根据福龙马2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收51.06亿元，同比基本持平。扣非净利润1.98亿元，同比下降15.53%。福龙马2023年年度净利润3.12亿元，业绩同比小幅下降11.84%。

公司主要产品包括环卫产业服务和环卫清洁装备两项，其中环卫产业服务占比72.06%，环卫清洁装备占比16.38%。

2023年公司毛利率为22.78%，同比去年的22.35%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年环卫产业服务毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的25.75%，小幅下降到2023年的22.70%，2021-2023年环卫清洁装备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的20.31%，小幅增长到2023年的23.20%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.31%。

本期净利润为3.12亿元，去年同期3.54亿元，同比小幅下降11.84%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,769.80万元，去年同期损失7,577.51万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为4.34亿元，去年同期为4.96亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1.01亿元，去年同期支出8,624.47万元，同比下降。

净利润从2014年年度到2020年年度呈现上升趋势，从1.30亿元增长到5.44亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.44亿元下降到3.12亿元。

2023年年度主营业务利润为4.34亿元，去年同期为4.96亿元，同比小幅下降12.50%。

虽然营业总收入本期为51.06亿元，同比有所增长0.53%，不过（1）销售费用本期为2.62亿元，同比增长17.98%；（2）管理费用本期为3.66亿元，同比小幅增长9.44%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期研发费用为7,104.81万元，同比增长23.61%。研发费用增长的原因是：虽然直接材料本期为1,089.58万元，去年同期为1,859.18万元，同比大幅下降了41.39%，但是研发人员工资及福利本期为4,440.51万元，去年同期为2,569.21万元，同比大幅增长了72.84%。

本期销售费用为2.62亿元，同比增长17.98%。销售费用增长的原因是：

（1）营销服务及广告宣传费本期为8,404.33万元，去年同期为6,129.39万元，同比大幅增长了37.12%。

（2）销售人员工资及福利本期为6,658.70万元，去年同期为5,854.55万元，同比小幅增长了13.74%。

（3）业务招待费本期为4,335.61万元，去年同期为3,601.84万元，同比增长了20.37%。

2023年企业存货周转率为11.02，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从47天减少到了32天，企业存货周转能力提升，2023年福龙马存货余额合计3.51亿元，占总资产的6.08%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.28%；其次，原材料占比25.47%。

2023年，福龙马的合同资产合计8.37亿元，占总资产的13.68%，相较于年初的6.77亿元增长23.65%。

主要原因是应收服务款增加1.60亿元。

福龙马属于环卫装备及环卫服务行业，聚焦于环境治理设备研发、生产及城乡环卫一体化运营。 环卫装备及服务行业近三年受政策驱动加速整合，新能源及智能化设备渗透率持续提升，2025年市场空间预计突破2500亿元。未来行业将向智慧环卫、无人化作业及全产业链服务延伸，新能源装备占比或超40%，政府购买服务模式推动集中度进一步提升。

福龙马为国内环卫装备领域头部企业，2024年新能源环卫车辆市占率约12%，位居行业第三；环卫服务运营项目覆盖全国40余城市，年合同金额超50亿元，服务规模居行业前五。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的34307人上升至2023年的52329人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员64人，生产人员510人，技术人员147人。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润3.12亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润4.34亿元，较去年同期有所下降，主要是因为销售费用、管理费用的增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，福龙马近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，福龙马的PE-TTM是18.21，而环保设备行业的PE-TTM是23.05，福龙马低于环保设备行业的PE-TTM。