根据蓝焰控股2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.82亿元，同比小幅下降4.81%。扣非净利润5.08亿元，同比基本持平。蓝焰控股2023年年度净利润5.32亿元，业绩同比小幅下降3.11%。本期经营活动产生的现金流净额为11.27亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司主要从事石油和天然气开采、建筑施工业、其他，其中煤层气销售为第一大收入来源。

2023年公司营收23.81亿元，与去年同期的25.02亿元相比，小幅下降了4.81%，主要是因为煤层气销售本期营收22.29亿元，去年同期为24.50亿元，同比小幅下降了9.04%。

2023年公司毛利率从去年同期的37.93%，同比小幅下降到了今年的35.89%，主要是因为煤层气销售本期毛利率34.78%，去年同期为38.77%，同比小幅下降10.29%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的88.13%，相较于2022年的74.74%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达42.64%，第二大客户占比27.96%。

本期净利润为5.32亿元，去年同期5.49亿元，同比小幅下降3.11%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出9,753.94万元，去年同期支出1.40亿元，同比大幅增长；

但是（1）其他收益本期为2.58亿元，去年同期为2.90亿元，同比小幅下降；（2）主营业务利润本期为3.78亿元，去年同期为3.94亿元，同比小幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现下降趋势，从6.67亿元下降到9,836.01万元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从9,836.01万元增长到5.32亿元。

2023年年度主营业务利润为3.78亿元，去年同期为3.94亿元，同比小幅下降4.12%。

虽然管理费用本期为2.17亿元，同比大幅下降34.78%，不过（1）营业总收入本期为23.82亿元，同比小幅下降4.81%；（2）财务费用本期为1.24亿元，同比大幅增长34.00%，导致主营业务利润同比小幅下降。

蓝焰控股2023年年度非主营业务利润为2.52亿元，去年同期为2.95亿元，同比小幅下降。

2023年公司营收23.81亿元，同比小幅下降4.81%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期管理费用为2.17亿元，同比大幅下降34.77%。归因于其他本期为1,857.38万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降了87.46%。

本期财务费用为1.24亿元，同比大幅增长34.0%。归因于利息费用本期为1.54亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长了34.3%。

2023年年度，蓝焰控股净现金流为7.94亿元，去年同期为-1.79亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为25.38亿元，同比大幅增长3.20倍；

但是取得借款收到的现金本期为34.47亿元，同比大幅增长3.89倍。

2023年年度，公司的其他收益为2.58亿元，占净利润比重为48.49%，较去年同期减少11.15%。

2023年，蓝焰控股在建工程余额合计27.85亿元。主要在建的重要工程是武乡勘探开发项目、和顺横岭开发项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.29亿元，主要是晋城矿区郑庄矿瓦。

在建工程本期新增投入金额为3.55亿元，其中追加投入龙湾-侯甲合作区块煤层气开发项目、武乡勘探开发项目等3.19亿元。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

本项目计划施工33口L型井、157口二次压裂井；购置6套钻机设备、2套压裂设备、1套膜制氮设备、1套连续油管。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

本项目计划施工33口L型井、157口二次压裂井；购置6套钻机设备、2套压裂设备、1套膜制氮设备、1套连续油管。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

该项目于2020年4月23日发布建设公告。

项目建设周期24个月。

本项目计划施工33口L型井、157口二次压裂井；购置6套钻机设备、2套压裂设备、1套膜制氮设备、1套连续油管。

低产井改造提产的税后投资内部收益率为11.59%，投资利润率为11.49%，投资回收期为7.46年。

蓝焰控股属于油气开采及服务行业，专注于煤层气勘探开发及综合利用。 油气开采及服务行业近三年受能源转型驱动，天然气作为低碳过渡能源需求持续增长，2024年国内天然气消费量同比提升8.5%。政策推动下，非常规天然气开发加速，页岩气、煤层气等领域投资占比超30%。未来五年，行业市场空间预计突破2.5万亿元，智能化开采及碳捕集技术将成为发展重点。

蓝焰控股是国内煤层气开发龙头企业，2024年煤层气产量占全国总产量的18%，位居行业前三，核心矿区资源储备量超2000亿立方米，在山西等区域市场占有率超50%。

5年内公司重要高管共计有13人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了3次，2020年王保玉、2021年董文敏、2022年翟慧兵分别离职。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.32亿元，较上期有所下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润3.78亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，蓝焰控股近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，蓝焰控股的PE-TTM是13.98，而油气开采行业的PE-TTM是10.11，蓝焰控股高于油气开采行业的PE-TTM。