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分析报告

赛维时代(301381)2023年年报解读:服饰配饰商品销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

赛维时代科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“陈文平”。公司是一家集产品设计、物流仓储、跨境出口零售及分销、售后服务等于一体的综合跨境出口电子商务企业。公司主要产品和服务有B2C平台、物流服务。

根据赛维时代2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收65.64亿元,同比大幅增长33.70%。扣非净利润3.08亿元,同比大幅增长78.80%。赛维时代2023年年度净利润3.36亿元,业绩同比大幅增长81.62%。

PART 1
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服饰配饰商品销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为跨境出口电商,主要产品包括服饰配饰商品销售和非服饰配饰商品销售两项,其中服饰配饰商品销售占比71.17%,非服饰配饰商品销售占比26.45%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
跨境出口电商 63.97亿元 97.47% 46.31%
其他业务 1.66亿元 2.53% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
服饰配饰商品销售 46.71亿元 71.17% 49.24%
非服饰配饰商品销售 17.36亿元 26.45% 38.11%
其他业务 1.56亿元 2.38% -

2、服饰配饰商品销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收65.64亿元,与去年同期的49.09亿元相比,大幅增长了33.7%,主要是因为服饰配饰商品销售本期营收46.71亿元,去年同期为33.01亿元,同比大幅增长了41.49%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
服饰配饰商品销售 46.71亿元 33.01亿元 41.49%
非服饰配饰商品销售 17.36亿元 14.53亿元 19.48%
其他业务 1.56亿元 1.54亿元 -
合计 65.64亿元 49.09亿元 33.7%

3、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的96.96%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年第一大客户占总营收的比例高达88.91%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
Amazon 58.36亿元 88.91%
客户二 2.67亿元 4.06%
客户三 1.81亿元 2.76%
客户四 4,902.27万元 0.75%
客户五 3,135.40万元 0.48%
合计 63.64亿元 96.96%

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加33.70%,净利润同比增加81.62%

2023年年度,赛维时代营业总收入为65.64亿元,去年同期为49.09亿元,同比大幅增长33.70%,净利润为3.36亿元,去年同期为1.85亿元,同比大幅增长81.62%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出5,206.16万元,去年同期支出2,657.37万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为4.22亿元,去年同期为2.76亿元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势,从4.51亿元下降到1.85亿元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从1.85亿元增长到3.36亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长52.97%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 65.64亿元 49.09亿元 33.70%
营业成本 35.55亿元 27.11亿元 31.11%
销售费用 23.42亿元 17.34亿元 35.03%
管理费用 1.55亿元 1.40亿元 10.69%
财务费用 -436.61万元 -754.48万元 42.13%
研发费用 8,768.86万元 4,761.30万元 84.17%
所得税费用 5,206.16万元 2,657.37万元 95.91%

2023年年度主营业务利润为4.22亿元,去年同期为2.76亿元,同比大幅增长52.97%。

虽然销售费用本期为23.42亿元,同比大幅增长35.03%,不过(1)营业总收入本期为65.64亿元,同比大幅增长33.70%;(2)毛利率本期为45.84%,同比有所增长了1.07%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、研发费用大幅增长

本期研发费用为8,768.86万元,同比大幅增长84.17%。归因于职工薪酬本期为7,348.23万元,去年同期为4,222.91万元,同比大幅增长了74.01%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 7,348.23万元 4,222.91万元
其他 1,420.63万元 538.39万元
合计 8,768.86万元 4,761.30万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产18.41%,投资主体为债券投资

在2023年报告期末,赛维时代用于金融投资的资产为6.67亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为422.58万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 6.17亿元
其他 5,000万元
合计 6.67亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 422.58万元
合计 422.58万元

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了6.67亿元。

PART 4
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失6,702.89万元,坏账损失影响利润

2023年,赛维时代资产减值损失6,735.52万元,导致企业净利润从盈利4.03亿元下降至盈利3.36亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计6,702.89万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 3.36亿元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -6,735.52万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -6,702.89万元

其中,主要部分为库存商品本期计提6,743.76万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
库存商品 6,743.76万元

目前,库存商品的账面价值仍有5.75亿元,应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.12,在2021年到2023年赛维时代存货周转率从2.38大幅提升到了5.12,存货周转天数从151天减少到了70天。2023年赛维时代存货余额合计8.02亿元,占总资产的22.45%,同比去年的6.05亿元大幅增长了32.69%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到72.08%,余额同比增长14.82%;其次,在途物资占比26.33%,余额同比增长86.60%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 5.86亿元 1,098.24万元 5.75亿元
在途物资 2.14亿元 2.14亿元

PART 5
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产大幅增长

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