九丰能源(605090)2023年年报解读：国内销售大幅增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
江西九丰能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张建国”。公司的主营业务是专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商。公司的主要产品是液化天然气（LNG）、液化石油气（LPG）等清洁能源以及甲醇、二甲醚（DME）等化工产品。
根据九丰能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收265.66亿元，同比小幅增长10.91%。扣非净利润13.35亿元，同比增长26.25%。九丰能源2023年年度净利润13.15亿元，业绩同比增长20.34%。
国内销售大幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事清洁能源、能源服务、特种气体，主要产品包括LNG和LPG两项，其中LNG占比55.28%，LPG占比33.16%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 清洁能源 | 245.65亿元 | 92.47% | 6.60% |
| 能源服务 | 18.40亿元 | 6.93% | 21.24% |
| 特种气体 | 1.60亿元 | 0.6% | 40.85% |
| 其他业务 | 110.77万元 | 0.0% | 19.31% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| LNG | 146.87亿元 | 55.28% | 7.28% |
| LPG | 88.09亿元 | 33.16% | 5.56% |
| 能源作业服务 | 15.58亿元 | 5.86% | 19.28% |
| 其他化工产品 | 10.69亿元 | 4.02% | 5.75% |
| 能源物流服务 | 2.82亿元 | 1.06% | 32.05% |
| 其他业务 | 1.62亿元 | 0.62% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 150.07亿元 | 56.49% | 7.43% |
| 境外 | 115.58亿元 | 43.51% | 8.33% |
| 其他业务 | 110.77万元 | 0.0% | 19.31% |
2、LNG收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收265.66亿元，与去年同期的239.54亿元相比，小幅增长了10.91%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）LNG本期营收146.87亿元，去年同期为123.79亿元，同比增长了18.64%。
（2）本期新增“能源作业服务”，营收15.58亿元。
（3）本期新增“其他化工产品”，营收10.69亿元。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| LNG | 146.87亿元 | - | - |
| LPG | 88.09亿元 | 103.67亿元 | -15.03% |
| 能源作业服务 | 15.58亿元 | - | - |
| 其他化工产品 | 10.69亿元 | - | - |
| 能源物流服务 | 2.82亿元 | - | - |
| 氢气及其他 | 1.11亿元 | - | - |
| 氦气 | 4,929.29万元 | - | - |
| LNGPNG及作业 | - | 125.68亿元 | -100.0% |
| 甲醇二甲醚氦气等 | - | 7.47亿元 | -100.0% |
| LNG船运LNG槽运码头仓储等 | - | 2.69亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 110.77万元 | 203.92万元 | - |
| 合计 | 265.66亿元 | 239.54亿元 | 10.91% |
3、LPG毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长
2023年公司毛利率从去年同期的6.5%，同比增长到了今年的7.82%，主要是因为LPG本期毛利率5.56%，去年同期为5.08%，同比小幅增长9.45%，归因于销售成本有所下降。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售93.65亿元，2022年增长32.77%，2023年增长20.7%，同期2021年海外销售88.65亿元，2022年增长29.93%，2023年增长0.35%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从51.37%增长到56.49%，海外营收占比从48.63%下降到43.51%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从4.35%增长到8.33%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长20.34%
本期净利润为13.15亿元，去年同期10.93亿元，同比增长20.34%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失9,262.71万元，去年同期损失4,727.14万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为15.58亿元，去年同期为12.81亿元，同比增长；（2）其他收益本期为7,097.28万元，去年同期为315.19万元，同比大幅增长。
净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从7.73亿元下降到6.28亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从6.28亿元增长到13.15亿元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比增长21.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 265.66亿元 | 239.54亿元 | 10.91% |
