根据聚和材料2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收102.90亿元，同比大幅增长58.21%。扣非净利润3.96亿元，同比小幅增长10.10%。聚和材料2023年年度净利润4.41亿元，业绩同比小幅增长12.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-26.64亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电子专用材料，主营产品为光伏导电银浆。

2023年公司营收102.90亿元，与去年同期的65.04亿元相比，大幅增长了58.21%，主要是因为光伏导电银浆本期营收102.04亿元，去年同期为64.73亿元，同比大幅增长了57.64%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.55%，同比小幅下降到了今年的9.82%，主要是因为光伏导电银浆本期毛利率9.64%，去年同期为11.42%，同比下降15.59%，归因于原材料成本从上期的57.06亿元大幅增长到本期的91.65亿元。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售92.63亿元，同比大幅增长56.0%，同期海外销售9.66亿元，同比大幅增长76.56%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的95.66%。2023年直销营收97.86亿元，相较于去年增长61.80%，同期毛利率为9.54%，同比减少1.68个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的55.86%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.75%，第二大客户占比10.74%。

2023年年度，聚和材料营业总收入为102.90亿元，去年同期为65.04亿元，同比大幅增长58.21%，净利润为4.41亿元，去年同期为3.91亿元，同比小幅增长12.76%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失4,770.29万元，去年同期损失296.19万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失4,603.09万元，去年同期损失1,684.25万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为5.35亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅增长。

净利润2018年年度到2023年年度呈现上升趋势，从498.58万元增长到4.41亿元。

2023年年度主营业务利润为5.35亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅增长30.44%。

虽然毛利率本期为9.82%，同比小幅下降了1.73%，不过营业总收入本期为102.90亿元，同比大幅增长58.21%，推动主营业务利润同比大幅增长。

在2023年报告期末，聚和材料用于金融投资的资产为14.5亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,780.73万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年企业存货周转率为9.56，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从30天增加到了37天，企业存货周转能力下降，2023年聚和材料存货余额合计13.27亿元，占总资产的17.85%，同比去年的6.05亿元大幅增长了119.49%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到78.64%，余额同比增长159.67%；其次，库存商品占比9.18%，余额同比增长34.47%。

2023年，聚和材料在建工程余额合计4,880.34万元，较去年的209.86万元大幅增长。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为12.01亿元，本期投入2,413.13万元，当前项目完成情况为：在建。

聚和材料属于光伏导电浆料细分领域，聚焦于光伏电池用银浆及高分子功能材料的研发与生产。 光伏导电浆料行业近三年受全球光伏装机量激增驱动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破200亿元。技术迭代加速，银浆向低银耗、高导电性方向升级，N型电池浆料需求占比提升至40%。预计2025年行业规模将达260亿元，龙头企业持续扩产，国产替代率超90%。

聚和材料为国内光伏银浆龙头，2024年正面银浆全球市占率约32%，位居全球第二，客户覆盖晶科、天合等头部电池厂商，N型电池浆料出货占比超35%。

2023年公司员工人数为634人，同比2022年339人，增加295人，人数锐增87%。

其中，公司的技术人员人数上升了70.62%，从2022年的143人增加到2023年的244人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的38.48%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从58.84万元大幅下降到了31.46万元。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润4.41亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润5.35亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，聚和材料近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，聚和材料的PE-TTM是16.63，而光伏辅材行业的PE-TTM是22.01，聚和材料低于光伏辅材行业的PE-TTM。