根据顺控发展2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.56亿元，同比小幅增长10.30%。扣非净利润2.33亿元，同比基本持平。顺控发展2023年年度净利润3.43亿元，业绩同比小幅增长3.70%。本期经营活动产生的现金流净额为5.63亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司主要从事自来水制售、垃圾焚烧发电项目、工程业务。

2023年公司营收14.56亿元，与去年同期的13.20亿元相比，小幅增长了10.3%，主要是因为工程业务本期营收1.65亿元，去年同期为5,319.42万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年公司毛利率从去年同期的45.16%，同比小幅下降到了今年的42.8%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）自来水制售本期毛利率37.34%，去年同期为38.77%，同比小幅下降3.69%，归因于折旧与摊销成本在小幅增长。

（2）垃圾焚烧发电项目本期毛利率57.65%，去年同期为57.78%，同比下降0.22%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.67%，相较于2022年的32.75%，仍在小幅增长，其中第一大客户(广东电网有限责任公司佛山供电局)占比18.05%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的47.17%。公司对第一大供应商(广东电网有限责任公司佛山供电局)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(广东电网有限责任公司佛山供电局)占年度采购的比例高达20.79%。第二大供应商占比12.56%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从76.10%下降至47.17%，锐减38%。

本期净利润为3.43亿元，去年同期3.30亿元，同比小幅增长3.70%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,125.94万元，去年同期收益345.27万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失544.29万元，去年同期损失0.00元，。

但是（1）主营业务利润本期为4.07亿元，去年同期为3.94亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为2,550.16万元，去年同期为1,359.15万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为4.07亿元，去年同期为3.94亿元，同比小幅增长3.43%。

虽然毛利率本期为42.80%，同比小幅下降了2.36%，不过营业总收入本期为14.56亿元，同比小幅增长10.30%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年，企业应收账款合计2.73亿元，占总资产的5.14%，相较于去年同期的1.07亿元大幅增长了155.15%。

本期，企业应收账款周转率为7.65。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从30天增加到了47天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为77.44%，21.32%和1.24%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从87.35%小幅下降到77.44%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从7.09%下降到1.24%。

2023年，顺控发展在建工程余额合计1.14亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要是本期其他减少的金额，合计。在此之中，北滘出厂（三乐路至环镇西路）DN1200给水管道工程占主要部分，本期其他减少金额。

该项目本期投入1.66亿元，项目本期转入固定资产2.23亿元，期末账面余额8,549.01万元。

2023年，顺控发展的无形资产合计20.45亿元，占总资产的38.42%，相较于年初的15.46亿元大幅增长32.29%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增6.34亿元，主要为企业合并增加的5.92亿元。在企业合并增加中，主要是特许经营权，合计5.89亿元。

2023年顺控发展固定资产合计16.04亿元，占总资产的30.14%，相比期初的15.02亿元小幅增长了6.78%。

顺控发展属于水的生产和供应业，业务涵盖自来水生产、污水处理及垃圾焚烧发电等城市环境综合服务。 水务及环境治理行业近三年受城镇化进程加速及环保政策驱动，市场空间稳步扩容，2025年预计规模超8000亿元。行业向智能化、资源化转型，固废协同处置、再生水利用等细分领域增速显著，叠加“双碳”目标推动垃圾发电需求，未来五年复合增长率或达9%。

顺控发展聚焦粤港澳大湾区，供水服务覆盖顺德区超90%人口，垃圾焚烧发电处理规模达4500吨/日，2024年前三季度营收13.34亿元，在广东省内区域市场占有率居前列，但全国性业务拓展尚处初期。

2023年公司员工人数为1538人，同比2022年1387人，增加160人，人数增10%。

其中，公司的生产人员人数上升了44.77%，从2022年的335人增加到2023年的485人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的31.53%。

2023年净利润3.43亿元，较上期有所增长。

由于营收的小幅增长，2023年主营利润4.07亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示供水管网工程投产，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，顺控发展近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，顺控发展的PE-TTM是27.89，而水务及水治理行业的PE-TTM是17.11，顺控发展的PE-TTM相比水务及水治理行业的PE-TTM较高。