根据力源科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.55亿元，同比增长25.53%。扣非净利润-8,847.22万元，较去年同期亏损增大。力源科技2023年年度净利润-8,784.25万元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为火电、市政、工业。主要产品包括凝结水精处理系统设备、除盐水处理（含海水淡化）、引水工程系统三项，凝结水精处理系统设备占比31.49%，除盐水处理（含海水淡化）占比31.32%，引水工程系统占比23.19%。

2023年公司营收2.55亿元，与去年同期的2.03亿元相比，增长了25.53%。

营收增长的主要原因是：

（1）除盐水处理(含海水淡化)本期营收7,987.73万元，去年同期为4,090.19万元，同比大幅增长了95.29%。

（2）污水处理系统设备本期营收1,538.75万元，去年同期为78.28万元，同比大幅增长了近19倍。

（3）引水工程系统本期营收5,912.70万元，去年同期为4,594.17万元，同比增长了28.7%。

产品毛利率方面，2021-2023年凝结水精处理系统设备毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的32.19%，大幅下降到2023年的5.16%，2023年除盐水处理(含海水淡化)毛利率为10.48%，同比大幅增加533.06%。

在销售模式上，企业主要渠道为EP，占主营业务收入的53.22%。2023年EP营收1.35亿元，相较于去年增长15.04%，同期毛利率为6.61%，同比减少15.07个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的54.07%，相较于2022年的50.85%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.30%，第二大客户占比10.49%。

2023年年度，力源科技营业总收入为2.55亿元，去年同期为2.03亿元，同比增长25.53%，净利润为-8,784.25万元，去年同期为-3,632.25万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,885.95万元，去年同期收益1,027.73万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-6,096.88万元，去年同期为-1,677.76万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失2,501.49万元，去年同期损失1,562.26万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2020年年度呈现上升趋势，从1,205.06万元增长到4,406.45万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从4,406.45万元下降到-8,784.25万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-6,096.88万元，去年同期为-1,677.76万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为2.55亿元，同比增长25.53%，不过毛利率本期为7.65%，同比大幅下降了13.48%，导致主营业务利润亏损增大。

力源科技2023年年度非主营业务利润为-4,573.31万元，去年同期为-2,982.22万元，亏损增大。

本期销售费用为2,198.00万元，同比大幅增长50.91%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）售后服务费本期为445.79万元，去年同期为112.48万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为416.87万元，去年同期为158.43万元，同比大幅增长了163.13%。

（3）业务招待费本期为280.14万元，去年同期为64.02万元，同比大幅增长了近3倍。

本期研发费用为2,707.15万元，同比大幅增长48.39%。归因于直接材料投入本期为1,024.77万元，去年同期为192.48万元，同比大幅增长了近4倍。

2023年力源科技固定资产合计1.37亿元，占总资产的13.67%，同比去年的1.20亿元增长了14.09%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2,917.77万元，主要为在建工程转入的2,538.94万元，占比87.02%。

在此之中：氢燃料电池发动机系统相关设备转入2,314.60万元。

该项目项目预算为5,055.75万元，本期投入161.95万元，项目本期转入固定资产2,314.60万元，期末账面余额406.94万元，项目工程进度为99.60%。

2023年企业存货周转率为1.14，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从55天增加到了315天，企业存货周转能力下降，2023年力源科技存货余额合计2.72亿元，占总资产的27.87%，同比去年的1.41亿元大幅增长了93.24%，涨幅接近一倍。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到76.08%，余额同比增长158.54%；其次，原材料占比22.01%，余额同比增长8.61%。

2023年，力源科技的无形资产合计8,429.97万元，占总资产的8.41%，相较于年初的1.03亿元减少18.25%。

其中，无形资产减少主要是因为新增摊销所导致的，企业减少无形资产793.46万元。

2023年，力源科技的合同资产合计5,824.41万元，占总资产的5.81%，相较于年初的1.10亿元大幅减少47.11%。

主要原因是尚未到期性能验收款及质保金增加275.13万元。

2023年，力源科技的其他非流动资产合计5,587.94万元，占总资产的5.58%，相较于年初的48.58万元大幅增长11401.59%。

主要原因是一年以上或超过一个正常营业周期的合同资产增加5,587.94万元。

力源科技属于环保行业，专注于水处理系统设备及氢燃料电池研发应用。 近三年环保水处理行业受政策驱动稳步扩容，污水处理需求持续释放，2025年市场规模预计突破4000亿元。双碳目标下氢能设备成新增长点，技术迭代推动行业向高效节能方向升级，未来三年复合增长率或达12%。

力源科技在工业水处理细分领域处中游地位，核心产品凝结水精处理系统市场份额约3%-5%，2024年前三季度环保设备营收占比超65%，但受行业竞争加剧影响，营收同比下滑10.93%。

近5年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损8,784.25万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年持续下降，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损6,096.88万元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示氢燃料电池发动机系统相关设备阶段性投产2,314.60万元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期力源科技PE-TTM为负，参考价值不大。