| 营业成本 | 244.89亿元 | 223.97亿元 | 9.34% |
| 销售费用 | 2.04亿元 | 2.05亿元 | -0.08% |
| 管理费用 | 2.98亿元 | 1.67亿元 | 78.49% |
| 财务费用 | -1,745.35万元 | -1.15亿元 | 84.86% |
| 研发费用 | 421.25万元 | - | |
| 所得税费用 | 1.72亿元 | 1.78亿元 | -2.94% |
2023年年度主营业务利润为15.58亿元，去年同期为12.81亿元，同比增长21.63%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为265.66亿元，同比小幅增长10.91%；（2）毛利率本期为7.82%，同比增长了1.32%。
3、管理费用大幅增长
本期管理费用为2.98亿元，同比大幅增长78.49%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为1.50亿元，去年同期为8,812.53万元，同比大幅增长了70.18%。
（2）股份支付本期为4,867.95万元，去年同期为1,708.97万元，同比大幅增长了184.85%。
（3）折旧与摊销本期为3,548.34万元，去年同期为1,707.33万元，同比大幅增长了107.83%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1.50亿元 | 8,812.53万元 |
| 股份支付 | 4,867.95万元 | 1,708.97万元 |
| 折旧与摊销 | 3,548.34万元 | 1,707.33万元 |
| 中介机构服务费 | 1,843.79万元 | 1,244.47万元 |
| 其他 | 4,509.64万元 | 3,203.37万元 |
| 合计 | 2.98亿元 | 1.67亿元 |
新增投入新紫荆花号LPG运输船建设项目等
2023年，九丰能源在建工程余额合计15.94亿元，较去年的7.79亿元大幅增长。主要在建的重要工程是木兰精神号LNG运输船建设项目和新紫荆花号LPG运输船建设项目。
在建工程本期新增投入金额为7.91亿元，其中追加投入新紫荆花号LPG运输船建设项目和木兰精神号LNG运输船建设项目7.91亿元。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 木兰精神号LNG运输船建设项目 | 8.17亿元 | 2.57亿元 | - | 100% |
| 新紫荆花号LPG运输船建设项目 | 5.69亿元 | 5.34亿元 | - | 100% |
新增较大投入项目
木兰精神号LNG运输船建设项目
该项目于2021年8月23日发布建设公告。
根据公司《首次公开发行股票招股说明书》，“购建2艘LNG运输船”项目实施主体原定为九丰集团，建设内容为2艘公司码头适航的中型LNG运输船，拟投入总金额为212,736.30万元，项目建设周期预计为3年。项目完全达产后，为12.27年。
主要财务数据：截止2021年6月30日，前进者船运有限公司总资产5,111.36万元，总负债5,079.03万元，所有者权益32.33万元，2021年1-6月实现营业收入0万元，净利润0.24万元。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 10.64亿元 | 8.17亿元 | 2.57亿元 | 8.17亿元 | 100% |
新紫荆花号LPG运输船建设项目
该项目于2021年8月23日发布建设公告。
根据公司《首次公开发行股票招股说明书》，“购建2艘LNG运输船”项目实施主体原定为九丰集团，建设内容为2艘公司码头适航的中型LNG运输船，拟投入总金额为212,736.30万元，项目建设周期预计为3年。项目完全达产后，为12.27年。
主要财务数据：截止2021年6月30日，前进者船运有限公司总资产5,111.36万元，总负债5,079.03万元，所有者权益32.33万元，2021年1-6月实现营业收入0万元，净利润0.24万元。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5.81亿元 | 5.69亿元 | 5.34亿元 | 5.69亿元 | 100% |
商誉占有一定比重
在2023年年报告期末，九丰能源形成的商誉为9.76亿元，占净资产的11.97%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 森泰能源 | 9.22亿元 | |
| 其他 | 5,348.42万元 | |
| 商誉总额 | 9.76亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为森泰能源。
森泰能源
（1） 收购情况
2022年，企业斥资19.3亿元的对价收购森泰能源100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅10.08亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达91.55%，形成的商誉高达9.22亿元，占当年净资产的12.85%。
森泰能源收购前业绩展示如下表所示：
收购前业绩
| 年份 | 总资产 | 净资产 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|---|---|
| 2021年12月31日 | 3,184.65万元 | 1,174.21万元 | 1.55亿元 | 983.19万元 |
| 2020年12月31日 | 4,095.46万元 | 69.27万元 | 1.19亿元 | 149.12万元 |
（2） 发展历程
森泰能源的历史业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 森泰能源 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2022年 | - | - |
| 2023年 | 15.42亿元 | 2.38亿元 |
重大资产负债及变动情况
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