根据合兴股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.66亿元，同比小幅增长14.07%。扣非净利润2.21亿元，同比增长23.92%。合兴股份2023年年度净利润2.25亿元，业绩同比增长18.35%。

公司的主要业务为汽车电子，占比高达71.01%。

2023年公司营收16.66亿元，与去年同期的14.61亿元相比，小幅增长了14.07%，主要是因为汽车电子本期营收11.83亿元，去年同期为10.27亿元，同比增长了15.2%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.34%，同比小幅增长到了今年的32.68%，主要是因为汽车电子本期毛利率32.71%，去年同期为30.45%，同比小幅增长7.42%，归因于制造费用成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年汽车电子毛利率呈增长趋势，从2021年的27.35%，增长到2023年的32.71%，2023年消费电子毛利率为40.60%，同比小幅增加10.9%。

本期净利润为2.25亿元，去年同期1.90亿元，同比增长18.35%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失3,509.42万元，去年同期损失968.81万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,834.67万元，去年同期支出1,484.41万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2.73亿元，去年同期为2.03亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势，从1.90亿元增长到1.90亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.90亿元增长到2.25亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2.73亿元，去年同期为2.03亿元，同比大幅增长34.71%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.66亿元，同比小幅增长14.07%；（2）毛利率本期为32.68%，同比小幅增长了2.34%。

2023年年度，合兴股份净现金流为5,431.76万元，去年同期为641.63万元，同比大幅增长7.47倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年合兴股份固定资产合计5.26亿元，占总资产的22.89%，同比去年的4.55亿元增长了15.56%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.77亿元，主要为在建工程转入的1.73亿元，占比97.85%。

在此之中：自制工装设备转入1.05亿元，待安装机器设备转入5,276.88万元，其他零星工程转入1,503.90万元。

该项目本期投入1.24亿元，项目本期转入固定资产1.05亿元，期末账面余额1.84亿元。

该项目本期投入1.16亿元，项目本期转入固定资产5,276.88万元，期末账面余额2,633.64万元。

该项目本期投入1,692.29万元，项目本期转入固定资产1,503.90万元，已全部转为固定资产。

2023年企业存货周转率为2.22，在2022年到2023年合兴股份存货周转率从2.02小幅提升到了2.22，存货周转天数从178天减少到了162天。2023年合兴股份存货余额合计4.58亿元，占总资产的20.95%，同比去年的5.36亿元小幅下降了14.42%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到30.86%，余额同比减少21.00%；其次，在产品占比26.58%。

2023年，合兴股份在建工程余额合计2.92亿元，较去年的2.32亿元大幅增长了25.77%。主要在建的重要工程是自制工装设备和新建房屋及建筑物。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.73亿元，主要是自制工装设备和待安装机器设备。

在建工程本期新增投入金额为3.40亿元，其中追加投入自制工装设备和待安装机器设备2.40亿元，新项目投入新建房屋及建筑物8,222.83万元。

2023年，合兴股份的无形资产合计1.32亿元，占总资产的5.75%，相较于年初的8,741.79万元大幅增长51.24%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,111.66万元，主要为购置新增的4,915.69万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,611.93万元。

合兴股份属于汽车零部件行业，专注汽车电子系统及关键零部件的研发制造。 近三年，汽车零部件行业受益于新能源汽车渗透率提升及智能化需求增长，市场规模持续扩容。2023年全球汽车电子市场规模突破3000亿美元，预计2025年复合增长率超8%，中国占比超30%。未来趋势聚焦电动化、轻量化及智能驾驶技术迭代，车载传感器、电控系统等细分领域增长潜力显著。

合兴股份为全球头部汽车电子供应商，核心产品进入大众、宝马等供应链体系，客户覆盖博世、大陆等全球前十大零部件企业，国内汽车连接器领域占有率约5%，位居细分赛道前列。

2023年净利润2.25亿元，较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.73亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示自制工装设备、待安装机器设备阶段性投产1.58亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，合兴股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，合兴股份的PE-TTM是24.61，而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是28.45，合兴股份低于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。