根据汤臣倍健2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收94.07亿元，同比增长19.66%。扣非净利润15.97亿元，同比增长16.09%。汤臣倍健2023年年度净利润17.79亿元，业绩同比增长26.04%。

公司主要产品包括其他、片剂、胶囊三项，其他占比38.21%，片剂占比26.35%，胶囊占比20.88%。

2023年公司营收94.07亿元，与去年同期的78.61亿元相比，增长了19.66%。

营收增长的主要原因是：

（1）其他本期营收35.94亿元，去年同期为24.52亿元，同比大幅增长了46.57%。

（2）粉剂本期营收13.71亿元，去年同期为11.22亿元，同比增长了22.14%。

2023年公司毛利率为68.89%，同比去年的68.28%基本持平。产品毛利率方面，2023年片剂毛利率为74.45%，同比下降2.79%，同期胶囊毛利率为65.41%，同比增加2.22%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售4.25亿元，2023年增长246.63%，同期2019年国内销售48.36亿元，2023年增长64.01%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2023年，国内营收占比从91.92%下降到84.33%，海外营收占比从8.08%增长到15.67%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从47.68%增长到62.08%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的33.36%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从29.81%上升至33.36%，增加11%。

本期净利润为17.79亿元，去年同期14.11亿元，同比增长26.04%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4.17亿元，去年同期支出2.94亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为19.10亿元，去年同期为16.09亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为5,120.92万元，去年同期为-1.78亿元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为19.10亿元，去年同期为16.09亿元，同比增长18.76%。

虽然销售费用本期为38.59亿元，同比增长21.77%，不过（1）营业总收入本期为94.07亿元，同比增长19.66%；（2）毛利率本期为68.89%，同比有所增长了0.61%，推动主营业务利润同比增长。

2023年年度，汤臣倍健净现金流为3.52亿元，去年同期为2,035.23万元，同比大幅增长16.30倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为12.57亿元，同比大幅增长4.14倍；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为35.36亿元，同比增长23.40%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为103.06亿元，同比增长21.64%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3.26亿元，同比大幅下降72.74%。

在2023年报告期末，汤臣倍健用于金融投资的资产为20.78亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,100.16万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，汤臣倍健在建工程余额合计14.19亿元，较去年的3.28亿元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入11.85亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，新办公大楼本期新增投入9.66亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为11.67亿元，本期投入9.66亿元，项目工程进度为89.87%。

在2023年年报告期末，汤臣倍健形成的商誉为11.75亿元，占净资产的9.6%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为LSG。

LSG收购前业绩展示如下表所示：

2023年，汤臣倍健的其他流动资产合计19.79亿元，占总资产的13.11%，相较于年初的9.57亿元大幅增长106.85%。

主要原因是一年内到期的大额存单增加8.96亿元。

汤臣倍健属于食品加工制造行业中的膳食营养补充剂细分领域。 中国膳食营养补充剂行业近三年受消费升级和健康意识提升驱动，市场规模保持增长，但2024年因宏观经济波动及消费疲软，行业增速放缓。未来行业将向科学化、精准化方向转型，个性化营养方案、新型原料研发及功能细分产品成为核心趋势，预计老龄化加速与亚健康人群扩大将支撑长期市场空间。

汤臣倍健长期位居中国膳食营养补充剂行业首位，2024年其市场份额约8.7%，虽较2020年10.3%有所下滑，仍显著领先国内同行，核心品牌健力多、Life-Space等在细分品类中占据优势地位。

2023年公司员工人数为3745人，同比2022年3602人，增加143人，人数增3%。

其中，公司的技术人员人数上升了33.33%，从2022年的435人增加到2023年的580人。

2023年净利润17.79亿元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润19.10亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入新办公大楼、珠海生产基地五期建设项目，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，汤臣倍健近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，汤臣倍健的PE-TTM是20.79，而保健品行业的PE-TTM是21.98，汤臣倍健低于保健品行业的PE-TTM。