万朗磁塑(603150)2023年年报解读:经营活动现金流量净额常年小于净利润,信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
安徽万朗磁塑股份有限公司于2022年上市。公司一直致力于高分子改性材料、磁性材料的研发及应用,以及相关产品的研发、生产、加工和销售,主要产品包括冰箱门封、吸塑、注塑和组件部装等,其中主导产品为冰箱门封。
根据万朗磁塑2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收25.64亿元,同比大幅增长50.01%。扣非净利润1.36亿元,同比基本持平。万朗磁塑2023年年度净利润1.35亿元,业绩同比小幅下降9.19%。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比大幅增加50.01%,净利润同比小幅降低9.19%
2023年年度,万朗磁塑营业总收入为25.64亿元,去年同期为17.09亿元,同比大幅增长50.01%,净利润为1.35亿元,去年同期为1.49亿元,同比小幅下降9.19%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然(1)主营业务利润本期为1.84亿元,去年同期为1.62亿元,同比小幅增长;(2)其他收益本期为1,954.88万元,去年同期为1,163.54万元,同比大幅增长。
但是(1)信用减值损失本期损失2,616.73万元,去年同期损失477.58万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-362.68万元,去年同期为440.24万元,由盈转亏。
净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势,从6,544.25万元增长到1.49亿元,而2022年年度到2023年年度呈现下降状态,从1.49亿元下降到1.35亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长13.52%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 25.64亿元 | 17.09亿元 | 50.01% |
营业成本 | 19.77亿元 | 12.88亿元 | 53.50% |
销售费用 | 5,605.85万元 | 4,316.38万元 | 29.87% |
管理费用 | 2.33亿元 | 1.50亿元 | 55.50% |
财务费用 | 1,450.17万元 | -134.16万元 | 1180.89% |
研发费用 | 8,329.06万元 | 5,569.37万元 | 49.55% |
所得税费用 | 2,437.45万元 | 1,834.60万元 | 32.86% |
2023年年度主营业务利润为1.84亿元,去年同期为1.62亿元,同比小幅增长13.52%。
虽然毛利率本期为22.91%,同比小幅下降了1.76%,不过营业总收入本期为25.64亿元,同比大幅增长50.01%,推动主营业务利润同比小幅增长。
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅降低9.19%,净现金流同比大幅降低123.34%
2023年年度,万朗磁塑净利润为1.35亿元,去年同期为1.49亿元,同比小幅下降9.19%。净现金流为-3,650.55万元,去年同期为1.56亿元,由正转负。
净现金流由正转负原因是:
净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
吸收投资所收到的现金 | 3,653.46万元 | -94.43% | 取得借款收到的现金 | 9.52亿元 | 302.82% |
偿还债务支付的现金 | 5.27亿元 | 57.34% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 22.35亿元 | 43.71% |
购买商品、接受劳务支付的现金 | 13.52亿元 | 33.71% |
2、经营活动现金流量净额常年小于净利润
从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1,这可能表明企业的净利润质量堪忧。
3、净现金流为负
2023年年度净现金流-3,650.55万元,净现金流为负。而去年同期为1.56亿元,由负转正
净现金流本期为负的原因是:
净现金流为负项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流为正项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
投资活动产生的现金流净额 | -5.38亿元 | -40.17% | 筹资活动产生的现金流净额 | 3.82亿元 | -24.11% |
经营活动产生的现金流净额 | 1.19亿元 | 222.19% |
行业分析
1、行业发展趋势
万朗磁塑属于家电零部件制造行业,聚焦冰箱门封条等核心产品的研发与生产。 家电零部件行业近三年受家电智能化、节能化升级驱动,市场规模稳步增长,2023年国内市场规模超800亿元,年复合增长率约5%。未来趋势集中于材料创新(如环保TPE替代PVC)、全球化供应链整合及定制化服务能力提升,预计2025年全球市场空间将突破1200亿元,其中高端密封技术及模块化组件需求显著增加。
2、市场地位及占有率
万朗磁塑是国内冰箱门封条细分领域龙头企业,2024年国内市场占有率超35%,稳居行业首位,其产品覆盖国内外头部家电品牌,并凭借“单项冠军”技术优势持续巩固竞争壁垒。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
万朗磁塑(603150) | 国内冰箱门封条龙头,覆盖全球家电品牌供应链 | 2025年冰箱门封条市占率超35%,发明专利80余项主导行业标准 |
海信家电(000921) | 综合性家电制造商,涵盖冰箱整机及核心零部件 | 2024年冰箱业务营收占比42%,核心部件自供率超60% |
长虹美菱(000521) | 冰箱整机与冷链设备供应商,布局上游零部件 | 2024年冷链零部件营收规模达28亿元,同比增12% |
三花智控(002050) | 制冷控制元器件全球龙头,拓展家电节能组件 | 2025年阀类产品全球市占率超50%,家电部件营收同比增18% |
盾安环境(002011) | 制冷配件及设备供应商,聚焦环保冷媒技术 | 2024年制冷配件业务营收占比55%,客户覆盖主流整机厂商 |
1、经营分析总结
2014-2022年公司净利润持续增长,2023年净利润1.35亿元,较上期有所下降。
公司主营利润近3年持续增长,由于营收的大幅增长,2023年主营利润1.84亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 69 | 55 | 68 | 52 | 73 |
行业中位数 | 66 | 53 | 65 | 50 | 68 |
行业排名 | 9 | 7 | 9 | 7 | 6 |
其他塑料制品行业经营评分排名前三名
排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 肯特股份 | 90 | 万凯新材 | 85 |
2 | 永利股份 | 79 | 华润材料 | 81 |
3 | 宁波色母 | 79 | 宁波色母 | 78 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)
可以看到,万朗磁塑近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2024年10月11日,万朗磁塑的PE-TTM是15.28,而其他塑料制品行业的PE-TTM是27.69,万朗磁塑的PE-TTM相比其他塑料制品行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
万朗磁塑 | 2.458653 | 2039 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
万朗磁塑 | 3.324883 | 1309 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
万朗磁塑神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.4586 | 3.3248 | 7 | 1690 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 安利股份 | 1817 | 754 |
2 | 唯科科技 | 2119 | 935 |
3 | 宁波色母 | 2458 | 1161 |
文章来源:碧湾App
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