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分析报告

正虹科技(000702)2023年年报解读:饲料原料销售收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

湖南正虹科技发展股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“岳阳城陵矶综合保税区管理委员会”。公司主营业务为研发生产销售饲料产品、生猪养殖、饲料原料销售。产品主要包括畜、禽、水产三大系列的饲料品种。

根据正虹科技2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收12.41亿元,同比小幅增长6.90%。扣非净利润-1.31亿元,较去年同期亏损增大。正虹科技2023年年度净利润-1.24亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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饲料原料销售收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事饲料行业、饲养行业、其他行业,主要产品包括饲料销售和生猪销售两项,其中饲料销售占比58.02%,生猪销售占比25.00%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
饲料行业 9.10亿元 73.3% 7.48%
饲养行业 3.10亿元 25.0% -9.17%
其他行业 1,632.51万元 1.32% 68.22%
其他业务 479.31万元 0.38% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
饲料销售 7.20亿元 58.02% 9.58%
生猪销售 3.10亿元 25.0% -9.17%
饲料原料销售 1.90亿元 15.28% -0.47%
其他产品销售 1,632.51万元 1.32% 68.22%
其他业务 479.31万元 0.38% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
湖南分部 6.39亿元 51.49% 7.75%
安徽分部 3.00亿元 24.14% 1.32%
上海分部 1.26亿元 10.14% -2.78%
江苏分部 9,886.44万元 7.97% -1.31%
广西分部 3,587.11万元 2.89% 1.52%
其他业务 4,193.38万元 3.37% -

2、饲料原料销售收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收12.41亿元,与去年同期的11.61亿元相比,小幅增长了6.9%,主要是因为饲料原料销售本期营收1.90亿元,去年同期为2,776.11万元,同比大幅增长了近6倍。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
饲料销售 7.20亿元 8.01亿元 -10.11%
牲猪销售 3.10亿元 3.21亿元 -3.25%
饲料原料销售 1.90亿元 2,776.11万元 583.18%
其他产品销售 1,632.51万元 177.94万元 817.47%
禽类销售 - 356.03万元 -100.0%
其他业务 479.31万元 615.41万元 -
合计 12.41亿元 11.61亿元 6.9%

3、饲料销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的1.45%,同比大幅增长到了今年的4.05%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)饲料销售本期毛利率9.58%,去年同期为5.26%,同比大幅增长82.13%,主要是由于饲料销售成本在小幅下降。

(2)其他产品销售本期毛利率68.22%,去年同期为52.03%,同比大幅增长31.12%。

4、上海分部地区销售高速发展

国内地区方面,上海分部地区销售高速发展,销售额同比大幅增长近15倍,比重从上期的0.67%大幅增长到了10.14%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-1.24亿元,去年同期-1.56亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然资产处置收益本期为-623.59万元,去年同期为549.59万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为-7,446.16万元,去年同期为-1.16亿元,亏损有所减小。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势,从3,309.23万元下降到-3.33亿元,而2021年年度到2023年年度呈现上升状态,从-3.33亿元增长到-1.24亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.41亿元 11.61亿元 6.90%
营业成本 11.91亿元 11.44亿元 4.08%
销售费用 1,896.62万元 2,603.29万元 -27.15%
管理费用 7,537.88万元 7,554.73万元 -0.22%
财务费用 1,753.21万元 2,001.24万元 -12.39%
研发费用 867.10万元 672.52万元 28.93%
所得税费用 20.82万元 45.60万元 -54.33%

2023年年度主营业务利润为-7,446.16万元,去年同期为-1.16亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为12.41亿元,同比小幅增长6.90%;(2)毛利率本期为4.05%,同比大幅增长了2.60%。

3、非主营业务利润亏损增大

正虹科技2023年年度非主营业务利润为-4,987.96万元,去年同期为-3,974.53万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -7,446.16万元 59.79% -1.16亿元 35.53%
资产减值损失 -2,916.66万元 23.42% -3,414.62万元 14.58%
其他 463.90万元 -3.73% 2,305.16万元 -79.88%
净利润 -1.24亿元 100.00% -1.56亿元 20.01%

4、销售费用下降

2023年公司营收12.41亿元,同比小幅增长6.9%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为1,896.62万元,同比下降27.15%。销售费用下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为1,393.98万元,去年同期为1,804.09万元,同比下降了22.73%。

(2)宣传费本期为93.01万元,去年同期为335.24万元,同比大幅下降了72.25%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,393.98万元 1,804.09万元
差旅费 261.08万元 318.87万元
宣传费 93.01万元 335.24万元
其他 148.55万元 145.10万元
合计 1,896.62万元 2,603.29万元

5、净现金流由负转正

2023年年度,正虹科技净现金流为1.95亿元,去年同期为-5,035.96万元,由负转正。

PART 3
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失2,902.01万元,坏账损失影响利润

2023年,正虹科技资产减值损失2,916.66万元,导致企业净利润从亏损9,538.29万元下降至亏损1.25亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计2,902.01万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 -1.25亿元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -2,916.66万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -2,902.01万元

其中,主要部分为消耗性生物资产本期计提2,902.01万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
消耗性生物资产 2,902.01万元

目前,消耗性生物资产的账面价值仍有2,012.20万元,应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为9.08,在2022年到2023年正虹科技存货周转率从4.82大幅提升到了9.08,存货周转天数从74天减少到了39天。2023年正虹科技存货余额合计6,876.13万元,占总资产的9.96%,同比去年的2.20亿元大幅下降了68.76%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到51.20%,余额同比减少43.97%;其次,消耗性生物资产占比31.47%,余额同比减少86.30%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 3,661.59万元 36.54万元 3,625.05万元
消耗性生物资产 2,250.71万元 238.50万元 2,012.20万元

PART 4
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重大资产负债及变动情况

转入投资性房地产减少9,773.80万元,固定资产减少

2023年正虹科技固定资产合计1.83亿元,占总资产的25.53%,同比去年的2.43亿元下降了24.57%。

本期转入投资性房地产减少9,773.80万元

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