根据云南铜业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,469.85亿元，同比小幅增长8.95%。扣非净利润15.38亿元，同比下降15.10%。云南铜业2023年年度净利润23.05亿元，业绩同比小幅下降13.24%。

公司的主要业务为工业及非贸易收入，占比高达68.59%，主要产品包括阴极铜和其他产品两项，其中阴极铜占比77.20%，其他产品占比14.02%。

2023年公司营收1,469.85亿元，与去年同期的1,349.15亿元相比，小幅增长了8.95%，主要是因为阴极铜本期营收1,134.67亿元，去年同期为1,014.23亿元，同比小幅增长了11.87%。

2023年公司毛利率从去年同期的4.84%，同比小幅下降到了今年的4.13%，主要是因为硫酸本期毛利率-6.06%，去年同期为61.5%，同比大幅下降109.85%，主要原因是一方面是其他成本在大幅增长，另一方面燃料和动力成本在小幅增长。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.28%，其中第一大客户占比15.15%。

本期净利润为23.05亿元，去年同期26.57亿元，同比小幅下降13.24%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出4.57亿元，去年同期支出5.89亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为32.50亿元，去年同期为36.33亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失8.25亿元，去年同期损失5.93亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从8.13亿元增长到26.57亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从26.57亿元下降到23.05亿元。

2023年年度主营业务利润为32.50亿元，去年同期为36.33亿元，同比小幅下降10.55%。

虽然营业总收入本期为1,469.85亿元，同比小幅增长8.95%，不过毛利率本期为4.13%，同比小幅下降了0.71%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年企业存货周转率为13.44，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从53天减少到了26天，企业存货周转能力提升，2023年云南铜业存货余额合计107.90亿元，占总资产的27.48%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到51.66%；其次，原材料占比39.62%，余额同比减少6.02%。

云南铜业属于有色金属冶炼及加工行业，核心业务覆盖铜矿采选、冶炼加工及贵金属综合回收。 近三年铜行业受新能源、新基建及绿色转型驱动，需求持续增长，全球精炼铜产能稳步提升。2023年国内铜消费占全球50%以上，新能源领域用铜需求年增速超15%。未来铜价受供应紧张和低碳经济推动，市场空间预计保持年均5%-8%增长，高盛预测2025年铜价或达12,000美元/吨。

云南铜业在国内铜冶炼行业排名前五，2024年阴极铜产能约80万吨，产量占国内总产能6%-8%，贵金属副产品如黄金、白银产量位居行业前列，但矿山自给率低于头部企业。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润23.05亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润32.50亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，云南铜业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，云南铜业的PE-TTM是16.38，而铜行业的PE-TTM是17.01，云南铜业低于铜行业的PE-TTM。