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美埃科技(688376)2023年年报解读:风机过滤单元及过滤器产品收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近7年整体呈现上升趋势

美埃(中国)环境科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“蒋立”。公司主营业务系空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售。公司主要产品是风机过滤单元、过滤器产品、空气净化设备。

根据美埃科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收15.05亿元,同比增长22.68%。扣非净利润1.51亿元,同比大幅增长33.55%。美埃科技2023年年度净利润1.73亿元,业绩同比大幅增长39.46%。

PART 1
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风机过滤单元及过滤器产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为洁净室空气净化,占比高达74.60%,其中风机过滤单元及过滤器产品为第一大收入来源,占比86.24%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
洁净室空气净化 11.23亿元 74.6% 23.69%
其他 3.82亿元 25.4% 37.69%
分产品 营业收入 占比 毛利率
风机过滤单元及过滤器产品 12.98亿元 86.24% 28.13%
其他 2.07亿元 13.76% 21.72%

2、风机过滤单元及过滤器产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年公司营收15.05亿元,与去年同期的12.27亿元相比,增长了22.68%,主要是因为风机过滤单元及过滤器产品本期营收12.98亿元,去年同期为9.81万元,同比大幅增长了32.35%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
风机过滤单元及过滤器产品 12.98亿元 9.81万元 32.35%
其他 2.07亿元 2.46万元 -15.86%
其他业务 -0.05元 12.27亿元 -
合计 15.05亿元 12.27亿元 22.68%

3、风机过滤单元及过滤器产品毛利率小幅下降

2023年公司毛利率为27.25%,同比去年的27.82%基本持平。产品毛利率方面,虽然风机过滤单元及过滤器产品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2023年风机过滤单元及过滤器产品毛利率为28.13%,同比小幅下降9.52%。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的99.37%。2023年直销营收14.96亿元,相较于去年增长23.76%,同期毛利率为27.17%,同比减少0.62个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的37.11%,相较于2022年的26.50%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比19.98%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 3.01亿元 19.98%
客户二 8,640.42万元 5.74%
客户三 7,756.37万元 5.15%
客户四 6,536.48万元 4.34%
客户五 2,852.98万元 1.90%
合计 5.59亿元 37.11%

PART 2
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净利润近7年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长39.46%

本期净利润为1.73亿元,去年同期1.24亿元,同比大幅增长39.46%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.72亿元,去年同期为1.44亿元,同比增长;(2)其他收益本期为1,849.58万元,去年同期为457.98万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为1,221.23万元,去年同期为201.04万元,同比大幅增长。

净利润2017年年度到2023年年度呈现上升趋势,从2,291.66万元增长到1.73亿元。

2、主营业务利润同比增长19.61%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.05亿元 12.27亿元 22.68%
营业成本 10.95亿元 8.86亿元 23.66%
销售费用 9,470.20万元 7,463.59万元 26.89%
管理费用 6,004.51万元 5,429.58万元 10.59%
财务费用 578.90万元 1,088.52万元 -46.82%
研发费用 7,011.23万元 5,169.79万元 35.62%
所得税费用 1,998.75万元 1,502.20万元 33.06%

2023年年度主营业务利润为1.72亿元,去年同期为1.44亿元,同比增长19.61%。

虽然毛利率本期为27.25%,同比有所下降了0.57%,不过营业总收入本期为15.05亿元,同比增长22.68%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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重大资产负债及变动情况

1、购置新增2.06亿元,无形资产大幅增长

2023年,美埃科技的无形资产合计2.50亿元,占总资产的8.36%,相较于年初的4,686.63万元大幅增长433.19%。

2023年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
土地使用权 2.19亿元 2,508.01万元
其他 3,039.72万元 2,178.62万元
合计 2.50亿元 4,686.63万元

本期购置新增2.06亿元

其中,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增2.06亿元,主要为购置新增的2.06亿元。在购置新增中,主要是土地使用权,合计1.96亿元。

无形资产增加


项目名称 金额
购置 2.06亿元
其中:土地使用权 1.96亿元
本期增加金额 2.06亿元

2、购置新增5,097.07万元,固定资产增长

2023年美埃科技固定资产合计1.61亿元,占总资产的5.38%,同比去年的1.26亿元增长了27.89%。

本期购置新增5,097.07万元

其中,固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的,本期企业固定资产新增5,290.08万元,主要为购置新增的5,097.07万元,占比96.35%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 5,290.08万元
购置 5,097.07万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

美埃科技属于空气净化设备行业,专注洁净室环境控制领域。 空气净化设备行业近三年受益于半导体、生物医药等领域的高精度制造需求增长,市场规模年复合增速超12%,2024年预计突破800亿元。未来,随着全球产业链升级和绿色制造标准趋严,高效过滤技术、智能化控制系统及碳中和配套设备将成为核心增长点,2025年市场空间或达千亿级。

2、市场地位及占有率

美埃科技在国内高端洁净室设备市场位列前三,2024年营收规模突破18亿元,半导体领域市占率约15%-18%,医疗净化系统业务年增速超25%,客户覆盖中芯国际、长江存储等头部企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
美埃科技(688376) 洁净室空气过滤设备及系统提供商 2025年半导体领域订单规模超9亿元,占营收比重超50%
再升科技(603601) 高性能玻纤滤材制造商 2025年高端滤材产能扩产至10万吨,全球市占率提升至22%
亚翔集成(603929) 集成电路洁净室工程服务商 2024年承接半导体洁净室项目金额超25亿元,占全年营收78%
中电环保(300172) 工业水处理及空气净化综合服务商 2025年新增核电领域净化设备订单3.2亿元,同比增长40%
天华超净(300390) 防静电超净技术产品供应商 2024年锂电净化设备营收占比达34%,宁德时代核心供应商

PART 5
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员工数量增加

2023年公司员工人数为919人,同比2022年800人,增加119人,人数增14%。

本期企业员工构成情况如下:销售人员198人,生产人员349人,技术人员180人。

员工人数增长薪酬在下降

2022年-2023年,虽然企业员工数量在增加,但是人均薪酬从25.32万元下降到了22.04万元。

总结
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1、经营分析总结

近7年公司净利润持续增长,2023年净利润1.73亿元,较上期大幅增长,主要依赖于减值。

公司主营利润近5年持续增长,由于营收的增长,2023年主营利润1.72亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:74 总排名:1562/5465
行业排名(环保设备):5/30
2023年年报
评分 74
行业中位数 65
行业排名 5

环保设备行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 景津装备 86 亚光股份 87
2 雪迪龙 81 景津装备 84
3 亚光股份 77 保丽洁 78

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,美埃科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日,美埃科技的PE-TTM是25.80,而环保设备行业的PE-TTM是23.05,美埃科技高于环保设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
美埃科技 3.782199 1162

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
美埃科技 2.64555 1739

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

美埃科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.7821 2.6455 4 1439

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 景津装备 495 92
2 创元科技 1194 404
3 福龙马 2165 960


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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