根据*ST吉药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.46亿元，同比下降29.21%。扣非净利润-2.90亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST吉药2023年年度净利润-4.46亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为医药行业，占比高达62.76%，主要产品包括医药产品和化工产品两项，其中医药产品占比62.76%，化工产品占比36.47%。

2023年公司营收3.46亿元，与去年同期的4.89亿元相比，下降了29.21%。

营收下降的主要原因是：

（1）医药产品本期营收2.17亿元，去年同期为3.11亿元，同比大幅下降了30.12%。

（2）化工产品本期营收1.26亿元，去年同期为1.76亿元，同比下降了28.16%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.9%，同比小幅增长到了今年的30.24%，主要是因为医药产品本期毛利率50.71%，去年同期为37.13%，同比大幅增长36.57%，归因于原材料成本在大幅下降。

本期净利润为-4.46亿元，去年同期-2.87亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,320.46万元，去年同期损失8,659.46万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为1,794.78万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失8,000.14万元，去年同期损失2,144.14万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为-9,559.24万元，去年同期为-3,888.59万元，亏损增大。

2023年年度主营业务利润为-2.83亿元，去年同期为-3.03亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为3.46亿元，同比下降29.21%，不过（1）财务费用本期为1.58亿元，同比下降24.72%；（2）毛利率本期为30.24%，同比小幅增长了3.34%，推动主营业务利润亏损有所减小。

*ST吉药2023年年度非主营业务利润为-1.59亿元，去年同期为2,422.48万元，由盈转亏。

ST吉药归母净利润连续两年为负。2023年的非经常性损益亏损了5,954.12万元，占归母净利润总亏损的17.05%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计1.37亿元，占总资产的7.17%，相较于去年同期的1.68亿元减少了18.31%。

本期，企业应收账款周转率为2.27。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.75下降到了2.27，平均回款时间从130天增加到了158天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有14.16%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的19.50%下降到2023年的14.16%。

2023年企业存货周转率为1.47，在2021年到2023年ST吉药存货周转率从2.02下降到了1.47，存货周转天数从178天增加到了244天。2023年ST吉药存货余额合计1.16亿元，占总资产的8.37%，同比去年的1.90亿元大幅下降了38.81%。

从存货分类来看，产成品占存货的比例最大，达到46.86%，余额同比减少16.98%；其次，原材料占比38.74%，余额同比减少25.38%。

2023年，ST吉药在建工程余额合计7.77亿元，较去年的3.98亿元大幅增长了95.22%。主要在建的重要工程是瑞思贝托药品生产基地、门诊医技外科楼等。

该项目于2010年12月16日发布建设公告。

该项目计划建设期限为8个月。2011年1月－2011年8月建成投产。

司于2007年10月建成投产，年生产耐克鞋1200万双，产品全部出口。

在2023年年报告期末，ST吉药形成的商誉为3.13亿元，占净资产的38.79%，商誉计提减值为5,748.8万元，占净利润-4.46亿元的12.89%。

商誉比重过高且商誉减值计提准备影响利润。其中，商誉的主要构成为非同一控制下企业合并-长春普华、非同一控制下企业合并-金宝药业和非同一控制下企业合并-浙江亚利大。

2023年年度，企业资产负债率为142.18%，去年同期为116.48%，负债率很高且增加了25.70%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从87.32%增长至142.18%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为19.14亿元，同比小幅下降13.89%，另外总负债本期为27.21亿元，同比小幅增长5.11%。

*ST吉药负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了3,353.50万元，现金周转压力较大。主要是净利润本期为-4.46亿元，同比大幅下降，投资损失本期为-1,794.78万元。

流动比率为0.22，去年同期为0.28，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.16，去年同期为0.18，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.01，去年同期为0.02，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，ST吉药的无形资产合计1.57亿元，占总资产的8.22%，相较于年初的1.84亿元小幅减少14.70%。

其中，无形资产的减少主要是因为其他减少所导致的，企业无形资产减少1,398.14万元，主要为其他减少的1,398.14万元。在其他减少中，主要是土地使用权，合计881.67万元。

2023年ST吉药固定资产合计5.25亿元，占总资产的27.42%，同比去年的6.29亿元下降了16.59%。

其中，固定资产减少主要是因为其他减少所导致的，本期企业减少固定资产1.55亿元，主要为其他减少的8,380.65万元，占比54.10%。

*ST吉药属于医药制造业，具体聚焦于中药制剂生产及化工产品领域。 近三年，医药制造业受政策调控（如集采扩围、医保控费）影响，行业增速放缓，但中药细分领域受益于国家扶持中医药传承创新政策，市场空间逐步释放。2023年中药市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6%，未来在老龄化、消费升级驱动下，中药配方颗粒及创新中药研发将成为核心增长点，预计2025年市场规模可达万亿元。

*ST吉药在中成药领域处于中小型厂商地位，核心产品包括止痛化癥胶囊、热毒平颗粒等，但市场占有率不足1%。受债务危机及连续亏损影响（2024年前三季度营收2.55亿元，净利润-2.31亿元），其产能规模及研发投入显著落后于行业头部企业，竞争力持续弱化。

目前有2位股东均处于质押高位。实际控制人卢忠奎股权直接质押1.15亿股，质押比例几乎占其持股数量的全部，高达99.82%。此外，第二大股东黄克凤股权质押760.00万股，股份近乎百分百质押，高达99.93%。共累计质押1.23亿股，占总股本比例的18.42%。

公司存在冻结风险实控人卢忠奎所持有公司股份冻结1.15亿股，占其持股数量的99.82%，此外，第二大股东黄克凤股份冻结760.00万股，其股权冻结比达99.93%。共累计冻结1.23亿股，占总股本比例的18.42%。

公司从2010年上市以来，累计分红仅1.48亿元，但从市场上融资10.79亿元，且在2018年以后再也不分红。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损4.46亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2023年主营利润亏损2.83亿元，较去年同期的亏损有所好转，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是财务费用在下降，另外，公司营业费用高于营业收入。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST吉药PE-TTM为负，参考价值不大。