根据金石资源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.96亿元，同比大幅增长80.54%。扣非净利润3.51亿元，同比大幅增长62.23%。金石资源2023年年度净利润3.76亿元，业绩同比大幅增长69.49%。本期经营活动产生的现金流净额为788.78万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

本期净利润为3.76亿元，去年同期2.22亿元，同比大幅增长69.49%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4.00亿元，去年同期为2.57亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为6,375.51万元，去年同期为538.67万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现持平趋势，从2.25亿元下降到2.22亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.22亿元增长到3.76亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为4.00亿元，去年同期为2.57亿元，同比大幅增长55.76%。

虽然毛利率本期为34.58%，同比下降了9.85%，不过营业总收入本期为18.96亿元，同比大幅增长80.54%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期研发费用为4,852.96万元，同比大幅增长43.06%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）其他本期为1,753.68万元，去年同期为657.62万元，同比大幅增长了166.67%。

（2）职工薪酬本期为1,278.87万元，去年同期为994.42万元，同比增长了28.6%。

本期管理费用为1.16亿元，同比增长17.14%。

管理费用增长的原因是：

虽然停工损失本期为259.69万元，去年同期为1,593.82万元，同比大幅下降了83.71%；

但是（1）折旧及摊销本期为1,226.80万元，去年同期为634.49万元，同比大幅增长了93.35%；（2）职工薪酬本期为6,006.28万元，去年同期为5,483.45万元，同比小幅增长了9.53%；（3）其他本期为1,191.14万元，去年同期为768.30万元，同比大幅增长了55.04%。

2023年年度，金石资源净现金流为-7,545.71万元，去年同期为-266.72万元，较去年同期大幅下降27.29倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2023年金石资源固定资产合计17.09亿元，占总资产的34.08%，较去年的7.99亿元大幅增长了113.80%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增10.73亿元，主要为在建工程转入的10.43亿元，占比97.24%。

在此之中：柔性化联合生产36万吨/年无水氟化铝和18万吨/年AHF项目转入6.83亿元，锂云母细泥提质增值选矿厂建设项目转入1.75亿元，年产1.5万吨六氟磷酸锂项目转入7,409.29万元。

该项目于2022年6月14日发布建设公告。

5、一期项目建设期预计约14个月，二期视生产情况另行决定开工时间。

4、项目建设内容：项目主要是利用当地生产的高硫低铁硫精矿和综合利用包钢股份含硫铁精矿制造硫酸。在先进、合理、可靠的工艺技术前提下，尽量采用国产化技术和装备，有利于降低项目投资。为节约能源，提高热能利用率，充分回收硫酸生产中的高、中温位热能，产生中压蒸汽并用于发电。

该项目于2022年10月24日发布建设公告。

4、建设周期：本项目建设周期约6个月，争取于2023年一季度建成并进行试生产。项目投产后预计一年内逐步爬坡生产。

1、建设内容：选址拟定在丰城市西北部高新技术产业园区，占地约 150 亩；拟建设两条生产线，每条生产线处理含锂细泥的量为1600吨/天。

2、市场风险：项目达产后，可能存在陶瓷细泥的市场消纳风险；以及可能面临锂云母价格波动的风险，带来收益的不确定性。

该项目于2021年10月13日发布建设公告。

2.投资金额：项目总投资约15.5亿元人民币，其中固定资产投资约14.8亿元。项目分三期建设，争取6年内建成：第一期为年产6,000吨六氟磷酸锂项目和年产8万吨萤石精矿产品采选项目，第二期为年产9,000吨六氟磷酸锂项目，第三期计划为年产10,000吨六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂、研发中心项目。最终投资额及投资进度以实际实施为准。

3.技术风险：六氟磷酸锂主流工艺相对成熟，目前公司已组建技术与管理团队，项目一期和二期拟实施的“年产15000吨六氟磷酸锂项目”已通过专家组的初步可行性评审。但由于公司系首次进入该领域，项目实施尚存在技术转化、现场管理、团队协作等方面的风险。另外，随着新产品技术进步、成本下降和产业化进程的加快，六氟磷酸锂也存在被新产品或新技术替代的风险，公司可视行业发展、技术迭代以及市场情况对各期建设进度和项目内容作出调整。

金石资源2023年初用于对外股权投资的资产为8,869.22万元，2023年末为1.89亿元，对外股权投资所产生的收益为6,554.06万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是包钢金石增加1.01亿元。

包钢金石业务性质为矿业开发。

该公司每年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，且投资收益率由2021年的-7.37%增长至72.66%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年的-大幅上升至2023年的1.89亿元。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-316.97万元大幅上升至2023年的6,554.06万元，增长率为2167.7%。

2023年，企业应收账款合计2.84亿元，占总资产的5.66%，相较于去年同期的1.67亿元大幅增长了70.42%。

本期，企业应收账款周转率为8.42。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.40大幅增长到了8.42，平均回款时间从56天减少到了42天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.39%，0.52%和0.10%。

