根据金科环境2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.73亿元，同比小幅下降14.63%。扣非净利润6,887.62万元，同比小幅下降5.90%。金科环境2023年年度净利润7,319.96万元，业绩同比小幅下降3.96%。本期经营活动产生的现金流净额为1.10亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为高品质供水及污废水资源化行业，主要产品包括水处理技术解决方案和污废水资源化产品生产与销售两项，其中水处理技术解决方案占比66.05%，污废水资源化产品生产与销售占比18.77%。

2023年公司营收5.73亿元，与去年同期的6.71亿元相比，小幅下降了14.63%，主要是因为水处理技术解决方案本期营收3.78亿元，去年同期为5.00亿元，同比下降了24.36%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.11%，同比小幅增长到了今年的39.14%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）污废水资源化产品生产与销售本期毛利率33.51%，去年同期为26.95%，同比增长24.34%。

（2）运维技术服务本期毛利率36.53%，去年同期为36.41%，同比增长0.33%。

（3）水处理技术解决方案本期毛利率41.24%，去年同期为35.14%，同比增长17.36%。

产品毛利率方面，2020-2023年水处理技术解决方案毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的28.36%，大幅增长到2023年的41.24%，2023年污废水资源化产品生产与销售毛利率为33.51%，同比增加24.34%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅下降52.76%，比重从上期的69.54%大幅下降到了本期的38.47%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.85%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.28%，第二大客户占比14.79%。

本期净利润为7,319.96万元，去年同期7,621.60万元，同比小幅下降3.96%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,346.56万元，去年同期损失1,831.78万元，同比增长；（2）其他收益本期为442.31万元，去年同期为161.20万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为1.00亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为150.64万元，去年同期为404.51万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.00亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅下降9.46%。

虽然毛利率本期为39.14%，同比小幅增长了5.03%，不过营业总收入本期为5.73亿元，同比小幅下降14.63%，导致主营业务利润同比小幅下降。

金科环境2023年年度非主营业务利润为-1,664.55万元，去年同期为-2,269.15万元，亏损有所减小。

2023年公司营收5.73亿元，同比小幅下降14.63%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,539.65万元，同比增长16.1%。

研发费用增长的原因是：

虽然研发领用原材料本期为561.12万元，去年同期为770.11万元，同比下降了27.14%；

但是（1）设计咨询费本期为471.65万元，去年同期为216.45万元，同比大幅增长了117.9%；（2）职工薪酬本期为1,121.69万元，去年同期为880.70万元，同比增长了27.36%。

2023年年度，金科环境净现金流为2,833.10万元，去年同期为-796.75万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年，企业应收账款合计3.00亿元，占总资产的14.14%，相较于去年同期的2.45亿元增长了22.46%。

2023年，企业信用减值损失1,346.56万元，导致企业净利润从盈利8,666.52万元下降至盈利7,319.96万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,293.64万元。

企业应收账款坏账损失中全部为坏账损失，合计1,293.64万元。在坏账损失中，主要为新计提的坏账准备1,293.64万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了客户二已计提的减值准备58.61万元。

本期，企业应收账款周转率为2.10。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.78下降到了2.10，平均回款时间从129天增加到了171天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为57.43%，24.15%和18.41%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从46.16%上涨到57.43%。

2023年，金科环境的无形资产合计6.41亿元，占总资产的30.23%，相较于年初的4.06亿元大幅增长58.01%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.55亿元，主要为购置新增的2.55亿元。在购置新增中，主要是特许权，合计2.55亿元。

2023年，金科环境的合同资产合计2.43亿元，占总资产的11.48%，相较于年初的4.17亿元大幅减少41.62%。

主要原因是水处理技术解决方案合同形成的已完工未结算资产减少1.77亿元。

金科环境属于水深度处理及污废水资源化行业。 近三年，水处理行业受环保政策驱动及水资源短缺倒逼，市场规模稳步扩容，2023年再生水利用率提升至25%以上，工业废水处理需求激增。未来三年，行业将加速向资源化、产品化及智能化转型，膜技术应用渗透率持续提升，预计2025年工业废水零排放市场规模超800亿元，光伏、电子等新兴领域成为增长引擎。

金科环境在纳滤膜深度处理领域占据技术先发优势，市政饮用水处理规模居行业前三，2024年新水岛产品在光伏行业市占率突破15%，工业废水资源化项目年处理能力超2000万吨。

2023年净利润7,319.96万元，较上期有所下降。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.01亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金科环境近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，金科环境的PE-TTM是25.52，而水务及水治理行业的PE-TTM是17.11，金科环境高于水务及水治理行业的PE-TTM。