星湖科技(600866)2023年年报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降，存货周转率大幅提升
广东肇庆星湖生物科技股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“广东省人民政府”。公司主营业务是食品添加剂、医药中间体、生化原料药及制剂和饲料添加剂的研发、生产和销售。
根据星湖科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收173.74亿元，同比基本持平。扣非净利润7.27亿元，同比大幅增长5.21倍。星湖科技2023年年度净利润6.86亿元，业绩同比大幅下降42.04%。
公司主要从事食品及饲料添加剂行业、生化原料药及医药中间体行业、有机肥料行业，主要产品包括饲料添加剂和食品添加剂两项，其中饲料添加剂占比65.26%，食品添加剂占比28.04%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 食品及饲料添加剂行业 |
162.10亿元 |
93.3% |
12.52% |
| 其他业务 |
4.83亿元 |
2.78% |
46.74% |
| 生化原料药及医药中间体行业 |
3.47亿元 |
2.0% |
20.39% |
| 有机肥料行业 |
3.34亿元 |
1.92% |
34.35% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 饲料添加剂 |
113.37亿元 |
65.26% |
12.13% |
| 食品添加剂 |
48.72亿元 |
28.04% |
13.43% |
| 其他业务 |
6.25亿元 |
3.6% |
- |
| 有机肥料 |
3.34亿元 |
1.92% |
34.35% |
| 医药中间体 |
2.05亿元 |
1.18% |
13.78% |
产品毛利率方面，2019-2023年食品添加剂毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的35.79%，大幅下降到2023年的13.43%，2023年饲料添加剂毛利率为12.13%，同比大幅下降33.9%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低42.04%
2023年年度，星湖科技营业总收入为173.74亿元，去年同期为174.86亿元，同比基本持平，净利润为6.86亿元，去年同期为11.83亿元，同比大幅下降42.04%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为10.30亿元，去年同期为14.90亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-6,694.33万元，去年同期为360.17万元，由盈转亏。
净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.58亿元增长到11.83亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从11.83亿元下降到6.86亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
173.74亿元 |
174.86亿元 |
-0.64% |
| 营业成本 |
149.33亿元 |
144.00亿元 |
3.70% |
| 销售费用 |
3.21亿元 |
2.66亿元 |
20.54% |
| 管理费用 |
6.40亿元 |
6.81亿元 |
-5.98% |
| 财务费用 |
1.76亿元 |
3.32亿元 |
-47.00% |
| 研发费用 |
1.82亿元 |
1.83亿元 |
-0.52% |
| 所得税费用 |
1.78亿元 |
2.41亿元 |
-26.04% |
2023年年度主营业务利润为10.30亿元，去年同期为14.90亿元，同比大幅下降30.91%。
虽然财务费用本期为1.76亿元，同比大幅下降47.00%，不过（1）营业总收入本期为173.74亿元，同比有所下降0.64%；（2）毛利率本期为14.05%，同比下降了3.60%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2023年公司营收173.74亿元，同比基本持平。
本期财务费用为1.76亿元，同比大幅下降46.99%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）利息支出本期为1.73亿元，去年同期为2.43亿元，同比下降了28.7%。
（2）汇兑净损益本期为833.34万元，去年同期为7,690.71万元，同比大幅下降了89.16%。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 利息支出 |
1.73亿元 |
2.43亿元 |
| 加：汇兑净损益 |
833.34万元 |
7,690.71万元 |
| 其他 |
-601.58万元 |
1,143.33万元 |
| 合计 |
1.76亿元 |
3.32亿元 |
本期销售费用为3.21亿元，同比增长20.54%。销售费用增长的原因是：虽然员工费用本期为1.12亿元，去年同期为1.22亿元，同比小幅下降了7.95%，但是促销费用本期为6,242.39万元，去年同期为1,769.73万元，同比大幅增长了近3倍。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 员工费用 |
1.12亿元 |
1.22亿元 |
| 物流运输费用 |
6,946.88万元 |
6,576.08万元 |
| 促销费用 |
6,242.39万元 |
1,769.73万元 |
| 其他费用 |
2,874.09万元 |
2,575.66万元 |
| 其他 |
4,834.68万元 |
3,537.16万元 |
| 合计 |
3.21亿元 |
2.66亿元 |
2023年企业存货周转率为5.33，在2021年到2023年星湖科技存货周转率从2.46大幅提升到了5.33，存货周转天数从146天减少到了67天。2023年星湖科技存货余额合计23.05亿元，占总资产的16.32%，同比去年的33.29亿元大幅下降了30.74%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到58.61%，余额同比减少34.09%；其次，库存商品占比31.87%，余额同比减少25.41%。
存货分类
| 项目名称 |
期末余额 |
累计计提 |
账面价值 |
| 原材料 |
13.76亿元 |
23.73万元 |
13.76亿元 |
| 库存商品 |
7.48亿元 |
2,698.70万元 |
7.21亿元 |
星湖科技属于生物制造与食品添加剂行业，核心业务涵盖合成生物技术、医药中间体及饲料氨基酸领域 生物制造行业近三年受政策驱动加速发展，2024年政府工作报告首次将生物制造列为新增长引擎，预计2025年全球市场规模突破5000亿元。行业技术壁垒高，合成生物学和生物发酵技术主导创新，下游应用向高端化学品、医药及低碳制造延伸，头部企业通过产业链整合提升集中度