2023年企业存货周转率为4.31，在2022年到2023年金石资源存货周转率从5.11下降到了4.31，存货周转天数从70天增加到了83天。2023年金石资源存货余额合计4.44亿元，占总资产的9.03%，同比去年的1.23亿元大幅增长了261.19%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到70.41%，余额同比增长405.22%；其次，库存商品占比23.38%，余额同比增长154.50%。

2023年，金石资源在建工程余额合计8.69亿元，较去年的8.04亿元小幅增长了8.15%。主要在建的重要工程是柔性化联合生产36万吨/年无水氟化铝和18万吨/年AHF项目、资源综合利用氟化工配套年产2×40万吨/年硫酸项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为10.43亿元，主要是柔性化联合生产36万吨/年无水氟化铝和18万吨/年AHF项目和锂云母细泥提质增值选矿厂建设项目。

在建工程本期新增投入金额为11.09亿元，其中追加投入柔性化联合生产36万吨/年无水氟化铝和18万吨/年AHF项目和锂云母细泥提质增值选矿厂建设项目7.14亿元，新项目投入资源综合利用氟化工配套年产2×40万吨/年硫酸项目2.26亿元。

该项目于2022年6月14日发布建设公告。

5、一期项目建设期预计约14个月，二期视生产情况另行决定开工时间。

4、项目建设内容：项目主要是利用当地生产的高硫低铁硫精矿和综合利用包钢股份含硫铁精矿制造硫酸。在先进、合理、可靠的工艺技术前提下，尽量采用国产化技术和装备，有利于降低项目投资。为节约能源，提高热能利用率，充分回收硫酸生产中的高、中温位热能，产生中压蒸汽并用于发电。

该项目于2022年6月14日发布建设公告。

5、一期项目建设期预计约14个月，二期视生产情况另行决定开工时间。

4、项目建设内容：项目主要是利用当地生产的高硫低铁硫精矿和综合利用包钢股份含硫铁精矿制造硫酸。在先进、合理、可靠的工艺技术前提下，尽量采用国产化技术和装备，有利于降低项目投资。为节约能源，提高热能利用率，充分回收硫酸生产中的高、中温位热能，产生中压蒸汽并用于发电。

该项目于2021年10月13日发布建设公告。

2.投资金额：项目总投资约15.5亿元人民币，其中固定资产投资约14.8亿元。项目分三期建设，争取6年内建成：第一期为年产6,000吨六氟磷酸锂项目和年产8万吨萤石精矿产品采选项目，第二期为年产9,000吨六氟磷酸锂项目，第三期计划为年产10,000吨六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂、研发中心项目。最终投资额及投资进度以实际实施为准。

3.技术风险：六氟磷酸锂主流工艺相对成熟，目前公司已组建技术与管理团队，项目一期和二期拟实施的“年产15000吨六氟磷酸锂项目”已通过专家组的初步可行性评审。但由于公司系首次进入该领域，项目实施尚存在技术转化、现场管理、团队协作等方面的风险。另外，随着新产品技术进步、成本下降和产业化进程的加快，六氟磷酸锂也存在被新产品或新技术替代的风险，公司可视行业发展、技术迭代以及市场情况对各期建设进度和项目内容作出调整。

项目预算为1.50亿元，本期投入1.08亿元，本期转入固定资产1.75亿元，目前该项目累计投入占预算比例达116.39%，已较大幅度超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，金石资源的无形资产合计5.73亿元，占总资产的11.43%，相较于年初的5.23亿元小幅增长9.57%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7,733.80万元，主要为购置新增的7,733.80万元。在购置新增中，主要是采矿权，合计5,276.69万元。

2023年，金石资源的其他流动资产合计1.77亿元，占总资产的3.53%，相较于年初的4,886.02万元大幅增长261.85%。

主要原因是待抵扣增值税进项税增加1.28亿元。

金石资源属于氟化工及萤石开采行业。 氟化工及萤石开采行业近三年受新能源、半导体需求驱动快速发展，2024年萤石下游制冷剂、氢氟酸价格持续上涨，叠加环保政策收紧，萤石供给缺口扩大。未来行业将向高附加值氟材料延伸，新能源领域应用（如锂电池、光伏）推动需求增长，预计2025年全球萤石市场规模超500亿元，年复合增长率约8%。

金石资源是国内萤石资源储量及产量最大的企业，2024年萤石粉产量达57万吨，占国内总产量约30%，在酸级萤石细分领域市占率超40%，稳居行业龙头地位。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的780人上升至2023年的1988人。

其中，公司的生产人员人数上升了52.38%，从2022年的964人增加到2023年的1469人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的73.89%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从11.99万元大幅下降到了8.13万元。

2023年净利润3.76亿元，较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长，2023年主营利润4.00亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示柔性化联合生产36万吨/年无水氟化铝和18万吨/年AHF项目、锂云母细泥提质增值选矿厂建设项目阶段性投产8.58亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金石资源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，金石资源的PE-TTM是42.05，而氟化工行业的PE-TTM是41.13，金石资源高于氟化工行业的PE-TTM。