根据回天新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收39.02亿元，同比小幅增长5.05%。扣非净利润2.55亿元，同比小幅下降6.76%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为可再生能源、交通运输设备制造和维修、电子电器。主要产品包括有机硅胶、非胶类产品、聚氨酯胶三项，有机硅胶占比52.87%，非胶类产品占比20.11%，聚氨酯胶占比19.35%。

2023年公司营收39.02亿元，与去年同期的37.14亿元相比，小幅增长了5.05%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）聚氨酯胶本期营收7.55亿元，去年同期为5.86亿元，同比增长了28.91%。

（2）有机硅胶本期营收20.63亿元，去年同期为19.35亿元，同比小幅增长了6.61%。

2023年公司毛利率为22.82%，同比去年的23.49%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年有机硅胶毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的37.87%，大幅下降到2023年的23.64%，2023年非胶类产品毛利率为14.98%，同比小幅下降13.81%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.99%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为30.75%、28.81%，总体呈下降趋势。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的31.47%。

2023年年度主营业务利润为2.71亿元，去年同期为3.15亿元，同比小幅下降13.95%。

虽然营业总收入本期为39.02亿元，同比小幅增长5.05%，不过毛利率本期为22.82%，同比有所下降了0.67%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年回天新材固定资产合计12.63亿元，占总资产的20.39%，同比去年的8.94亿元大幅增长了41.38%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.61亿元，主要为在建工程转入的4.34亿元，占比94.08%。

在此之中：关羽路基建转入2.03亿元，宜城锂电项目转入6,272.12万元，通信电子新材料搬迁项目转入4,998.99万元。

该项目项目预算为3.14亿元，本期投入4,373.05万元，项目本期转入固定资产2.03亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为3.50亿元，本期投入5,291.11万元，项目本期转入固定资产6,272.12万元，期末账面余额910.96万元，项目工程进度为30.00%。

该项目于2020年10月31日发布建设公告。

项目总投资31,354万元，其中固定资产投资（项目工程造价）27,811万元，流动资金3,543万元。资金来源为公司自有资金及自筹资金。项目投资回收期5-6年（含建设期1年）。

（四）项目建设内容和规模

2023年年度，公司的其他收益为4,801.76万元，占净利润比重为16.11%，较去年同期增加133.93%。

2023年，企业应收账款合计8.83亿元，占总资产的14.26%，相较于去年同期的9.19亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.33。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从99天减少到了83天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.16%，1.24%和4.60%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从85.29%小幅上涨到94.16%。

2023年企业存货周转率为5.76，2023年回天新材存货周转率为5.76，同比去年无明显变化。2023年回天新材存货余额合计4.83亿元，占总资产的7.83%，同比去年的5.65亿元小幅下降了14.53%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.98%；其次，原材料占比38.87%，余额同比减少31.94%。

2023年，回天新材在建工程余额合计4.05亿元。

该项目于2020年10月31日发布建设公告。

项目总投资31,354万元，其中固定资产投资（项目工程造价）27,811万元，流动资金3,543万元。资金来源为公司自有资金及自筹资金。项目投资回收期5-6年（含建设期1年）。

（四）项目建设内容和规模

回天新材属于化学制品行业中的胶粘剂及新材料细分领域，专注于高性能工程胶粘剂及复合材料的研发、生产与销售。 胶粘剂行业近三年受益于新能源、电子、汽车等下游需求扩张，市场规模年均增速超8%，2024年市场规模突破1500亿元。未来趋势聚焦高端化发展，新能源胶粘剂、电子封装材料等高附加值领域需求加速释放，预计至2027年行业规模将突破2000亿元，复合增长率维持7%-9%。

回天新材为国内胶粘剂行业龙头企业，在新能源、汽车、电子等细分领域市占率稳居前三，其中新能源汽车结构胶市占率约18%，光伏硅胶市占率超25%，消费电子胶粘剂2025年供货规模突破3.5亿元，位列国产替代第一梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1262人上升至2023年的1821人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员313人，生产人员833人，技术人员385人。

近9年公司净利润持续增长，2023年净利润2.98亿元，主要是由于减值损失的大幅下降。

由于毛利率的下降，2023年主营利润2.71亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示关羽路基建、宜城锂电项目等阶段性投产4.34亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，回天新材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，回天新材的PE-TTM是22.23，而有机硅行业的PE-TTM是30.45，回天新材低于有机硅行业的PE-TTM。