 1.49亿元 | 21.91% |
| 服饰及配件(代理品牌) | 1.05亿元 | 6,209.37万元 | 68.51% |
| 其他业务 | 329.41万元 | 1,882.22万元 | - |
| 合计 | 2.90亿元 | 2.30亿元 | 25.95% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加25.95%，净利润亏损持续增大
2023年年度，ST摩登营业总收入为2.90亿元，去年同期为2.30亿元，同比增长25.95%，净利润为-8,906.99万元，去年同期为-4,142.99万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出52.18万元，去年同期支出2,822.87万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,888.34万元，去年同期为-4,646.89万元，亏损有所减小。
但是（1）营业外利润本期为1,096.95万元，去年同期为9,241.45万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失6,432.12万元，去年同期损失1,911.48万元，同比大幅下降。
净利润从2019年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-14.92亿元增长到731.75万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从731.75万元下降到-8,906.99万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.90亿元 | 2.30亿元 | 25.95% |
| 营业成本 | 8,614.20万元 | 7,443.82万元 | 15.72% |
| 销售费用 | 1.56亿元 | 1.38亿元 | 12.88% |
| 管理费用 | 5,788.29万元 | 5,602.98万元 | 3.31% |
| 财务费用 | 199.25万元 | -169.28万元 | 217.71% |
| 研发费用 | 523.01万元 | 636.08万元 | -17.78% |
| 所得税费用 | 52.18万元 | 2,822.87万元 | -98.15% |
2023年年度主营业务利润为-1,888.34万元，去年同期为-4,646.89万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然销售费用本期为1.56亿元，同比小幅增长12.88%，不过（1）营业总收入本期为2.90亿元，同比增长25.95%；（2）毛利率本期为70.25%，同比小幅增长了2.63%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
ST摩登2023年年度非主营业务利润为-6,966.47万元，去年同期为3,326.78万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,888.34万元 | 21.20% | -4,646.89万元 | 59.36% |
| 资产减值损失 | -2,242.70万元 | 25.18% | -4,084.97万元 | 45.10% |
| 营业外收入 | 3,237.59万元 | -36.35% | 1.08亿元 | -70.00% |
| 营业外支出 | 2,140.65万元 | -24.03% | 1,548.71万元 | 38.22% |
| 信用减值损失 | -6,432.12万元 | 72.21% | -1,911.48万元 | -236.50% |
| 其他 | 611.40万元 | -6.86% | 81.78万元 | 647.64% |
| 净利润 | -8,906.99万元 | 100.00% | -4,142.99万元 | -114.99% |
未决诉讼转回弥补归母净利润的损失
ST摩登2023年的归母净利润亏损了8,905.05万元，而非经常性损益盈利了1,794.94万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 570.51万元 |
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | 526.44万元 |
| 金融投资收益 | 467.49万元 |
| 其他 | 230.51万元 |
| 合计 | 1,794.94万元 |
（一）其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 未决诉讼转回 | 1,705.97万元 | 营业外收入 |
| 不用支付的款项 | 1,452.63万元 | 营业外收入 |
| 预计未决诉讼损失 | 905.87万元 | 营业外支出 |
| 罚款支出 | 540.02万元 | 营业外支出 |
营业外收入：主要是报告期诉讼相关预计负债转回1,705.97万元，不用支付的款项1,452.63万元
（二）与公司正常经营业务无关的或有事项
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益主要来源于重大诉讼、仲裁事项所形成的预计负债，本期的预计负债内容如表所示：
重大诉讼、仲裁事项的明细
| 诉讼(仲裁)基本情况 | 涉案金额（万元） | 诉讼（仲裁）审理结果及影响 |
|---|---|---|
| 中证中小投资者服务中心有限责任公司（以下简称“投服中心”）与瑞丰集团、林永飞、翁武强、刘文焱、摩登大道损害公司利益责任纠纷案。（投服中心代位诉讼） | 27617.49 | 一审已判决，原审被告已提起上诉 |
| 公司及子公司未达到重大诉讼披露标准的其他诉讼 | 10853.01 | 不适用 |
| 原控股股东擅自以广州连卡福名义与澳门国际银行签订《存单质押合同》，约定以广州连卡福存于澳门国际银行佛山支行金额为10,310万元的定期存款为花园里公司在《综合授信合同》项下的债务提供担保。由于花园里公司未能按期还款，澳门国际银行佛山支行擅自划扣广州连卡福所持大额存单金额10,064.17万元。 | 10064.17 | 2023年6月再审已裁决，待回款 |
| 东莞市长久创业投资行（有限合伙）诉摩登大道时尚集团股份有限 | 3686.89 | 一审已判决，二审审理中 |
（三）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，ST摩登用于金融投资的资产为1.63亿元，占总资产的27.36%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为467.49万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 1.13亿元 |
| 台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业(有限合伙) | 3,500万元 |
| 其他 | 1,513.77万元 |
| 合计 | 1.63亿元 |
2022年度金融投资主要投资内容如表所示：
2022年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 1.69亿元 |
| 南京嘉远新能源汽车有限公司 | 4,868.05万元 |
| 其他 | 1,000万元 |
| 合计 | 2.28亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 454.23万元 |
| 其他 | 13.26万元 | |
| 合计 | 467.49万元 |
金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑，由2019年的1,000万元下滑至2023年的1.63亿元，变化率为15.33倍。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2019年 | 1,000万元 |
| 2020年 | 1,000万元 |
| 2021年 | 2.5亿元 |
| 2022年 | 2.28亿元 |
| 2023年 | 1.63亿元 |
扣非净利润趋势
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2023年，企业应收账款合计5,675.75万元，占总资产的9.51%，相较于去年同期的7,191.10万元减少了21.07%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为4.84。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.72大幅增长到了4.84，平均回款时间从96天减少到了74天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、短期回收款占比低，账龄结构稳定
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有38.85%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 5,406.27万元 | 38.85% |
| 一至三年 | 2,797.56万元 | 20.10% |
| 三年以上 | 5,712.39万元 | 41.05% |
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失2,232.27万元，坏账损失影响利润
2023年，ST摩登资产减值损失2,242.70万元，导致企业净利润从亏损6,664.30万元下降至亏损8,906.99万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,232.27万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -8,906.99万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -2,242.70万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,232.27万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提2,232.27万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 2,232.27万元 |
目前，库存商品的账面价值仍有6,604.65万元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为1.16，在2022年到2023年ST摩登存货周转率从0.62大幅提升到了1.16，存货周转天数从580天减少到了310天。2023年ST摩登存货余额合计7,300.21万元，占总资产的36.62%，同比去年的9,856.54万元大幅下降了25.94%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
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