根据九丰能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收265.66亿元，同比小幅增长10.91%。扣非净利润13.35亿元，同比增长26.25%。九丰能源2023年年度净利润13.15亿元，业绩同比增长20.34%。

公司主要从事清洁能源、能源服务、特种气体，主要产品包括LNG和LPG两项，其中LNG占比55.28%，LPG占比33.16%。

2023年公司营收265.66亿元，与去年同期的239.54亿元相比，小幅增长了10.91%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）LNG本期营收146.87亿元，去年同期为123.79亿元，同比增长了18.64%。

（2）本期新增“能源作业服务”，营收15.58亿元。

（3）本期新增“其他化工产品”，营收10.69亿元。

2023年公司毛利率从去年同期的6.5%，同比增长到了今年的7.82%，主要是因为LPG本期毛利率5.56%，去年同期为5.08%，同比小幅增长9.45%，归因于销售成本有所下降。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售93.65亿元，2022年增长32.77%，2023年增长20.7%，同期2021年海外销售88.65亿元，2022年增长29.93%，2023年增长0.35%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从51.37%增长到56.49%，海外营收占比从48.63%下降到43.51%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从4.35%增长到8.33%。

本期净利润为13.15亿元，去年同期10.93亿元，同比增长20.34%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失9,262.71万元，去年同期损失4,727.14万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为15.58亿元，去年同期为12.81亿元，同比增长；（2）其他收益本期为7,097.28万元，去年同期为315.19万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从7.73亿元下降到6.28亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从6.28亿元增长到13.15亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为15.58亿元，去年同期为12.81亿元，同比增长21.63%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为265.66亿元，同比小幅增长10.91%；（2）毛利率本期为7.82%，同比增长了1.32%。

本期管理费用为2.98亿元，同比大幅增长78.49%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.50亿元，去年同期为8,812.53万元，同比大幅增长了70.18%。

（2）股份支付本期为4,867.95万元，去年同期为1,708.97万元，同比大幅增长了184.85%。

（3）折旧与摊销本期为3,548.34万元，去年同期为1,707.33万元，同比大幅增长了107.83%。

2023年，九丰能源在建工程余额合计15.94亿元，较去年的7.79亿元大幅增长。主要在建的重要工程是木兰精神号LNG运输船建设项目和新紫荆花号LPG运输船建设项目。

在建工程本期新增投入金额为7.91亿元，其中追加投入新紫荆花号LPG运输船建设项目和木兰精神号LNG运输船建设项目7.91亿元。

该项目于2021年8月23日发布建设公告。

根据公司《首次公开发行股票招股说明书》，“购建2艘LNG运输船”项目实施主体原定为九丰集团，建设内容为2艘公司码头适航的中型LNG运输船，拟投入总金额为212,736.30万元，项目建设周期预计为3年。项目完全达产后，为12.27年。

主要财务数据：截止2021年6月30日，前进者船运有限公司总资产5,111.36万元，总负债5,079.03万元，所有者权益32.33万元，2021年1-6月实现营业收入0万元，净利润0.24万元。

该项目于2021年8月23日发布建设公告。

根据公司《首次公开发行股票招股说明书》，“购建2艘LNG运输船”项目实施主体原定为九丰集团，建设内容为2艘公司码头适航的中型LNG运输船，拟投入总金额为212,736.30万元，项目建设周期预计为3年。项目完全达产后，为12.27年。

主要财务数据：截止2021年6月30日，前进者船运有限公司总资产5,111.36万元，总负债5,079.03万元，所有者权益32.33万元，2021年1-6月实现营业收入0万元，净利润0.24万元。

在2023年年报告期末，九丰能源形成的商誉为9.76亿元，占净资产的11.97%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为森泰能源。

2022年，企业斥资19.3亿元的对价收购森泰能源100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅10.08亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达91.55%，形成的商誉高达9.22亿元，占当年净资产的12.85%。

森泰能源收购前业绩展示如下表所示：

森泰能源的历史业绩数据如下表所示：

2023年九丰能源固定资产合计26.99亿元，占总资产的18.73%，同比去年的22.45亿元增长了20.23%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增8.32亿元，主要为购置新增的5.35亿元，占比64.28%。

九丰能源属于清洁能源行业，核心业务为液化天然气（LNG）及液化石油气（LPG）的供应与分销。 近三年，全球清洁能源行业在碳中和政策驱动下加速转型，LNG作为低碳过渡能源需求持续增长，2024年中国天然气消费量突破4200亿立方米，年复合增速超8%。未来行业将聚焦低碳技术升级与氢能布局，预计2030年全球LNG市场规模将达7000亿美元，中国天然气在一次能源消费中占比将提升至15%以上。

九丰能源是国内清洁能源领域头部企业，2024年营收规模达170.48亿元，净利润同比增长35.69%，LNG进口量位列国内前五，华南区域市场占有率超20%，在工业燃料及城燃领域具有差异化竞争优势。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的905人上升至2023年的1784人。

本期企业员工构成情况如下：生产人员128人，技术人员180人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从22.11万元下降到了16.73万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润13.15亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润15.58亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，森泰能源存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入新紫荆花号LPG运输船建设项目、木兰精神号LNG运输船建设项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，九丰能源近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，九丰能源的PE-TTM是10.36，而燃气行业的PE-TTM是12.57，九丰能源低于燃气行业的PE-TTM。