根据东岳硅材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收48.02亿元，同比下降28.70%。扣非净利润-2.72亿元，由盈转亏。东岳硅材2023年年度净利润-2.72亿元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为有机硅化学原料制造，主要产品包括107胶、硅油、110生胶三项，107胶占比53.84%，硅油占比13.52%，110生胶占比8.21%。

2023年公司营收48.01亿元，与去年同期的67.34亿元相比，下降了28.7%。

营收下降的主要原因是：

（1）107胶本期营收25.85亿元，去年同期为32.78亿元，同比下降了21.15%。

（2）110生胶本期营收3.94亿元，去年同期为9.03亿元，同比大幅下降了56.33%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.2%，同比大幅下降到了今年的0.79%，主要是因为107胶本期毛利率0.72%，去年同期为13.74%，同比大幅下降94.76%。

产品毛利率方面，2021-2023年107胶毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的40.54%，大幅下降到2023年的0.72%，2021-2023年硅油毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.93%，大幅下降到2023年的6.38%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的56.29%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达33.76%。第二大供应商占比6.32%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从60.02%下降至56.29%，减少6%。

2023年年度，东岳硅材营业总收入为48.02亿元，去年同期为67.34亿元，同比下降28.70%，净利润为-2.72亿元，去年同期为5.11亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2.63亿元，去年同期为5.96亿元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2.81亿元增长到11.51亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从11.51亿元下降到-2.72亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-2.63亿元，去年同期为5.96亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为48.02亿元，同比下降28.70%；（2）毛利率本期为0.79%，同比大幅下降了13.41%。

2023年年度，东岳硅材净利润为-2.72亿元，去年同期为5.11亿元，由盈转亏。净现金流为-4.93亿元，去年同期为-8.96亿元，较去年同期大幅增长44.96%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）经营性应付项目的增加本期为-6.19亿元，去年同期为9.67亿元，由正转负；（2）净利润本期为-2.72亿元，去年同期为5.11亿元，由正转负。

但是经营性应收项目的减少本期为4.74亿元，去年同期为-16.70亿元，由负转正。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2020年以来净现金流连续3年为负。

2023年年度净现金流-4.93亿元，净现金流为负。自2020年以来净现金流连续3年为负。

净现金流本期为负的原因是：

2023年，东岳硅材资产减值损失4,180.85万元，导致企业净利润从亏损2.30亿元下降至亏损2.72亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,180.85万元。

其中，库存商品，在产品，原材料本期分别计提1,829.98万元，1,483.79万元，994.27万元。

目前，库存商品，在产品，原材料的账面价值仍分别为2.28亿元，9,255.12万元，1.26亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为10.27，在2022年到2023年东岳硅材存货周转率从12.24下降到了10.27，存货周转天数从29天增加到了35天。2023年东岳硅材存货余额合计4.70亿元，占总资产的7.87%，同比去年的4.40亿元小幅增长了6.68%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.86%，余额同比增长42.32%；其次，原材料占比27.26%，余额同比减少19.62%。

2023年，东岳硅材在建工程余额合计1.56亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.92亿元。在此之中，30万吨/年有机硅单体装置及20万吨下游深加工项目，本期转入固定资产1.93亿元。

该项目项目预算为29.80亿元，本期投入1.33亿元，项目本期转入固定资产1.93亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

东岳硅材属于化学制品行业下的有机硅材料细分领域，主营有机硅单体及深加工产品。 近三年，有机硅行业受新能源、光伏及高端制造需求驱动，市场规模年均增速超15%。2024年全球产能突破530万吨，中国占主导地位。未来行业将向高端化、绿色化升级，特种硅材料需求激增，预计2025年全球市场规模突破千亿美元，国内龙头企业通过技术迭代和产业链整合加速集中度提升。

东岳硅材位列国内有机硅行业第二梯队，2024年产能达60万吨/年，市占率约10%。其核心产品107胶占营收近50%，一体化产业链布局强化成本优势，但高端产品竞争力弱于头部企业。

2023年净利润亏损2.72亿元，是8年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损2.63亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2023年年报显示30万吨/年有机硅单体装置及20万吨下游深加工项目、环保治理项目投产，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期东岳硅材PE-TTM为负，参考价值不大。