宁波远洋(601022)2023年年报解读：集装箱购置项目、3300TEU集装箱船—YZJ2021-1367等完工投产12.99亿元，固定资产大幅增长，新增投入3300TEU集装箱船—YZJ2021-1368、1400TEU集装箱船—JL0293
宁波远洋运输股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务和服务为国际、沿海和长江航线的航运业务、船舶代理业务及干散货货运代理业务。公司主要产品及服务为航运业务、航运辅助业务。
根据宁波远洋2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收44.69亿元，同比小幅下降6.28%。扣非净利润4.58亿元，同比下降26.88%。宁波远洋2023年年度净利润5.01亿元，业绩同比下降25.28%。
运输服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为运输服务，占比高达81.13%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 运输服务 | 36.26亿元 | 81.13% | 9.87% |
| 综合物流及代理服务 | 5.64亿元 | 12.61% | 28.36% |
| 其他业务 | 2.80亿元 | 6.26% | 84.90% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 运输服务 | 36.26亿元 | 81.13% | 9.87% |
| 综合物流及代理服务 | 5.64亿元 | 12.61% | 28.36% |
| 租赁业务 | 2.74亿元 | 6.13% | 85.76% |
| 提供劳务 | 574.32万元 | 0.13% | 43.56% |
| 其他 | 11.36万元 | 0.0% | - |
2、运输服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收44.69亿元，与去年同期的47.69亿元相比，小幅下降了6.28%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）运输服务本期营收36.26亿元，去年同期为38.72亿元，同比小幅下降了6.37%。
（2）综合物流及代理服务本期营收5.64亿元，去年同期为6.75亿元，同比下降了16.49%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 运输服务 | 36.26亿元 | 38.72亿元 | -6.37% |
| 综合物流及代理服务 | 5.64亿元 | 6.75亿元 | -16.49% |
| 其他业务 | 2.80亿元 | 2.21亿元 | - |
| 合计 | 44.69亿元 | 47.69亿元 | -6.28% |
3、运输服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的20.75%，同比下降到了今年的16.9%，主要是因为运输服务本期毛利率9.87%，去年同期为16.23%，同比大幅下降39.19%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.28%
本期净利润为5.01亿元，去年同期6.70亿元，同比下降25.28%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.62亿元，去年同期支出2.31亿元，同比增长；
但是主营业务利润本期为5.79亿元，去年同期为8.46亿元，同比大幅下降。
净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.47亿元增长到6.70亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从6.70亿元下降到5.01亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降31.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.69亿元 | 47.69亿元 | -6.28% |
| 营业成本 | 37.14亿元 | 37.79亿元 | -1.72% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.58亿元 | 1.51亿元 | 4.94% |
| 财务费用 | -283.60万元 | -2,695.84万元 | 89.48% |
| 研发费用 | 665.95万元 | - | |
| 所得税费用 | 1.62亿元 | 2.31亿元 | -29.99% |
2023年年度主营业务利润为5.79亿元，去年同期为8.46亿元，同比大幅下降31.48%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为44.69亿元，同比小幅下降6.28%；（2）毛利率本期为16.90%，同比下降了3.85%。
3300TEU集装箱船—YZJ2021-1367等完工投产12.99亿元，固定资产大幅增长
2023年宁波远洋固定资产合计42.43亿元，占总资产的53.71%，同比去年的32.01亿元大幅增长了32.55%。
本期在建工程转入12.99亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增13.00亿元，主要为在建工程转入的12.99亿元，占比99.86%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 13.00亿元 |
| 在建工程转入 | 12.99亿元 |
在此之中：集装箱购置项目转入3.68亿元，3300TEU集装箱船—YZJ2021-1367转入2.19亿元，3300TEU集装箱船—YZJ2021-1366转入2.19亿元，59000吨散货船—JSHT203转入1.75亿元。
集装箱购置项目
该项目项目预算为3.67亿元，本期投入3.68亿元，项目本期转入固定资产3.68亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.67亿元 | 3.68亿元 | 3.67亿元 | 3.68亿元 | 100.00% |
