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分析报告

同为股份(002835)2023年年报解读:前端视频监控产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近6年整体呈现上升趋势

深圳市同为数码科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“郭立志”。公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的视频监控专业制造商及行业整体解决方案专业提供商,主营业务为安防视频监控产品硬盘录像机、摄像机及视频监控管理平台的研发、生产与销售。重点聚焦北美、澳洲、东欧和南欧区域市场。

根据同为股份2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收10.85亿元,同比小幅增长11.82%。扣非净利润1.47亿元,同比大幅增长37.12%。同为股份2023年年度净利润1.51亿元,业绩同比大幅增长37.51%。

PART 1
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前端视频监控产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为安防行业,主要产品包括前端视频监控产品和后端视频监控产品两项,其中前端视频监控产品占比67.70%,后端视频监控产品占比26.58%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
安防行业 10.85亿元 100.0% 40.00%
分产品 营业收入 占比 毛利率
前端视频监控产品 7.35亿元 67.7% 39.38%
后端视频监控产品 2.89亿元 26.58% 44.11%
其他业务 6,208.50万元 5.72% -

2、前端视频监控产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收10.85亿元,与去年同期的9.71亿元相比,小幅增长了11.82%,主要是因为前端视频监控产品本期营收7.35亿元,去年同期为6.43亿元,同比小幅增长了14.31%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
前端视频监控产品 7.35亿元 6.43亿元 14.31%
后端视频监控产品 2.89亿元 2.71亿元 6.58%
其他业务 6,208.50万元 5,712.30万元 -
合计 10.85亿元 9.71亿元 11.82%

3、前端视频监控产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的35.46%,同比小幅增长到了今年的40.0%,主要是因为前端视频监控产品本期毛利率39.38%,去年同期为34.18%,同比增长15.21%。

4、后端视频监控产品毛利率持续增长

值得一提的是,前端视频监控产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2021-2023年前端视频监控产品毛利率呈增长趋势,从2021年的30.45%,增长到2023年的39.38%,2021-2023年后端视频监控产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的28.59%,大幅增长到2023年的44.11%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的32.77%,相较于2022年的37.27%,已经小幅下降。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 9,486.66万元 8.74%
第二名 9,461.63万元 8.72%
第三名 7,308.25万元 6.73%
第四名 4,781.97万元 4.41%
第五名 4,529.57万元 4.17%
合计 3.56亿元 32.77%

6、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的31.64%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达10.29%。第二大供应商占比5.84%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
第一名 5,381.86万元 10.29%
第二名 3,054.42万元 5.84%
第三名 2,917.11万元 5.58%
第四名 2,619.05万元 5.01%
第五名 2,575.03万元 4.92%
合计 1.65亿元 31.64%

从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2021年的27.22%上升至2023年的31.64%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长37.51%

本期净利润为1.51亿元,去年同期1.10亿元,同比大幅增长37.51%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.54亿元,去年同期为1.15亿元,同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2018年年度呈现下降趋势,从6,424.41万元下降到396.93万元,而2018年年度到2023年年度呈现上升状态,从396.93万元增长到1.51亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长34.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.85亿元 9.71亿元 11.82%
营业成本 6.51亿元 6.26亿元 3.95%
销售费用 5,829.05万元 4,599.06万元 26.74%
管理费用 3,497.35万元 2,699.25万元 29.57%
财务费用 -569.80万元 -2,520.69万元 77.40%
研发费用 1.82亿元 1.72亿元 5.45%
所得税费用 -27.03万元 103.43万元 -126.14%

2023年年度主营业务利润为1.54亿元,去年同期为1.15亿元,同比大幅增长34.54%。

虽然财务费用本期为-569.80万元,同比大幅增长77.40%,不过(1)营业总收入本期为10.85亿元,同比小幅增长11.82%;(2)毛利率本期为40.00%,同比小幅增长了4.54%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、费用情况

1)财务收益大幅下降

本期财务费用为-569.80万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了77.4%。归因于汇兑收益本期为317.15万元,去年同期为2,772.51万元,同比大幅下降了88.56%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -553.47万元 -118.34万元
汇兑损益 -317.15万元 -2,772.51万元
利息支出 263.58万元 340.58万元
其他 37.24万元 29.59万元
合计 -569.80万元 -2,520.69万元

2)管理费用增长

本期管理费用为3,497.35万元,同比增长29.57%。管理费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为2,075.57万元,去年同期为1,616.45万元,同比增长了28.4%。

(2)折旧及摊销本期为569.13万元,去年同期为326.79万元,同比大幅增长了74.16%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,075.57万元 1,616.45万元
折旧及摊销 569.13万元 326.79万元
中介费 224.95万元 253.04万元
其他 627.69万元 502.97万元
合计 3,497.35万元 2,699.25万元

PART 3
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金融投资产生的轻微亏损

金融投资占总资产17.67%,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,同为股份用于金融投资的资产为2.42亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-98.11万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 2.4亿元
其他 156.28万元
合计 2.42亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于远期结售汇和理财收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财收益 296.3万元
投资收益 远期结售汇 -550.69万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 156.28万元
合计 -98.11万元

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了2.42亿元。

PART 4
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应收账款周转率小幅增长

2023年,企业应收账款合计2.98亿元,占总资产的21.82%,相较于去年同期的3.12亿元基本不变。

1、应收账款周转率小幅增长,回款周期小幅减少

本期,企业应收账款周转率为3.57。在2022年到2023年,企业应收账款周转率从3.25小幅到了3.57,平均回款时间从110天减少到了100天,回款周期减少,企业的回款能力小幅提升。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为98.47%,0.62%和0.92%。

PART 5
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存货周转率提升

2023年企业存货周转率为3.31,在2022年到2023年同为股份存货周转率从2.77提升到了3.31,存货周转天数从129天减少到了108天。2023年同为股份存货余额合计1.81亿元,占总资产的13.95%,同比去年的2.10亿元小幅下降了13.93%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,发出商品占存货的比例最大,达到30.25%,余额同比减少8.90%;其次,原材料占比27.18%,余额同比减少29.54%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
发出商品 5,767.05万元 5,767.05万元
原材料 5,181.89万元 457.74万元 4,724.14万元
库存商品 4,326.89万元 383.06万元 3,943.83万元

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