ST新潮(600777)2023年年报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
山东新潮能源股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为石油及天然气的勘探、开采及销售。公司的主要产品为原油、天然气。
根据ST新潮2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收88.49亿元，同比小幅下降5.43%。扣非净利润26.96亿元，同比下降26.95%。ST新潮2023年年度净利润25.96亿元，业绩同比下降17.01%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降17.01%
本期净利润为25.96亿元，去年同期31.27亿元，同比下降17.01%。
净利润同比下降的原因是：
虽然营业外利润本期为666.60元，去年同期为-4.45亿元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为33.58亿元，去年同期为45.64亿元，同比下降。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-26.56亿元增长到31.27亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从31.27亿元下降到25.96亿元。
2、主营业务利润同比下降26.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 88.49亿元 | 93.57亿元 | -5.43% |
| 营业成本 | 40.23亿元 | 32.26亿元 | 24.72% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6.13亿元 | 4.73亿元 | 29.67% |
| 财务费用 | 3.55亿元 | 5.03亿元 | -29.47% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 7.02亿元 | 9.82亿元 | -28.48% |
2023年年度主营业务利润为33.58亿元，去年同期为45.64亿元，同比下降26.42%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为88.49亿元，同比小幅下降5.43%；（2）毛利率本期为54.54%，同比下降了10.99%。
行业分析
1、行业发展趋势
ST新潮属于石油和天然气开采业，核心业务为页岩油气的勘探开发。 全球油气开采行业近三年受地缘政治及能源转型双重影响，2023年后需求逐步回升但增速放缓。美国Permian盆地持续主导页岩油增产，2025年全球原油需求预计达1.03亿桶/日，页岩油技术迭代推动开采成本下降15%-20%，行业向高效低碳方向转型，未来五年市场空间预计维持2%-3%年复合增长，勘探开发数字化及CCUS技术成为新增长点。
2、市场地位及占有率
ST新潮在美国Permian盆地拥有Howard和Borden油田资产，2024年原油产量约1500万桶，占中国境外油气开采企业总产量约1.8%，位列民营油企海外资产规模前三，但全球市占率不足0.3%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST新潮（600777） | 页岩油气勘探开发企业 | 2024年前三季度原油营收64.3亿元，Permian盆地资产贡献95%以上产能 |
| 洲际油气（600759） | 中亚及北美油气开发商 | 2024年哈萨克斯坦项目原油产量同比增12%，占营收比重78% |
| 中国石油（601857） | 综合性油气巨头 | 2024年勘探开发业务营收1.2万亿元，国内原油产量占比超60% |
| 中国石化（600028） | 炼化与上游一体化企业 | 2024年页岩气产量突破150亿方，川南区块单井成本降至3500万元 |
| 广汇能源（600256） | LNG及煤炭综合能源供应商 | 2024年启东LNG接收站处理量达650万吨，占长三角区域进口份额18% |
公司回报股东能力明显不足
公司从1995年上市以来，累计分红仅9,215.89万元，但从市场上融资131.73亿元，且在2010年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2010-04 | 1,250.85万元 | 0.28% | 100% |
| 2 | 2004-03 | 794.61万元 | 0.51% | 9.68% |
| 3 | 2002-02 | 4,097.39万元 | 1.82% | 57.14% |
| 4 | 2001-02 | 3,073.04万元 | 1.01% | 45.45% |
| 累计分红金额 | 9,215.89万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 81.65亿元 |
| 2 | 增发 | 2016 | 20.44亿元 |
| 3 | 增发 | 2015 | 22.10亿元 |
| 4 | 增发 | 2003 | 4.86亿元 |
| 5 | 配股 | 2000 | 1.77亿元 |
| 6 | 配股 | 1998 | 9,099.11万元 |
| 累计融资金额 | 131.73亿元 |
1、经营分析总结
2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润25.96亿元，较上期有所下降。
2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润33.58亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 69 | 79 | 68 | 88 |
| 行业中位数 | 90 | 69 | 79 | 68 | 88 |
| 行业排名 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 |
油气开采行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中国海油 | 90 | 中国海油 | 90 |
| 2 | ST新潮 | 88 | ST新潮 | 90 |
| 3 | 蓝焰控股 | 75 | 蓝焰控股 | 76 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.72 | 1.55 | 1.55 | 1.70 | 2.05 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，ST新潮近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年10月11日，ST新潮的PE-TTM是4.81，而油气开采行业的PE-TTM是10.11，ST新潮的PE-TTM远低于油气开采行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| ST新潮 | 4.555017 | 832 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| ST新潮 | 9.771932 | 86 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
ST新潮神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.5550 | 9.7719 | 2 | 259 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中国海油 | 231 | 23 |
| 2 | ST新潮 | 918 | 259 |
| 3 | 蓝焰控股 | 2612 | 1263 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
