根据三未信安2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.59亿元，同比小幅增长5.54%。扣非净利润5,794.80万元，同比大幅下降41.36%。三未信安2023年年度净利润7,573.83万元，业绩同比下降29.37%。

公司的主要业务为产品与解决方案厂商，占比高达70.60%，主要产品包括密码整机、密码系统、密码板卡三项，密码整机占比36.36%，密码系统占比30.01%，密码板卡占比15.54%。

2023年公司营收3.59亿元，与去年同期的3.40亿元相比，小幅增长了5.54%，主要是因为密码服务及其他本期营收4,888.07万元，去年同期为1,309.35万元，同比大幅增长了近3倍。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.05%，相较于2022年的16.28%，仍在小幅增长。

2023年年度，三未信安营业总收入为3.59亿元，去年同期为3.40亿元，同比小幅增长5.54%，净利润为7,573.83万元，去年同期为1.07亿元，同比下降29.37%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益755.34万元，去年同期支出362.58万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,488.59万元，去年同期为1,555.19万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为5,275.71万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,184.51万元增长到1.07亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.07亿元下降到7,573.83万元。

2023年年度主营业务利润为5,275.71万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降50.55%。

主营业务利润同比大幅下降原因是：

三未信安2023年年度非主营业务利润为1,542.78万元，去年同期为416.77万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-2,424.05万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了1505.06%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达32.01%。归因于利息收入本期为2,513.13万元，去年同期为173.05万元，同比大幅增长了近14倍。

本期研发费用为9,838.04万元，同比大幅增长44.2%。研发费用大幅增长的原因是：虽然股份支付本期为266.81万元，去年同期为654.71万元，同比大幅下降了59.25%，但是职工薪酬本期为7,608.72万元，去年同期为4,910.76万元，同比大幅增长了54.94%。

本期销售费用为9,222.51万元，同比大幅增长70.94%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,071.27万元，去年同期为3,690.74万元，同比大幅增长了64.5%。

（2）业务招待费本期为633.00万元，去年同期为182.33万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）差旅费本期为631.21万元，去年同期为197.18万元，同比大幅增长了近2倍。

（4）其他本期为375.19万元，去年同期为90.97万元，同比大幅增长了近3倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,477.80万元，其中非经常性损益的政府补助金额为986.24万元。

(2)本期共收到政府补助3,070.85万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,699.05万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，三未信安用于金融投资的资产为3.21亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为129.98万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了3.2亿元，变化率为627.45倍。

2023年，企业应收账款合计3.37亿元，占总资产的16.20%，相较于去年同期的3.17亿元小幅增长了6.25%。

本期，企业应收账款周转率为1.10。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.38下降到了1.10，平均回款时间从260天增加到了327天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.71%，25.98%和2.31%。

从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2022年的88.68%下降到2023年的71.71%，一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，三未信安在建工程余额合计295.55万元，较去年的66.51万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1,559.81万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，融新F座12-13本期新增投入744.60万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.02亿元，本期投入161.33万元，项目工程进度为1.58%。

在2023年年报告期末，三未信安形成的商誉为1亿元，占净资产的5.21%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江南科友科技股份有限公司和账面价值。

2023年，企业斥资1.51亿元的对价收购江南科友科技股份有限公司66.93%的股份，但其66.93%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,105.76万元，也就是说这笔收购的溢价率高达196.08%，形成的商誉高达1亿元，占当年净资产的5.21%。

江南科友科技股份有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，三未信安的无形资产合计5,357.16万元，占总资产的2.58%，相较于年初的1,302.27万元大幅增长311.37%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增4,582.61万元，主要为企业合并增加的3,961.65万元。在企业合并增加中，主要是其他，合计3,961.65万元。

2023年三未信安固定资产合计1.03亿元，占总资产的4.95%，较去年的2,474.68万元增长了3.16倍。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增9,140.31万元，主要为购置新增的8,969.50万元，占比98.13%。

三未信安属于网络安全行业中的商用密码技术领域，专注于密码算法、密码芯片及密码应用解决方案的研发与产业化。 近三年，商用密码行业受《数据安全法》《个人信息保护法》等政策驱动，年均复合增长率超20%，2025年市场规模预计突破千亿。技术层面，后量子密码、隐私计算加速落地；应用场景从政务、金融向物联网、车联网扩展，国产替代与全球化需求叠加推动行业持续扩容。

三未信安为国内商用密码核心供应商，在金融、政务等细分领域市占率超30%，位列行业前三。其自研密码芯片性能达国际领先水平，2025年入选国家级密码应用试点项目占比达25%，技术壁垒与客户黏性双高。

2023年公司员工人数为667人，同比2022年366人，增加301人，人数锐增82%。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了33.04%，从2022年的233人减少至2023年的156人，当前人数占员工总数的23.38%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从44.20万元大幅下降到了24.25万元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7,573.83万元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润5,275.71万元，较去年同期大幅下降，主要是因为销售费用、研发费用的大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入融新F座10、数字船运智能安全，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，三未信安近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，三未信安的PE-TTM是56.29，而安防设备行业的PE-TTM是17.43，三未信安的PE-TTM远高于安防设备行业的PE-TTM。