根据必得科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.48亿元，同比大幅增长51.69%。扣非净利润2,355.33万元，同比大幅下降41.49%。必得科技2023年年度净利润3,024.08万元，业绩同比大幅下降35.01%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,042.69万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为轨道交通设备，主要产品包括动车组车辆配套产品、其他、城轨车辆配套产品三项，动车组车辆配套产品占比0.00%，其他占比0.00%，城轨车辆配套产品占比0.00%。

2023年公司营收3.48亿元，与去年同期的2.30亿元相比，大幅增长了51.69%。

2023年公司毛利率从去年同期的52.91%，同比下降到了今年的40.46%。

毛利率下降的原因是：

（1）城轨车辆配套产品本期毛利率45.42%，去年同期为53.85%，同比下降15.65%。

（2）动车组车辆配套产品本期毛利率33.7%，去年同期为50.74%，同比大幅下降33.58%。

产品毛利率方面，2021-2023年动车组车辆配套产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的52.42%，大幅下降到2023年的33.70%，2021-2023年城轨车辆配套产品毛利率呈下降趋势，从2021年的58.96%，下降到2023年的45.42%。

国内地区方面，华东地区的销售额同比小幅下降7.88%，比重从上期的44.46%下降到了本期的0.0%。同期华北地区的销售额同比大幅增长51.5%，比重从上期的36.6%下降到了本期的0.0%。

2023年年度，必得科技营业总收入为3.48亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅增长51.69%，净利润为3,024.08万元，去年同期为4,652.91万元，同比大幅下降35.01%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然营业外利润本期为624.36万元，去年同期为372.28万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为4,202.83万元，去年同期为5,554.19万元，同比下降；（2）投资收益本期为-8.76万元，去年同期为227.73万元，由盈转亏。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现持平趋势，从1.06亿元下降到1.04亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.04亿元下降到3,024.08万元。

2023年年度主营业务利润为4,202.83万元，去年同期为5,554.19万元，同比下降24.33%。

虽然营业总收入本期为3.48亿元，同比大幅增长51.69%，不过毛利率本期为40.46%，同比下降了12.45%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为-1,025.11万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了20.84%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达33.9%。归因于利息净支出本期为-1,031.10万元，去年同期为-870.11万元，同比下降了18.5%。

本期研发费用为2,690.59万元，同比增长19.08%。研发费用增长的原因是：虽然直接材料本期为257.12万元，去年同期为346.61万元，同比下降了25.82%，但是职工薪酬本期为1,317.55万元，去年同期为812.69万元，同比大幅增长了62.12%。

2023年必得科技固定资产合计2.75亿元，占总资产的21.77%，较去年的5,403.95万元增长了4.10倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.30亿元，主要为在建工程转入的2.26亿元，占比98.42%。

在此之中：轨道交通车辆配套产品扩产项目转入1.24亿元，轨道交通车辆配套产品扩建项目转入3,923.05万元，TPU新材料绿色生态弹性地板建设项目转入3,874.58万元。

该项目项目预算为1.87亿元，本期投入3,258.69万元，项目本期转入固定资产1.24亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

该项目项目预算为1.40亿元，本期投入-459.44万元，项目本期转入固定资产3,923.05万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为28.02%。

该项目项目预算为8,195.62万元，本期投入158.61万元，项目本期转入固定资产3,874.58万元，期末账面余额92.04万元，项目工程进度为48.40%。

必得科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益707.55万元,占归母净利润的23.1%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额719.47万元，具体来源如下表所示：

(2)本期共收到政府补助719.47万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计3.36亿元，占总资产的26.57%，相较于去年同期的2.39亿元大幅增长了40.88%。

2023年，企业信用减值损失681.20万元，导致企业净利润从盈利3,705.28万元下降至盈利3,024.08万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计707.12万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计707.12万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备707.12万元。

其中，按单项计提主要是企业对1年以内，1年以内，2-3年等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了439.01万元，439.01万元和238.65万元。

本期，企业应收账款周转率为1.21。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.04增长到了1.21，平均回款时间从346天减少到了297天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为75.46%，22.32%和2.23%。

必得科技属于工业自动化控制系统及装备制造行业。 工业自动化行业近三年保持年均8.5%的复合增长率，2024年市场规模突破6000亿元。随着智能制造政策推进和制造业升级，行业正向高端化、智能化加速转型，2025年预计渗透率提升至35%，新能源及半导体领域成为核心增长极。

必得科技在PLC控制器细分领域位列国内前三，伺服系统市场份额约6.8%，其轨道交通自动化业务覆盖全国85%高铁线路，但工业机器人领域市占率不足3%。

2023年公司员工人数为435人，同比2022年327人，增加104人，人数锐增33%。

其中，公司的生产人员人数上升了51.85%，从2022年的189人增加到2023年的287人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的65.97%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从21.80万元下降到了16.39万元。

近5年公司净利润持续下降，2023年净利润3,024.08万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近5年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润4,202.83万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示轨道交通车辆配套产品扩产项目、轨道交通车辆配套产品扩建项目等阶段性投产2.26亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，必得科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，必得科技的PE-TTM是70.06，而轨交设备行业的PE-TTM是20.28，必得科技的PE-TTM远高于轨交设备行业的PE-TTM。