3300TEU集装箱船—YZJ2021-1367
该项目项目预算为2.19亿元，本期投入2.19亿元，项目本期转入固定资产2.19亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2.19亿元 | 2.19亿元 | 2.19亿元 | 2.19亿元 | 100.00% |
3300TEU集装箱船—YZJ2021-1366
该项目项目预算为2.19亿元，本期投入2.08亿元，项目本期转入固定资产2.19亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2.19亿元 | 2.08亿元 | 2.19亿元 | 2.19亿元 | 100.00% |
59000吨散货船—JSHT203
该项目项目预算为1.75亿元，本期投入7,035.17万元，项目本期转入固定资产1.75亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.75亿元 | 7,035.17万元 | 1.75亿元 | 1.75亿元 | 100.00% |
1400TEU集装箱船—JL0293
2023年，宁波远洋在建工程余额合计4.44亿元，较去年的3.05亿元大幅增长了45.55%。
其中，本期重要在建工程新增投入14.39亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，集装箱购置项目本期新增投入3.68亿元。
新增较大投入项目
集装箱购置项目
该项目项目预算为3.67亿元，本期投入3.68亿元，本期转入固定资产3.68亿元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.67亿元 | 3.68亿元 | 3.67亿元 | 3.68亿元 | 100.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
宁波远洋属于航运业，专注于国际、沿海及长江航线的集装箱与散货运输业务。 近三年航运业受全球经济复苏及政策支持驱动逐步回暖，2024年行业信心指数升至114.77点，市场修复趋势显著。未来行业将加速向绿色智能船舶转型，亚洲区域航线需求持续扩容，叠加“一带一路”倡议深化，预计未来三年区域性物流服务及多式联运市场空间年均增长超8%。
2、市场地位及占有率
宁波远洋位列国内航运企业第26位，聚焦亚洲近洋航线，2024年三季度营收37.69亿元，拥有40余条航线，散货运输国际业务实现突破，安全管理绩效行业领先，但市占率不足2%，区域市场竞争力逐步提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宁波远洋（601022） | 综合性航运企业，主营亚洲区域集装箱及散货运输，拥有40余条航线 | 2024年三季度营收37.69亿元，散货运输国际业务占比提升至5% |
| 中远海控（601919） | 全球领先的集装箱航运公司，覆盖国际主干航线 | 2024年集装箱运力规模稳居全球前三，亚洲航线市占率超25% |
| 招商轮船（601872） | 以能源运输为主，涵盖油轮、散货船及LNG运输 | 2024年油轮运输业务营收占比超60%，散货船队规模居国内前三 |
| 中谷物流（603565） | 国内内贸集装箱物流龙头，聚焦沿海及长江干线运输 | 2024年内贸集装箱市占率约18%，华南区域航线密度第一 |
| 安通控股（600179） | 综合性物流服务商，核心业务为内贸多式联运 | 2024年多式联运业务营收占比超70%，华东区域市占率12% |
1、经营分析总结
2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.01亿元，较上期有所下降。
2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润5.79亿元，较去年同期大幅下降。
值得一提的是，2023年年报显示新增投入3300TEU集装箱船—YZJ2021-1368、1400TEU集装箱船—JL0293，有望提升后期利润。
总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|
| 评分 | 84 | 62 | 77 |
| 行业中位数 | 75 | 60 | 77 |
| 行业排名 | 5 | 3 | 11 |
航运行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 招商南油 | 90 | 中远海控 | 91 |
| 2 | 锦江航运 | 86 | 海通发展 | 91 |
| 3 | 兴通股份 | 85 | 安通控股 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，宁波远洋近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年10月11日，宁波远洋的PE-TTM是22.90，而航运行业的PE-TTM是12.55，宁波远洋的PE-TTM相比航运行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 宁波远洋 | 4.316517 | 926 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 宁波远洋 | 3.640938 | 1115 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
宁波远洋神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.3165 | 3.6409 | 12 | 888 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 招商南油 | 104 | 5 |
| 2 | 海峡股份 | 131 | 9 |
| 3 | 中远海控 | 785 | 193 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
