根据铁科轨道2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.37亿元，同比增长22.17%。扣非净利润2.88亿元，同比增长23.14%。铁科轨道2023年年度净利润3.72亿元，业绩同比大幅增长34.24%。

公司的主营业务为工业制造，主要产品包括轨道扣件和工程材料两项，其中轨道扣件占比76.45%，工程材料占比9.76%。

2023年公司营收16.37亿元，与去年同期的13.40亿元相比，增长了22.17%，主要是因为轨道扣件本期营收12.52亿元，去年同期为9.91亿元，同比增长了26.34%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.22%，同比增长到了今年的42.12%，主要是因为轨道扣件本期毛利率45.6%，去年同期为39.97%，同比小幅增长14.09%。

产品毛利率方面，2021-2023年轨道扣件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的33.16%，大幅增长到2023年的45.60%，2023年工程材料毛利率为25.85%，同比大幅增加30.62%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的92.03%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为42.63%、57.94%、92.03%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(国铁集团)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国铁集团)占总营收的比例高达53.08%，第二大客户(百盛联合杭温铁路有限公司)占比18.43%。

本期净利润为3.72亿元，去年同期2.77亿元，同比大幅增长34.24%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失759.57万元，去年同期收益3,148.07万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为4.16亿元，去年同期为2.78亿元，同比大幅增长。

净利润2016年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1.03亿元增长到3.72亿元。

2023年年度主营业务利润为4.16亿元，去年同期为2.78亿元，同比大幅增长49.90%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.37亿元，同比增长22.17%；（2）毛利率本期为42.12%，同比增长了5.90%。

本期研发费用为1.07亿元，同比大幅增长40.11%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为2,275.07万元，去年同期为1,112.63万元，同比大幅增长了104.48%。

（2）直接投入本期为3,519.54万元，去年同期为2,449.37万元，同比大幅增长了43.69%。

（3）职工薪酬本期为4,021.99万元，去年同期为3,610.92万元，同比小幅增长了11.38%。

2023年年度，铁科轨道净现金流为2.75亿元，去年同期为-1.36亿元，由负转正。

2023年铁科轨道固定资产合计6.16亿元，占总资产的16.31%，同比去年的3.88亿元大幅增长了58.78%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.91亿元，主要为在建工程转入的2.74亿元，占比94.40%。

在此之中：年产1,800万件高铁设备及配件项目转入1.37亿元，高速铁路、重载铁路用高分子材料零部件制造基地项目转入1.32亿元。

该项目项目预算为3.74亿元，本期投入5,538.44万元，项目本期转入固定资产1.37亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2021年10月26日发布建设公告。

1、原计划于2021年10月竣工验收的北京研发中心建设项目除竣工验收时间延期以外，建设内容未曾发生改变，建成后的北京研发中心能够提升铁科轨道公司的自主研发能力和科技成果转化能力，强化前沿科技技术储备，因此，北京研发中心建设项目是必要可行的。

2023年，企业应收账款合计7.02亿元，占总资产的18.58%，相较于去年同期的7.65亿元小幅减少了8.20%。

本期，企业应收账款周转率为2.23。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.88增长到了2.23，平均回款时间从191天减少到了161天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.10%，23.20%和5.70%。

2023年，铁科轨道在建工程余额合计3,090.89万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2.74亿元。在此之中，年产1,800万件高铁设备及配件项目，本期转入固定资产1.37亿元。

该项目项目预算为3.74亿元，本期投入5,538.44万元，项目本期转入固定资产1.37亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

轨道交通设备制造行业，核心领域为高铁工程产品研发与生产 中国轨道交通设备行业近三年保持年均复合增长率超6%，2024年市场规模突破1400亿元。政策驱动下，“十四五”高铁新增里程规划超5000公里，核心部件国产化率提升至95%以上，扣件系统年需求规模超80亿元。中长期看，智能运维设备、时速400公里以上高速轨道技术研发将成新增长点，2025年行业规模有望达1600亿元

铁科轨道系高铁扣件系统核心供应商，2024年在高铁工务工程领域市场份额约35%，CRTSⅢ型无砟轨道扣件系统市占率超50%。企业主导制定7项行业标准，核心产品覆盖全国90%高铁线路，研发投入占比连续三年超8%

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润3.72亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.16亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示年产1,800万件高铁设备及配件项目、高速铁路、重载铁路用高分子材料零部件制造基地项目阶段性投产2.69亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，铁科轨道近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，铁科轨道的PE-TTM是26.55，而轨交设备行业的PE-TTM是20.28，铁科轨道高于轨交设备行业的PE-TTM。