根据众生药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.11亿元，同比基本持平。扣非净利润3.05亿元，同比基本持平。众生药业2023年年度净利润2.50亿元，业绩同比下降20.75%。

公司的主要业务为医药制造，占比高达95.10%，主要产品包括中成药销售和化学药销售两项，其中中成药销售占比53.29%，化学药销售占比36.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的64.86%，同比小幅下降到了今年的58.6%，主要是因为中成药销售本期毛利率70.76%，去年同期为78.92%，同比小幅下降10.34%，归因于主营业务成本有所增长。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的56.27%，相较于2022年的50.87%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比16.62%，第二大客户占比13.91%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的17.92%上升至2023年的21.98%。

本期净利润为2.50亿元，去年同期3.15亿元，同比下降20.75%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,375.59万元，去年同期支出5,295.37万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-6,523.08万元，去年同期为-1,950.61万元，亏损增大；（2）投资收益本期为2,352.85万元，去年同期为4,635.59万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失1,674.65万元，去年同期损失108.34万元，同比大幅下降；（4）主营业务利润本期为3.15亿元，去年同期为3.26亿元，同比小幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-4.34亿元增长到2.75亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.75亿元下降到2.50亿元。

2023年年度主营业务利润为3.15亿元，去年同期为3.26亿元，同比小幅下降3.38%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

本期财务费用为1,678.42万元，同比大幅下降70.67%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息费用本期为4,691.19万元，去年同期为7,335.72万元，同比大幅下降了36.05%。

（2）本期汇兑收益为3,864.08元，去年同期汇兑损失为1,065.27万元；

本期研发费用为1.27亿元，同比下降18.66%。研发费用下降的原因是：

（1）人员人工费用本期为3,461.75万元，去年同期为5,777.34万元，同比大幅下降了40.08%。

（2）委托外部研究开发费用本期为3,420.80万元，去年同期为3,976.33万元，同比小幅下降了13.97%。

2023年年度，众生药业净现金流为2.89亿元，去年同期为-1.06亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

在2023年报告期末，众生药业用于金融投资的资产为8.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-6,081.47万元，占净利润2.5亿元的-24.34%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的5,618万元大幅上升至2023年的8.4亿元，变化率为13.95倍。

2023年企业存货周转率为2.18，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从211天减少到了165天，企业存货周转能力提升，2023年众生药业存货余额合计5.20亿元，占总资产的8.07%，同比去年的4.81亿元小幅增长了8.18%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到56.27%；其次，库存商品占比23.28%。

2023年，众生药业的无形资产合计4.47亿元，占总资产的6.92%，相较于年初的2.60亿元大幅增长71.55%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增2.34亿元，主要为内部研发新增的2.09亿元。在内部研发新增中，主要是专利权，合计2.09亿元。

2023年，众生药业的其他非流动资产合计4.00亿元，占总资产的6.20%，相较于年初的6.29亿元大幅减少36.39%。

主要原因是大额存单减少2.06亿元。

众生药业属于中药行业，具体为中药Ⅲ细分领域。 中药行业近三年受政策扶持加速发展，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。政策驱动下，行业向创新药、国际化及智能化生产转型，GLP-1类等创新中药研发成新增长点。老龄化及慢病需求扩大市场空间，但集中度较低，头部企业通过并购整合提升竞争力。

众生药业在中药行业处于中游地位，2023年营收26.11亿元，核心产品复方血栓通系列在眼科中成药领域市占率约8%，但整体行业排名未进入前十，面临头部企业挤压。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.50亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3.15亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，众生药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，众生药业的PE-TTM是73.69，而中药行业的PE-TTM是24.56，众生药业的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。