根据海优新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收48.72亿元，同比小幅下降8.20%。扣非净利润-2.45亿元，由盈转亏。海优新材2023年年度净利润-2.29亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-10.68亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为光伏封装材料行业，占比高达98.53%，其中光伏胶膜为第一大收入来源。

2023年公司营收48.72亿元，与去年同期的53.07亿元相比，小幅下降了8.2%，主要是因为光伏胶膜本期营收48.00亿元，去年同期为52.58亿元，同比小幅下降了8.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的7.87%，同比大幅下降到了今年的3.35%，主要是因为光伏胶膜本期毛利率3.07%，去年同期为7.43%，同比大幅下降58.68%，归因于制造费用成本有所增长。

值得一提的是，光伏胶膜在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年光伏胶膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的23.88%，大幅下降到2023年的3.07%。

2023年年度，海优新材营业总收入为48.72亿元，去年同期为53.07亿元，同比小幅下降8.20%，净利润为-2.29亿元，去年同期为5,009.34万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益8,073.30万元，去年同期收益1,748.23万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1.43亿元，去年同期为1.19亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2.03亿元，去年同期损失9,128.47万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1,989.36万元增长到2.52亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.52亿元下降到-2.29亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.43亿元，去年同期为1.19亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为48.72亿元，同比小幅下降8.20%；（2）毛利率本期为3.35%，同比大幅下降了4.52%。

海优新材2023年年度非主营业务利润为-1.66亿元，去年同期为-8,620.96万元，亏损增大。

2023年公司营收48.72亿元，同比小幅下降8.2%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为5,479.46万元，同比大幅增长43.18%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧摊销本期为834.90万元，去年同期为138.43万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）职工薪酬本期为2,333.01万元，去年同期为1,645.71万元，同比大幅增长了41.76%。

（3）使用权资产累计折旧本期为278.16万元，去年同期为57.84万元，同比大幅增长了近4倍。

2023年年度，海优新材净利润为-2.29亿元，去年同期为5,009.34万元，由盈转亏。净现金流为-1.82亿元，去年同期为2.32亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）经营性应收项目的减少本期为-7.60亿元，去年同期为-24.23亿元，同比大幅增长68.64%；（2）存货的减少本期为3.93亿元，去年同期为-10.63亿元，由负转正。

但是（1）经营性应付项目的增加本期为-7.85亿元，去年同期为2.74亿元，由正转负；（2）取得借款收到的现金本期为14.50亿元，同比大幅下降34.83%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为-2.29亿元，而经营现金流净额为-10.68亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-12.34亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度经营活动现金流净额为-10.68亿元，经营活动现金流净额为负。自2014年以来经营活动现金流净额连续9年为负。

2023年年度净现金流-1.82亿元，净现金流为负。而去年同期为2.32亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年，海优新材资产减值损失2.03亿元，导致企业净利润从亏损2,583.89万元下降至亏损2.29亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.03亿元。

其中，原材料，在产品，库存商品本期分别计提1.19亿元，4,264.32万元，3,692.82万元。

目前，原材料，在产品，库存商品的账面价值仍分别为4.21亿元，1.88亿元，1.13亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.36，在2019年到2023年海优新材存货周转率从10.13大幅下降到了4.36，存货周转天数从35天增加到了82天。2023年海优新材存货余额合计7.29亿元，占总资产的15.85%，同比去年的13.25亿元大幅下降了44.98%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到57.90%，余额同比减少51.70%；其次，在产品占比25.32%，余额同比增长11.05%。

2023年，海优新材的无形资产合计1.22亿元，占总资产的2.27%，相较于年初的4,810.19万元大幅增长154.37%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增7,699.70万元，主要为购置新增的7,699.70万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计7,699.70万元。

2023年海优新材固定资产合计7.32亿元，占总资产的13.60%，同比去年的4.59亿元大幅增长了59.62%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增3.44亿元，主要为购置新增的3.26亿元，占比94.71%。

海优新材属于光伏封装材料行业，专注高分子薄膜材料的研发与生产。 近三年，光伏封装材料行业受益于全球碳中和政策推动，光伏装机量年均增速超20%，带动封装胶膜需求持续增长。POE胶膜因双面组件渗透率提升成为主流，2025年全球市场规模预计突破500亿元，技术迭代加速向高透光、耐老化等高性能方向升级，行业集中度持续提升。

海优新材为全球光伏胶膜领域头部企业，2024年国内市占率约15%，位列行业前三，核心客户覆盖隆基、天合等一线组件厂商，POE胶膜出货量占比超30%。

2023年企业高管离职率较高，有9人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

2023年董事长李晓昱离职。

2023年净利润亏损2.29亿元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损1.43亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期海优新材PE-TTM为负，参考价值不大。