根据新疆火炬2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.91亿元，同比增长28.59%。扣非净利润1.32亿元，同比大幅增长44.23%。新疆火炬2023年年度净利润1.37亿元，业绩同比大幅增长42.47%。

公司的主营业务为城市燃气，主要产品包括天然气销售和安装业务两项，其中天然气销售占比77.09%，安装业务占比15.20%。

2023年公司营收10.91亿元，与去年同期的8.48亿元相比，增长了28.59%。

营收增长的主要原因是：

（1）天然气销售本期营收8.41亿元，去年同期为6.34亿元，同比大幅增长了32.65%。

（2）安装业务本期营收1.66亿元，去年同期为1.37亿元，同比增长了21.22%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.0%，同比小幅下降到了今年的26.95%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）安装业务本期毛利率55.44%，去年同期为61.15%，同比小幅下降9.34%。

（2）天然气销售本期毛利率24.57%，去年同期为26.94%，同比小幅下降8.8%，主要是由于天然气采购成本在大幅增长。

（3）供热业务本期毛利率-27.38%，去年同期为-6.26%，同比大幅下降近3倍，主要是由于其他采购成本在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年天然气销售毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的27.79%，小幅下降到2023年的24.57%，2023年安装业务毛利率为55.44%，同比小幅下降9.34%。

国内地区方面，本期企业新增了江西地区的销售，占营收的比重为4.95%。

本期净利润为1.37亿元，去年同期9,606.22万元，同比大幅增长42.47%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,516.62万元，去年同期支出793.01万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为1.22亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失467.65万元，去年同期损失1,871.87万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为1.22亿元，同比增长22.62%。

虽然毛利率本期为26.95%，同比小幅下降了3.05%，不过营业总收入本期为10.91亿元，同比增长28.59%，推动主营业务利润同比增长。

2023年，企业应收账款合计1.40亿元，占总资产的6.02%，相较于去年同期的2.07亿元大幅减少了32.20%。

本期，企业应收账款周转率为6.28。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.15大幅增长到了6.28，平均回款时间从86天减少到了57天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有26.92%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从56.24%下降到26.92%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从18.49%上涨到36.24%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

在2023年年报告期末，新疆火炬形成的商誉为2.2亿元，占净资产的14.23%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为国能燃气和光正燃气。

企业2023年期末的营业收入为5,738.57万元，本期是收购得第一个年份，商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0.16%。

2023年，企业斥资2.97亿元的对价收购国能燃气60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.81亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达64.37%，形成的商誉高达1.16亿元，占当年净资产的7.52%。

国能燃气的历史业绩数据如下表所示：

2019年，企业斥资5.35亿元的对价收购光正燃气100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4.31亿元，这笔收购所形成的溢价率为24.05%，形成了1.04亿元的商誉，占当年净资产的9.12%。

光正燃气收购前业绩展示如下表所示：

光正燃气的历史业绩数据如下表所示：

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了1.16亿元，增速为112.2%。

2023年，新疆火炬的无形资产合计5.02亿元，占总资产的21.53%，相较于年初的1.94亿元大幅增长158.96%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增3.36亿元，主要为企业合并增加的3.33亿元。在企业合并增加中，主要是特许经营权，合计3.29亿元。

2023年新疆火炬固定资产合计8.37亿元，占总资产的35.90%，同比去年的6.96亿元增长了20.39%。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增2.63亿元，主要为企业合并增加的1.63亿元，占比62.05%。

新疆火炬属于燃气生产和供应业，专注于天然气销售及配套服务。 燃气行业近三年受政策推动持续扩张，年均复合增长率约8.5%，2024年市场规模达1.2万亿元。在“双碳”目标下，行业加速向清洁能源转型，工业煤改气及城镇化率提升驱动需求增长。预计2025年天然气消费占比将提升至12%，智能化管网改造及分布式能源成为新增长点，未来五年市场空间有望突破1.5万亿元。

新疆火炬作为区域性燃气供应商，核心市场集中于新疆喀什地区，2024年区域市场占有率约15%-18%。公司近年营收增速显著（2024年前三季度同比增长40.07%），但全国市场份额不足1%，业务规模与头部企业存在差距。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的767人上升至2023年的975人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员154人，生产人员585人，技术人员113人。

2023年净利润1.37亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润1.49亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新疆火炬近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，新疆火炬的PE-TTM是15.34，而燃气行业的PE-TTM是12.57，新疆火炬高于燃气行业的PE-TTM。