根据养元饮品2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收61.62亿元，同比小幅增长4.03%。扣非净利润13.63亿元，同比小幅增长3.89%。

公司的主营业务为饮料行业，其中核桃乳为第一大收入来源，占比92.63%。

2023年公司营收61.62亿元，与去年同期的59.23亿元相比，小幅增长了4.03%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）功能性饮料本期营收4.48亿元，去年同期为2.66亿元，同比大幅增长了68.24%。

（2）核桃乳本期营收57.08亿元，去年同期为56.45亿元，同比增长了1.11%。

2023年公司毛利率为45.71%，同比去年的45.11%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年功能性饮料毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的32.60%，小幅下降到2023年的28.39%，2023年核桃乳毛利率为47.04%，同比增加2.73%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的95.91%。2023年经销营收59.05亿元，相较于去年增长3.84%，同期毛利率为45.85%，同比增加0.34个百分点。

2023年年度主营业务利润为19.74亿元，去年同期为17.18亿元，同比小幅增长14.95%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为61.62亿元，同比小幅增长4.03%；（2）销售费用本期为7.36亿元，同比小幅下降12.30%；（3）毛利率本期为45.71%，同比有所增长了0.60%。

本期财务费用为-1.08亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了34.32%。整体来看：虽然利息支出本期为2,177.35万元，去年同期为274.71万元，同比大幅增长了近7倍，但是利息收入本期为1.30亿元，去年同期为8,306.87万元，同比大幅增长了55.92%。

在2023年报告期末，养元饮品用于金融投资的资产为76.21亿元，占总资产的47.27%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.16亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财收益和其他非流动金融资产。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2021年的108.46亿元小幅下滑至2023年的76.21亿元，变化率为-29.74%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的4.06亿元下滑至2023年的1.16亿元，变化率为-71.53%。

在2023年报告期末，养元饮品用于对外股权投资的资产为9.08亿元，对外股权投资所产生的收益为-1.89亿元。

中冀投资业务性质为投资管理及咨询。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年的12.83亿元小幅下滑至2023年的9.08亿元，增长率为-29.23%。且企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2019年的6,895.32万元大幅下滑至2023年的-1.89亿元，增长率为-374.54%。

2023年企业存货周转率为4.36，2023年养元饮品存货周转率为4.36，同比去年无明显变化。2023年养元饮品存货余额合计8.96亿元，占总资产的5.56%，同比去年的6.38亿元大幅增长了40.32%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到55.35%，余额同比增长67.95%；其次，委托加工物资占比26.68%，余额同比增长19.62%。

2023年，养元饮品的其他非流动资产合计11.23亿元，占总资产的6.96%，相较于年初的13.41亿元减少16.27%。

主要原因是定期存款及应计利息减少2.68亿元。

养元饮品属于食品饮料行业中的植物蛋白饮料细分领域，核心产品为核桃乳及其衍生品。 植物蛋白饮料行业近三年年均复合增长率约8.5%，2024年市场规模预计突破600亿元，消费升级驱动低糖、无添加产品占比提升。未来趋势聚焦功能性创新（如益智、高蛋白）及渠道下沉，预计2025年市场空间达750亿元，头部企业通过品类拓展和供应链优化持续整合市场份额。

养元饮品在植物蛋白饮料细分市场稳居头部地位，核桃乳品类市占率超60%，2024年营收占比行业前三。其渠道覆盖全国超100万终端网点，但即饮市场渗透率低于部分竞品，需强化年轻消费群体布局。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的2188人下降至2023年的1823人。

其中，公司的技术人员人数上升了107.2%，从2022年的125人增加到2023年的259人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润14.67亿元，主要是由于投资收益的大幅下降。

2023年主营利润19.74亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的61.12%，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为2.98%。金融投资收益连续4年下降。2023年金融投资76.21亿元，占总资产68.93%，主要是投资基金、瑞浦兰钧能源股份有限公司等。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，养元饮品近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，养元饮品的PE-TTM是17.45，而软饮料行业的PE-TTM是28.70，养元饮品的PE-TTM相比软饮料行业的PE-TTM较低。